湯臣倍健是我國膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)非直銷領域龍頭，擁有行業(yè)內強勢的渠道性品牌。在消費升級與居民保健意識不斷增強的背景下，我國膳食營養(yǎng)補充劑產業(yè)發(fā)展空間巨大。

 不久前公司公布了2010年業(yè)績預增60%-88%的預期，未來幾年公司將完成戰(zhàn)略核心從渠道型品牌向大眾品牌的轉變。

 膳食營養(yǎng)補充劑空間巨大

從國外經驗來看，當人均GDP超過3000美元的時候，膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)就會爆發(fā)，而中國人均GDP早已超過3000美元，這個產業(yè)“井噴”在即。

膳食補充劑是根據西方膳食營養(yǎng)理論發(fā)展出來的產業(yè)，國內白領階層普遍的亞健康狀況使得國內市場空間巨大，作為新近誕生的膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)第一股——湯臣倍健，在極度撩撥資本市場神經 （2010年12月15日上市首日漲幅33.44%）之后，這只高發(fā)行價、高市盈率的股票表現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，短期繼續(xù)整固，后市依然看好。

多年業(yè)績增速在70%以上

 湯臣倍健董事長梁允超對于公司上市首日表現(xiàn)滿意。他透露，湯臣倍健2010年終端零售額超過17億元，這為其上市后的快速發(fā)展培養(yǎng)了強力的成長根基；而經銷商、消費者的充分信賴則成為湯臣倍健多年保持70%以上高速增長的堅實基礎。

公司2010年12月18日公布的2010年年度業(yè)績預增公告。由于公司主營膳食營養(yǎng)補充劑業(yè)務突出，隨著業(yè)務規(guī)模不斷擴大，預計公司本年度營業(yè)收入及凈利潤均較上年度大幅增長。預計2010年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤8400萬元至9800萬元，增減變動為60%至88%， 而上年同期攤薄每股收益為1.2725元。

 市場占有率有望繼續(xù)擴大

此前，湯臣倍健董事長梁允超表示，作為非直銷領域的“隱形冠軍”，2010年湯臣倍健市場占有率超過10%，但對于大眾，湯臣倍健品牌尚不為熟知。因此，湯臣倍健在未來幾年的戰(zhàn)略核心是完成從渠道型品牌向大眾品牌的轉變。

從渠道方面講，相對于全國目前38萬家藥店，湯臣倍健包括商超終端在內才有9000個合作終端，占比率并不高，還有很大的拓展空間。“根據湯臣倍健的戰(zhàn)略規(guī)劃，預計到2012年湯臣倍健產品的零售合作終端將達到20000個左右，企業(yè)自建的營養(yǎng)中心連鎖經營店將達到600家。”湯臣倍健總經理湯暉表示。

因此，無論是其向大眾品牌轉變，還是想進一步提高終端合作廣度，都需要投入大量的資金以完成品牌宣傳和渠道建設。而此次湯臣倍健的上市，很有可能是借力資本實現(xiàn)對其品牌、渠道、研發(fā)等全方面的提速，以進一步提高其市場占有率。

 路遇勁敵 矛盾凸顯

同樣從事保健品“行當”、去年的時候業(yè)績尚處虧損的紫光古漢，在湯臣倍健因“創(chuàng)業(yè)板最貴發(fā)行價”風頭正勁之時，走勢也表現(xiàn)得“風風火火”。據統(tǒng)計，2010年全年242個交易日，紫光古漢累計上漲97.54%，成交額達193.09億元。

此前公司公告稱，全資子公司紫光古漢集團衡陽中藥有限公司將投資1.24億元建設“古漢養(yǎng)生精口服液技改項目”，該項目建成后公司將擁有年產4億支的產能。另外，公司在公告中稱，將重點加強國內外市場的營銷網絡建設，進一步提高銷售專業(yè)化、規(guī)模化、規(guī)范化的水平。待項目建成投產后，預計年均營業(yè)收入6.26億元，年利潤額1.07億元。這些都將對湯臣倍健的產品市場構成威脅。

 事實上，公司2009年實現(xiàn)養(yǎng)生精銷售額1.8億元，僅占保健品市場0.3%，從銷售地區(qū)分布來看，超過80%的銷售來源于湖南省內。有分析人士認為，盡管公司目前主要面向湖南市場，但是從另一個方面來講，和湯臣倍健已經遍布全國市場的情況相比，紫光古漢的拓展空間更大。但未來究竟誰將擁有更勝一籌的發(fā)展前景、市場將被如何瓜分，兩家上市公司一時也難分伯仲。