醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整新興領(lǐng)域發(fā)展空間大

2010-07-16 10:03 來(lái)源：中國(guó)醫(yī)藥營(yíng)銷(xiāo)聯(lián)盟

(0) 點(diǎn)擊：

核心提示：對(duì)于中國(guó)醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)而言，2005年是一個(gè)分水嶺，正式拉開(kāi)了新醫(yī)改帷幕。迄今為止新醫(yī)改已經(jīng)跨越了5個(gè)年頭，伴隨著改革推進(jìn)，醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)鏈也隨之發(fā)生調(diào)整，結(jié)構(gòu)性分化已然發(fā)生，在明晰的發(fā)展定位驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和并購(gòu)整合成為大趨勢(shì)，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)盈利提升

中國(guó)醫(yī)藥聯(lián)盟線下活動(dòng)火熱開(kāi)啟

年初以來(lái)，醫(yī)藥股表現(xiàn)較為突出。滬深300指數(shù)下跌幅度達(dá)到25%，而同期醫(yī)療保健指數(shù)較年初下跌5.6%，相對(duì)于大盤(pán)跑贏近20個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)了良好的防御性。

放在更長(zhǎng)時(shí)間觀察，醫(yī)藥指數(shù)的表現(xiàn)更為優(yōu)異。2000年以來(lái)十年時(shí)間，醫(yī)療保健指數(shù)漲幅達(dá)到232%，在所有行業(yè)指數(shù)中表現(xiàn)最好，同期上證綜指漲幅只有82%，彰顯了醫(yī)藥健康行業(yè)抵抗周期波動(dòng)的防御性和持續(xù)的成長(zhǎng)性。

發(fā)展趨勢(shì)：產(chǎn)業(yè)升級(jí)并購(gòu)整合

對(duì)于中國(guó)醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)而言，2005年是一個(gè)分水嶺，正式拉開(kāi)了新醫(yī)改帷幕。迄今為止新醫(yī)改已經(jīng)跨越了5個(gè)年頭，伴隨著改革推進(jìn)，醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)鏈也隨之發(fā)生調(diào)整，結(jié)構(gòu)性分化已然發(fā)生，在明晰的發(fā)展定位驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和并購(gòu)整合成為大趨勢(shì)，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)盈利提升奠定基礎(chǔ)。

從中長(zhǎng)期看，受市場(chǎng)需求導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及研發(fā)創(chuàng)新等背后力量推動(dòng)，創(chuàng)新藥物、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等新興領(lǐng)域?qū)@得更好的發(fā)展機(jī)遇。

收入提速：新興行業(yè)崛起

從收入增速看，醫(yī)藥制造業(yè)2006~2009年復(fù)合增速略高于2002~2005年數(shù)據(jù)，但子行業(yè)中化學(xué)制劑、生物制劑、中藥飲片和醫(yī)療器械增速提升明顯。利潤(rùn)總額增速看，2006~2009年CAGR（年均復(fù)合增長(zhǎng)率)較2002~2005年CAGR有較大幅度的提升，子行業(yè)中，除了衛(wèi)生材料其他子行業(yè)增速提升非常明顯。

醫(yī)改中變化的不單單是盈利能力，而且從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看也在發(fā)生調(diào)整。2002~2009年期間，醫(yī)藥行業(yè)平均收入增速為21%左右，化學(xué)原料藥明顯低于整體增速，醫(yī)療器械、和生物制劑的收入增速則快于行業(yè)平均水平。展望未來(lái)，生物技術(shù)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)三個(gè)領(lǐng)域?qū)?huì)迎來(lái)較好的發(fā)展機(jī)遇。

專(zhuān)科領(lǐng)域：高壁壘小藍(lán)海

走品牌專(zhuān)科化是目前適合國(guó)情的路徑選擇。對(duì)于國(guó)內(nèi)眾多的制藥企業(yè)，普遍企業(yè)規(guī)模較小，走專(zhuān)科化路線有利于企業(yè)將有限的人力物力聚焦于一個(gè)領(lǐng)域形成發(fā)展優(yōu)勢(shì)。專(zhuān)科領(lǐng)域就像一個(gè)個(gè)小藍(lán)海，對(duì)研發(fā)和銷(xiāo)售要求相對(duì)較高，有利于企業(yè)構(gòu)筑較高的進(jìn)入壁壘。在國(guó)內(nèi)，品牌專(zhuān)科藥物發(fā)展較好的有恒瑞醫(yī)藥，華東醫(yī)藥等，相對(duì)已經(jīng)形成多元的專(zhuān)科產(chǎn)品線，而其他一些公司如恩華藥業(yè)、信立泰、人福醫(yī)藥等則在小領(lǐng)域或者品種上形成獨(dú)特的地位。

生物技術(shù)：創(chuàng)新引領(lǐng)未來(lái)

全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中占據(jù)絕對(duì)比例的仍然是化學(xué)制劑藥物，但化學(xué)藥物創(chuàng)新難度越來(lái)越高，生物技術(shù)已經(jīng)成為藥物研發(fā)的主要方向。從全球過(guò)去8年的發(fā)展看，生物制藥產(chǎn)業(yè)增速明顯大幅高于制藥產(chǎn)業(yè)平均水平。

中國(guó)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)起步較晚，但是追趕速度快。2002~2005年期間，生物制藥收入和利潤(rùn)總額復(fù)合增速分別為18%和17%，2006~2009年，這兩個(gè)數(shù)字分別提升到29%和47%。隨著行業(yè)快速發(fā)展，收入占制藥行業(yè)比例從2002年的7%提升到9%。

目前國(guó)內(nèi)生物技術(shù)企業(yè)主要集中在基因工程藥物、疫苗、血液制品等領(lǐng)域，主要代表企業(yè)有華蘭生物、科華生物、天壇生物、通化東寶等。

醫(yī)療器械：不乏隱形冠軍

國(guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)前期尚處于壟斷狀態(tài)，從目前政策導(dǎo)向看，中國(guó)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)正處在轉(zhuǎn)型期，未來(lái)將有廣闊的發(fā)展空間。在國(guó)內(nèi)從事醫(yī)療服務(wù)的主要代表企業(yè)是愛(ài)爾眼科、通策醫(yī)療，隨著政策的放開(kāi)以及產(chǎn)業(yè)資本推動(dòng)，資本市場(chǎng)將會(huì)有越來(lái)越多的公司涉及到醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。

國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械的崛起始于最近幾年，2005年之前國(guó)內(nèi)還屬于醫(yī)療器械凈進(jìn)口狀態(tài)，2005年之后國(guó)內(nèi)醫(yī)械出口迅速增長(zhǎng)，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了進(jìn)口數(shù)額。盡管如此，中國(guó)的醫(yī)療器械市場(chǎng)還不能稱之為強(qiáng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)品種還是以中低端為主。給醫(yī)療器械提供成長(zhǎng)的不僅僅是醫(yī)院市場(chǎng)，現(xiàn)在越來(lái)越多的自我保健為家用醫(yī)療器械開(kāi)啟了大門(mén)。醫(yī)療器械是一個(gè)比較特殊的領(lǐng)域，產(chǎn)品差異化較大，然而在這個(gè)小領(lǐng)域中不乏隱形冠軍，如魚(yú)躍醫(yī)療。

政策調(diào)控：不改長(zhǎng)期趨勢(shì)

隨著改革深化，受政策影響醫(yī)藥企業(yè)將發(fā)生分化。但我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)槎唐谡哂绊懓l(fā)生改變，醫(yī)藥板塊的調(diào)整將帶來(lái)淘金機(jī)會(huì)，從下跌過(guò)程中攫取結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將是未來(lái)一段時(shí)間的主要投資線索。

在最近的調(diào)整中，醫(yī)療健康行業(yè)各個(gè)子板塊表現(xiàn)出一定差異。子板塊估值普遍回落，全行業(yè)2010和2011年P(guān)E中間值回歸到25倍和19倍。其中綜合性制藥企業(yè)和大宗原料藥板塊最低，而醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、化學(xué)制劑藥最高。從結(jié)構(gòu)性角度看，隨著板塊估值分化，部分企業(yè)已經(jīng)落入長(zhǎng)期價(jià)值區(qū)間。

Tags：發(fā)展空間領(lǐng)域新興調(diào)整行業(yè) 醫(yī)療器械醫(yī)藥增速企

已有0人參與

聯(lián)盟會(huì)員評(píng)論

用戶名：匿名發(fā)表快速登錄退出

圖片新聞

一批藥被查涉維C銀翹片、阿膠…
一批藥被查涉維C銀翹片、阿膠…...
高值耗材最高降價(jià)80% 涉雅培、波科、貝朗…
8月1日，云南省曲靖市舉行高值醫(yī)用耗材聯(lián)盟帶量集中采購(gòu)第一批次中選產(chǎn)品企業(yè)簽約儀式。...
國(guó)家指令整治所有醫(yī)院回扣暗訪組出發(fā)
日前，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布了《2020年醫(yī)療行業(yè)作風(fēng)建設(shè)工作專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，這次方案的重點(diǎn)就是規(guī)范醫(yī)療機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員行為，印發(fā)給各省、自治區(qū)、直轄市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)衛(wèi)生健康委，開(kāi)始組織實(shí)施。...
醫(yī)藥代表系統(tǒng)學(xué)習(xí)產(chǎn)品知識(shí)的十個(gè)步驟
每個(gè)剛?cè)胄械尼t(yī)藥代表初期都會(huì)接受公司大量培訓(xùn)，產(chǎn)品知識(shí)培訓(xùn)更是重中之重，不僅培訓(xùn)而且還要考試。...
“3+6”醫(yī)用耗材帶量采購(gòu)，價(jià)格信息公布
吉林省政府采購(gòu)中心消息發(fā)布《京津冀及黑吉遼蒙晉魯醫(yī)用耗材（人工晶體類(lèi)）聯(lián)合帶量采購(gòu)文件（LH-HD2020-1）》（下稱《采購(gòu)文件》），公布人工晶體類(lèi)耗材的具體采購(gòu)品種、申報(bào)價(jià)格等信息。 ...
首輪價(jià)格降幅低于42% 醫(yī)療器械企業(yè)直接淘汰
首輪價(jià)格降幅低于42% 醫(yī)療器械企業(yè)直接淘汰...
Q1最慘淡的兩大藥品領(lǐng)域，代表都離職了！
中國(guó)雖然是世界上最先控制住疫情的國(guó)家，但隨著全球疫情的爆發(fā)，輸入病例不斷上升，加上中國(guó)本土還有不少無(wú)癥狀感染患者，這使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法完全恢復(fù)正常。...
某些藥企又要開(kāi)啟新一輪裁員了
做代表難，今年更加難。除了國(guó)家級(jí)的帶量采購(gòu)，省級(jí)也有帶量采購(gòu)，感覺(jué)就像是夾縫中求生存。...
兩家外企大裁員，患教專(zhuān)員全部解散！
兩家外企大裁員，患教專(zhuān)員全部解散！...
執(zhí)業(yè)藥師掛證，面臨終生逐出行業(yè)的巨大風(fēng)險(xiǎn)
執(zhí)業(yè)藥師掛證，面臨終生逐出行業(yè)的巨大風(fēng)險(xiǎn)...
虛開(kāi)發(fā)票2.5億，涉多家藥械企業(yè)（附目錄）
近日，國(guó)家稅務(wù)總局馬鞍山市稅務(wù)局發(fā)布的《重大稅收違法案件信息公告2020年3月》顯示，51家企業(yè)涉嫌虛開(kāi)發(fā)票，其中24家是藥械企業(yè)或相關(guān)資訊、服務(wù)企業(yè)。...
91家藥企收入公開(kāi)：以嶺、科倫、康恩貝…
突如其來(lái)的新冠肺炎疫情，對(duì)中國(guó)的沖擊力和沖擊面都超過(guò)了2003年的非典，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了不可避免的影響，也嚴(yán)重?cái)_亂了正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行節(jié)奏。...