深圳市海普瑞(32.00,0.64,2.04%)藥業(yè)股份有限公司(下稱“海普瑞”)正在遭遇業(yè)績(jī)變臉：該公司日前公布的上半年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，海普瑞今年上半年?duì)I業(yè)總收入同比下降13%;凈利潤(rùn)同比下降39.51%。

與此同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)者的頻繁動(dòng)作也牽動(dòng)著海普瑞敏感的神經(jīng)。后起之秀河北常山生化藥業(yè)股份有限公司(下稱“常山藥業(yè)”)成功登陸創(chuàng)業(yè)板、常州千紅生化制藥股份有限公司(下稱“千紅制藥”)肝素鈉原料藥通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證打破海普瑞壟斷地位……追趕者們步步緊逼讓海普瑞承受著巨大的壓力。

在全產(chǎn)業(yè)鏈模式逐漸成為肝素鈉行業(yè)主流之時(shí)，僅靠技術(shù)領(lǐng)先的海普瑞并不能獨(dú)善其身。內(nèi)外交困之下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一的海普瑞正試圖延伸上下游尋找高業(yè)績(jī)回歸的平衡點(diǎn)。

輸美壟斷終結(jié)

7月26日，千紅制藥發(fā)布公告稱，公司肝素事業(yè)部于近期接到客戶山德士公司的通知，美國(guó) FDA 于2011 年 6 月 8 日批準(zhǔn)了山德士肝素鈉注射液在美國(guó)上市，公司向美國(guó) FDA 遞交的注射級(jí)肝素鈉原料藥的所有資料得到了 FDA 的認(rèn)可。公司已開(kāi)始向山德士銷售符合美國(guó)藥典標(biāo)準(zhǔn)的注射級(jí)肝素鈉原料藥。

這對(duì)海普瑞來(lái)講，無(wú)疑如同噩耗。此前，國(guó)內(nèi)肝素鈉原料藥企業(yè)中，只有海普瑞獲得FDA的認(rèn)證，也只有海普瑞的肝素鈉原料藥可以出口到美國(guó)市場(chǎng)。

美國(guó)是目前世界上最大的肝素原料藥市場(chǎng)，約占據(jù)全球市場(chǎng)的一半。美國(guó)對(duì)原料藥的需求量大，而且銷售價(jià)格較高，能出口美國(guó)的原料藥企業(yè)由此可以產(chǎn)生更高的利潤(rùn)率。

2010年，中國(guó)前四家肝素產(chǎn)品出口企業(yè)出口額約占肝素鈉產(chǎn)品出口總額的97.67%，而海普瑞一家就達(dá)到了51%。2010年年報(bào)顯示，海普瑞FDA等級(jí)肝素鈉原料藥(產(chǎn)品)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.79億元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.94億元，毛利率為40.57%。而千紅制藥所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品毛利率僅為海普瑞的 1/3。

現(xiàn)在，“FDA認(rèn)證”已經(jīng)不是海普瑞的獨(dú)家“專利”，僅次于海普瑞的第二大廠商千紅制藥也開(kāi)始挺進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)。

千紅制藥公告顯示，公司向美國(guó)出口肝素鈉原料藥，有利于公司外銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整;有利于公司肝素系列產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升。

千紅制藥也提出，公司能否實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升，還要根據(jù)未來(lái)產(chǎn)品供需關(guān)系變化、客戶市場(chǎng)開(kāi)拓情況、國(guó)內(nèi)原料價(jià)格變化等實(shí)際情況而定，存在一定的不確定性。

行業(yè)龍頭海普瑞由此將受到那些影響?記者致電海普瑞董事會(huì)辦公室，截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，雖然千紅制藥獲得美國(guó)FDA認(rèn)證給行業(yè)帶來(lái)的影響還未顯現(xiàn)，但是海普瑞對(duì)美出口勢(shì)必受到一定程度的沖擊。

上下游擴(kuò)張

海普瑞一直以肝素原料藥的生產(chǎn)和銷售為唯一主業(yè)，其產(chǎn)品主要面向國(guó)外。這唯一主業(yè)的持續(xù)高增長(zhǎng)帶來(lái)了海普瑞業(yè)績(jī)的高歌猛進(jìn)，然而轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2010年3季度。

彼時(shí)，國(guó)內(nèi)肝素產(chǎn)品出現(xiàn)生產(chǎn)成本上升，銷售價(jià)格下降的局面，導(dǎo)致海普瑞的毛利率不斷下滑。2011年一季度公司的毛利率下降14.65個(gè)百分點(diǎn)，至29%左右。不僅如此，海普瑞半年報(bào)業(yè)績(jī)持續(xù)大幅下滑。

2011年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入15.7億元，同比下降13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.62億元，同比下降39.51%;基本每股收益0.45元，同比下降43.75%。

內(nèi)憂外患的海普瑞宣布啟動(dòng)相關(guān)多元化的戰(zhàn)略布局調(diào)整。

海普瑞近日發(fā)布公告表示，公司擬使用超募資金720萬(wàn)元收購(gòu)成都海通36%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅境钟谐啥己Ｍǖ墓蓹?quán)比例升至85%，海普瑞將實(shí)現(xiàn)對(duì)成都海通的絕對(duì)控股，牢牢掌握經(jīng)營(yíng)話語(yǔ)權(quán)。

公告還顯示，截至2011年6月30日，成都海通正在進(jìn)行GMP認(rèn)證改造，尚未開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

除了開(kāi)始發(fā)力下游高附加值產(chǎn)品，海普瑞目前正向產(chǎn)業(yè)上游延伸。

海普瑞近日發(fā)布公告表示，公司擬收購(gòu)肝素產(chǎn)業(yè)鏈下游廠商成都市海通藥業(yè)有限公司(以下稱“成都海通”)36%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司持有成都海通的股?quán)比例上升至85%，絕對(duì)控股成都海通。

與此同時(shí)，海普瑞在四川和山東的兩大肝素粗品基地建設(shè)進(jìn)展順利，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可提供20—30%公司所需肝素原料粗品。

中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮告訴《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者，海普瑞在原材料控制方面沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，上游產(chǎn)業(yè)鏈的缺失使得海普瑞難以控制原材料成本，這也正是海普瑞發(fā)展的天花板。