當(dāng)年，普仁鴻還號(hào)稱是北京最有實(shí)力的民營商業(yè)公司之一，而近日，這家曾經(jīng)前途無量的民營商業(yè)公司不得不投入華潤北藥的懷抱。

近年來，不少民營商業(yè)公司被實(shí)力雄厚的央企并購，業(yè)界驚呼“國進(jìn)民退”，國有企業(yè)曾被視為效率低下，在成本控制和效率要求極高的醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域，民營企業(yè)應(yīng)該更有活力。事實(shí)上，民營商業(yè)企業(yè)面臨的壓力也并非來自商業(yè)自身能力的不足，而是財(cái)大氣粗的央企憑借政策、經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)勢(shì)的咄咄逼人?！　?/p>

資本決定成敗

一些有代表性的民營商業(yè)公司悲觀地認(rèn)為，國企“吃掉”民企就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大踏步倒退，而非醫(yī)藥商業(yè)的飛躍式發(fā)展，因?yàn)榻?0年來，民營企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和商業(yè)運(yùn)作上都曾譜寫精彩傳奇。事實(shí)并非如《激蕩30年》那樣委屈，在中國醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域，無論民營企業(yè)還是國企、央企，都未曾在商業(yè)模式上有革命性的創(chuàng)新，煩惱的物流頑疾依然存在，欠缺規(guī)范的商業(yè)模式依然沒能擺脫“以藥養(yǎng)醫(yī)”的束縛。

對(duì)市場(chǎng)參與者而言，在一個(gè)并無核心競(jìng)爭(zhēng)力和商業(yè)機(jī)密的行業(yè)，“多、小、散、亂”誠然是一種競(jìng)爭(zhēng)的常態(tài)。在這種情況下，誰擁有資本優(yōu)勢(shì)，誰就能成就稱霸全國的大業(yè)。這像極了洛克菲勒稱霸美國石油業(yè)的情景，無論經(jīng)營水平如何，只要有足夠的錢就可以并購，無論競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁有多么好的團(tuán)隊(duì)和企業(yè)家都會(huì)被并購擊倒，這就是勞動(dòng)密集型、資源密集型行業(yè)不得不面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。

中國民營企業(yè)也面臨同樣的問題，在當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)背景下，提高自身實(shí)力的唯一辦法就是融資，通過融資進(jìn)行并購，把企業(yè)做大、做強(qiáng)。于是，在中國的資本市場(chǎng)上，央企的優(yōu)勢(shì)就體現(xiàn)出來了，他們未必?fù)碛薪^佳的團(tuán)隊(duì)，也未必有出色的企業(yè)家，但是只要有資本運(yùn)作的高手，就可以合縱連橫，好不快哉。

而像普仁鴻這樣的企業(yè)，無論在哪一方面都有不可避免的尷尬，業(yè)績不錯(cuò)，卻沒有能力獲得參加資本并購游戲的“入場(chǎng)券”，而商業(yè)本身的低利潤又難以取得銀行的信任，因此難有作為。這使得資本決定成敗成為行業(yè)必然，那些認(rèn)為民營企業(yè)一定能在效率上制勝的企業(yè)家注定會(huì)失敗，因?yàn)闊o法進(jìn)入資本市場(chǎng)，無論你是長茄子還是圓茄子，都無法成為一盤端上資本市場(chǎng)桌子上的菜。

抓住被購好時(shí)機(jī)

醫(yī)藥商業(yè)已經(jīng)完全成為資本的游戲，所以，國藥、上藥、華潤已經(jīng)成為該行業(yè)無以倫比的“航母”，因?yàn)樗麄兛梢阅贸鰯?shù)不清的資金去擴(kuò)充自己的實(shí)力。

其實(shí)，民營企業(yè)除了被并購，并沒有更好的選擇。無論這些企業(yè)搞起“部落”還是“聯(lián)盟”，都成為不了行業(yè)里的“魔獸”。就如一些民營商業(yè)企業(yè)，即使成功地走上了上市之路也很難獲得更多的融資，難以在并購領(lǐng)域里和那些背后有金融巨擘支持的商業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。而被并購并不意味著企業(yè)經(jīng)營的失敗，反而恰恰意味著企業(yè)有足夠的商業(yè)價(jià)值，如華潤這樣的企業(yè)還提出會(huì)給企業(yè)管理層持股，許諾其在香港上市后的回報(bào)，對(duì)于這些企業(yè)家來說，并購也許是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

對(duì)民營醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)而言，并購不是扭扭捏捏的相親，而需要干脆的決斷，曾有企業(yè)積極謀求被國藥并購，但由于當(dāng)時(shí)招標(biāo)政策發(fā)生變化，失去了大部分市場(chǎng)，最終失去了出售企業(yè)套利的機(jī)會(huì)。因此，當(dāng)央企前來接洽時(shí)，千萬不要認(rèn)為自己可以坐地起價(jià)，央企擁有資本優(yōu)勢(shì)不假，但也并非傳統(tǒng)意義上的“人傻錢多”，把握住好時(shí)機(jī)是關(guān)鍵。

這兩年間，正是“三巨頭”攻城略地的最佳時(shí)機(jī)，不要因?yàn)橐粫r(shí)猶豫失去了高價(jià)賣出的機(jī)會(huì)，一旦三家企業(yè)沖擊H股結(jié)束，被收購的最佳時(shí)點(diǎn)也就錯(cuò)過了。