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原料藥行業(yè)發(fā)展:內部分化正在加劇

2011-07-08 09:44 來源:上海證券 我要評論 (0) 點擊:

核心提示:國家政策監(jiān)管從提高生產質量和降低產品價格兩方面入手,使藥企成本增加,利潤減少,在短期內給企業(yè)帶來很大的生存壓力,促使行業(yè)加速整合。預計資金短缺的中小型藥廠將倒閉,大型企業(yè)并購步伐將加快,行業(yè)集中度將提升。

中國醫(yī)藥聯(lián)盟線下活動火熱開啟

國家政策性監(jiān)管日趨嚴厲

國家政策監(jiān)管從提高生產質量和降低產品價格兩方面入手,使藥企成本增加,利潤減少,在短期內給企業(yè)帶來很大的生存壓力,促使行業(yè)加速整合。預計資金短缺的中小型藥廠將倒閉,大型企業(yè)并購步伐將加快,行業(yè)集中度將提升。

三座大山導致抗生素市場走入頹勢

1)即將頒布的《抗菌藥物臨床應用管理辦法》將把抗菌藥物分為非限制使用、限制使用與特殊使用三個級別來限制抗菌藥物處方權,并且限制醫(yī)院抗菌藥物品種數(shù)量;2)連續(xù)出臺的抗生素限價政策抑制了終端抗生素價格;3)不斷升高的企業(yè)原材料成本以及生產改造成本,加上產能過剩的現(xiàn)狀,預計抗生素市場在很長的一段時間里將處于低迷狀態(tài)。

成本推動維生素產品步入上升通道

近期石油、玉米糧食等原材料維持高位震蕩,加上新版GMP的實行,使很多生產企業(yè)的成本上升,以及近來下游國際需求的穩(wěn)步增加,造成近期很多維生素產品價格有較大的提升。由于成本和需求的共同作用,預計維生素類產品的價格將在較長的時間里保持在高位。我們看好的品種有VA、VE和VB族。

未來十二個月內,調降原料藥行業(yè)至“中性”評級。

短期看,原料藥板塊內部分化正在加劇,維生素類產品處于上升期,而抗生素類則相對低迷。在整個行業(yè)處于產能過剩,毛利率逐步下降的大前提下,我們調降2011年原料藥行業(yè)的評級為“中性”。主要理由是:1)今年1月以來,原料藥板塊的估值始終高于大盤估值100%以上,處于相對高位;2)抗生素市場整體低迷;3)企業(yè)生產成本不斷上升,毛利率下降;4)今年中期業(yè)績超預期可能性很小。

Tags:原料藥 藥物

責任編輯:蕓兒

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