【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】中美處方藥市場橫向比較,一個可以參考的未來。從1985年開始,美國處方藥市場一直保持10%以上的平均增速,這主要得益于眾多新藥上市的推動作用,而我國目前尚未邁入專利藥時代,處于較低級的發(fā)展階段,市場增速正以20%以上的速度逐步加快,未來發(fā)展空間巨大。

    我國處方藥市場增長的推動力十足。首先,居民衛(wèi)生支出持續(xù)高增長,奠定處方藥需求增長基石,其次,老齡化趨勢將會中長期內(nèi)激發(fā)處方藥消費需求,再次,疾病譜的變化有望培育新的大病種用藥市場,另外,政府衛(wèi)生投入加大,將會大大釋放受壓抑的處方藥需求,對處方藥領域的專利藥、輔助用藥等最為明顯。

    我們的觀點一:處方藥主導整個醫(yī)藥市場。處方藥居于整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的中樞環(huán)節(jié),起主導作用。其需求直接決定了原料藥行業(yè)的景氣度;專利到期的處方藥可轉為OTC產(chǎn)品延長壽命;處方藥也可與醫(yī)療器械組成聯(lián)合治療方案。處方藥占據(jù)了我國藥品銷售近75%的份額,在我國藥品銷售的主渠道醫(yī)療終端機構處方藥銷售占80%-90%,實際上掌握了得天獨厚的優(yōu)勢。

    我們的觀點二:處方藥大發(fā)展時代即將到來。隨著今后三年全球大量專利藥的到期、以及跨國藥企在新產(chǎn)品研發(fā)上遇到瓶頸,我們預測今后十年我國處方藥企業(yè)將迎來相對寬松的市場競爭環(huán)境,走在前面的處方藥龍頭企業(yè)將迎來黃金發(fā)展期:第一桶金來自于大量專利藥的到期,2009年~2011年全球陸續(xù)將有價值數(shù)百億美元的專利藥失去專利保護,第二桶金來自大量國家一類新藥將陸續(xù)進入市場,處方藥未來的黃金十年就是專利藥的黃金十年。

    我們的觀點三:專利藥可助醫(yī)藥板塊跑贏大盤。在日本政府鼓勵藥品研發(fā)、社會民眾逐步偏愛專利藥等因素的推動下,20世紀70年代到80年代日本醫(yī)藥企業(yè)迎來黃金時期,最終實現(xiàn)仿制藥向專利藥的飛躍,同期日本醫(yī)藥板塊在牛市行情中顯著跑贏大盤,這一案例為我國投資者進行判斷提供了非常好的依據(jù)。

    投資建議:我們的投資思路為選擇戰(zhàn)略處方藥品種在目前處方藥行業(yè)發(fā)展的轉折點進行配置,一方面行業(yè)的升級為其帶來安全的投資邊際,另一方面可充分享受未來專利藥時代帶來的豐厚收益,為此我們推薦恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè)、一致藥業(yè)。東方證券股份有限公司