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新醫(yī)改市場擴(kuò)容帶來機(jī)遇 具創(chuàng)新能力企業(yè)被看好

2011-09-23 13:27 來源:中國證券網(wǎng)·上海證券報(bào) 我要評論 (0) 點(diǎn)擊:

   匯添富專戶投資高級經(jīng)理李麗

    生物醫(yī)藥指數(shù)今年以來跌幅接近20%,在所有A股分板塊中跌幅榜居前,而我們在過去兩年經(jīng)歷了一個(gè)醫(yī)藥股的牛市,生物醫(yī)藥指數(shù)從2008年11月最低點(diǎn),到2010年11月最高點(diǎn),漲幅達(dá)到269%,跑贏同期滬深300指數(shù)169%。醫(yī)藥板塊中的一些個(gè)股在這期間漲幅就更多,其中位居漲幅榜首的個(gè)股以2159%的漲幅位居所有A股之首?! ?/P>

     這一輪醫(yī)藥股的牛市,是借著新醫(yī)改的東風(fēng),在過去兩年流動性泛濫的情況下推動形成的,我們享受了醫(yī)藥股從價(jià)值發(fā)現(xiàn)到價(jià)值泡沫的過程。2008年10月14日,國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》(征求意見稿)后,也就是俗稱的"新醫(yī)改方案",自此拉開了此輪醫(yī)藥股牛市的序幕。2009年3月17日,中共中央和國務(wù)院出臺了《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見 》,確定了醫(yī)改的基本路線和三年內(nèi)的五項(xiàng)重點(diǎn),A股圍繞著醫(yī)改的方方面面展開了價(jià)值挖掘和概念炒作,一時(shí)間醫(yī)藥股出現(xiàn)了普漲局面。

  隨著時(shí)間的推移,進(jìn)入2011年,大家忽然發(fā)現(xiàn),國家對于醫(yī)改的各項(xiàng)政策都已一一兌現(xiàn),但是醫(yī)藥股的業(yè)績并沒如在2009年市場預(yù)期的那樣一飛沖天?;舅幬锏挠盟幰?guī)模在擴(kuò)大,但是涉及的相關(guān)醫(yī)藥上市公司的業(yè)績卻表現(xiàn)乏力,這主要是由于基本藥物招標(biāo)制度所導(dǎo)致的藥品價(jià)格下降所致,目前的基藥定價(jià)招標(biāo)政策是“唯低價(jià)是取、劣幣驅(qū)良幣”,隨著今年5月以生產(chǎn)“低價(jià)普藥”出名的某公司涉嫌以蘋果皮做板藍(lán)根,折射出在整個(gè)醫(yī)藥領(lǐng)域的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

  在后醫(yī)改時(shí)代,隨著藥品市場蛋糕的擴(kuò)大,也伴隨著藥品價(jià)格的下降,我們未來在醫(yī)藥股的投資中該如何選擇?我們看好以下四個(gè)方面的醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會。

  首先我們看好具有強(qiáng)大創(chuàng)新能力的醫(yī)藥企業(yè),優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)是高科技企業(yè),因此衡量企業(yè)的優(yōu)劣的一個(gè)主要指標(biāo)就是企業(yè)創(chuàng)新藥物的研發(fā)能力。

  其次、中國進(jìn)入老齡化社會,我們選擇在中國疾病譜中發(fā)病率高的幾種疾病治療藥物作為投資標(biāo)的,比如心腦血管藥物、抗腫瘤藥物等等,那么主營是這幾類產(chǎn)品的醫(yī)藥企業(yè)也是值得重點(diǎn)關(guān)注的。

  再次、以預(yù)防為導(dǎo)向的新醫(yī)改,必然給疫苗市場帶來巨大機(jī)遇,涉及的相關(guān)上市公司也將從中獲益匪淺。

  最后,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是國際大趨勢,中國從90年代開始就承接了大量的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,使之成為“世界工廠”。從最初的低端制造紡織行業(yè)、到造船行業(yè),在到現(xiàn)在正在進(jìn)行的高端制造醫(yī)藥行業(yè)。我們有理由相信,在這些承接醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從歐美轉(zhuǎn)移到中國的企業(yè),會給資本市場帶來巨大的收益。

  隨著新醫(yī)改持續(xù)投入和市場擴(kuò)容帶來的機(jī)遇,醫(yī)藥企業(yè)將在“改革 -試錯(cuò)-改革”中不斷分化和長大。我們也將選擇優(yōu)勢醫(yī)藥公司和其共同成長。

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