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醫(yī)藥行業(yè):10年1至2月行業(yè)數(shù)據(jù) 增長迅速

2011-09-23 13:19 來源:國泰君安 我要評論 (0) 點擊:

     

   【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)投資要點:

    2010年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)表現(xiàn):利潤總額增速達到43.2%,在11個下游消費品行業(yè)中位列第6(前三分別是:橡膠制品業(yè)、文教體育用品制造、紡織業(yè))。

    2010年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入、利潤總額分別為1,430億、148億,同比增長27.97%、43.19%;毛利率略升(10年1-2月32.34%,09年1-2月31.92%),銷售利潤率略升(10年1-2月10.31%,09年1-2月9.22%)。

    從細分行業(yè)來看:2010年1-2月化學(xué)藥制劑營業(yè)收入同比增加27.74%,利潤總額同比增加40.26%;化學(xué)原料藥營業(yè)收入同比增加31.69%,利潤總額同比增加67.32%;中成藥營業(yè)收入同比增加26.67%,利潤總額同比增加48.82%;生物制藥營業(yè)收入同比增加39.55%,利潤總額同比增加33.78%。

    總體來看:醫(yī)藥制造業(yè)增幅位于消費品行業(yè)上游,增速較快;其中化學(xué)原料藥及中藥板塊表現(xiàn)強眼,利潤總額增幅顯著高于整體行業(yè)水平,化學(xué)制劑、生物制藥板塊表現(xiàn)較為穩(wěn)定,增幅保持在歷史同期水平。

    我們認為:在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中,未來幾年在大消費板塊中產(chǎn)生牛股的概率很大。調(diào)結(jié)構(gòu),要真正轉(zhuǎn)變到依靠消費來拉動經(jīng)濟增長,需要建立在很多制度變革的基礎(chǔ)之上,而制度變革的困難很大,不可能一蹴而就,是一個長期過程,所以未來幾年中國都可能會處于“促消費”的過程。

    醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)濟調(diào)整結(jié)構(gòu)的過程中更容易達成一致意見,無論是人民醫(yī)療保障水平的提高,還是國家投入的增加,以及上市公司產(chǎn)業(yè)的升級和新品種的進一步推出,都會帶來醫(yī)藥類上市公司業(yè)績的增長。因此,我們繼續(xù)看好醫(yī)藥股。

    近期主要推薦品種:益佰制藥、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、上海萊士、康美藥業(yè)、華潤三九、海正藥業(yè)、健康元、天士力。創(chuàng)業(yè)板看好:愛爾眼科、紅日藥業(yè)、樂普醫(yī)療、福瑞股份。創(chuàng)業(yè)板部分公司估值較高,建議擇機買入。

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