【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】連續(xù)三日大跌后，海普瑞昨公告“未發(fā)現(xiàn)”需要更正的消息，兩家被報(bào)道為持有同類藥物FDA認(rèn)證的企業(yè)三緘其口

    東方網(wǎng)5月14日消息：昨天上午9點(diǎn)30分，“史上最貴新股”海普瑞沒有準(zhǔn)時(shí)開盤；連續(xù)三日、總跌幅高達(dá)25.6%的“破發(fā)”走勢(shì)，令公司董事會(huì)掛出了《股票交易異常波動(dòng)公告》。公告中稱：未發(fā)現(xiàn)前期披露的信息存在需要更正、補(bǔ)充之處，未發(fā)現(xiàn)公共傳媒報(bào)道了可能或已經(jīng)對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息……

    在各種媒體紛紛質(zhì)疑海普瑞招股說明書涉嫌虛假陳述的當(dāng)口，公告這樣的“未發(fā)現(xiàn)”，究竟是自信的回應(yīng)，還是頑固的欺騙？

    “最貴”之由2010年4月23日，海普瑞確定新股發(fā)行價(jià)：148元。“史上最貴新股”由此誕生。

    奠定其“最貴”地位的是機(jī)構(gòu)的追捧：其路演現(xiàn)場(chǎng)“坐100多人的廳里，后面也站滿了人”的火爆至今是很多券商高層抹不去的記憶；華夏系明星基金經(jīng)理王亞偉一句“之前很少見到這樣好的醫(yī)藥企業(yè)”引爆了機(jī)構(gòu)的集體興奮，對(duì)海普瑞的詢價(jià)區(qū)間基本被確定在70倍至90倍市盈率之間，最興奮的券商甚至在詢價(jià)時(shí)報(bào)出了200元以上的高價(jià)，最高的甚至達(dá)到250元，以致證監(jiān)會(huì)破天荒地為新股發(fā)行設(shè)立了“窗口指導(dǎo)”―――發(fā)行價(jià)不得高于200元；4月19日至4月21日，海普瑞主承銷商中投證券通過電子平臺(tái)收到了133家詢價(jià)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一申報(bào)的373家配售對(duì)象的初步詢價(jià)申報(bào)，最終211家機(jī)構(gòu)分享了約800萬股海普瑞，發(fā)行價(jià)高達(dá)148元。這一場(chǎng)景，在過去半年內(nèi)的中小板和創(chuàng)業(yè)板IPO中從未見過。

    機(jī)構(gòu)并不瘋狂。這家“很少見到”的好醫(yī)藥企業(yè)，“好”在其“唯一性”：招股說明書中稱，公司以“零缺陷”結(jié)果通過了美國(guó)FDA現(xiàn)場(chǎng)復(fù)查，并且受邀參與美國(guó)藥典肝素鈉標(biāo)準(zhǔn)的修訂工作。公司與APP公司簽訂了獨(dú)家供貨和獨(dú)家采購(gòu)的補(bǔ)充聲明，使得公司成為美國(guó)大劑量標(biāo)準(zhǔn)肝素制劑唯一的原料藥供應(yīng)商……

    “唯一”之疑

    海普瑞的“唯一性”在148元IPO價(jià)格公布后即遭質(zhì)疑。

    4月23日以后的一周內(nèi)，數(shù)家媒體刊發(fā)報(bào)道指出：國(guó)內(nèi)獲得FDA認(rèn)證的肝素鈉原料藥企業(yè)絕不止海普瑞一家。目前，被報(bào)道具有FDA認(rèn)證的國(guó)內(nèi)肝素鈉原料藥企業(yè)大致有山東煙臺(tái)東誠(chéng)生化制藥公司、常州千紅生化制藥公司、南京健友生物化學(xué)制藥公司，而且獲得此項(xiàng)認(rèn)證的時(shí)間都在2009年。

    海普瑞FDA的唯一性信息是否“失真”，對(duì)判斷公司價(jià)值的影響究竟有多大？根據(jù)海普瑞招股說明書所述，未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，公司將肝素鈉原料藥作為主導(dǎo)產(chǎn)品的戰(zhàn)略不會(huì)改變，肝素鈉原料藥將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)起著舉足輕重的作用；在肝素鈉原料藥市場(chǎng)發(fā)生不利變化、公司新產(chǎn)品尚未推向市場(chǎng)或未形成市場(chǎng)規(guī)模的情況下，可能對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來重大影響。此外，海普瑞也提到，如果國(guó)內(nèi)其他企業(yè)通過美國(guó)FDA認(rèn)證，也將可能降低公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。這意味著，F(xiàn)DA認(rèn)證的唯一性是關(guān)系到未來海普瑞議價(jià)能力、肝素鈉產(chǎn)品產(chǎn)能及行業(yè)穩(wěn)定地位的重要因素。

    “唯一性”確定了海普瑞的“核心競(jìng)爭(zhēng)力”和“壟斷優(yōu)勢(shì)”，這是多家券商判定海普瑞投資價(jià)值的重要依據(jù)：在大多數(shù)券商發(fā)布的詢價(jià)建議報(bào)告中都強(qiáng)調(diào)了“海普瑞的產(chǎn)品肝素鈉在抗血栓和抗凝血藥物中沒有替代品”和“海普瑞是美國(guó)大劑量標(biāo)準(zhǔn)肝素制劑唯一的原料藥供應(yīng)商”這兩種“唯一性”。