業(yè)績喜人機構青睞 中藥股未來還將有提價可能
隨著上市公司2011年中報披露工作的行將結束,中藥股的業(yè)績也成為整個醫(yī)藥板塊中的一抹亮色,尤其是可以自主定價的片仔癀(600436)、云南白藥(000538)和東阿阿膠(000423).
“在大盤連續(xù)下跌的情況下,醫(yī)藥板塊表現(xiàn)得十分堅強,其本能防御性顯現(xiàn)。我們認為,如果下半年大盤還是弱勢表現(xiàn),醫(yī)藥板塊將會表現(xiàn)出它的進攻性”,對于醫(yī)藥股的未來表現(xiàn),德邦證券如是說。而在醫(yī)藥股之中,具備自主定價權的中藥股,又成為其中最吸引資金關注的子行業(yè)。
估值已趨合理
對于中藥材價格上漲的趨勢,中投證券表示,考慮到通脹因素,中藥材價格指數(shù)上揚仍是必然的,而中藥企業(yè)所受影響不一,行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喌南磁?。中投證券認為,經(jīng)銷商及飲片龍頭等上游參與者在本輪10年不遇的上漲行情中獲益頗豐,少數(shù)有自主定價權的藥企可通過調(diào)價來化解。但對于大部分企業(yè)來說,由于藥品價格受限,成本壓力只能通過內(nèi)部消化。原料成本的攀升、新版GMP和藥典的實施將使許多中小藥企面臨淘汰。
對于未來,中投證券認為藥企自建/合建藥材基地+開發(fā)新產(chǎn)品是今后重要發(fā)展趨勢,產(chǎn)業(yè)扶持政策有望出臺。應對藥材大漲帶來的沖擊,企業(yè)和政府兩方面需要雙管齊下:除了保障充足存貨外,中藥企業(yè)建立藥材基地是可行出路,天士力(600535)、康恩貝(600572)、東阿阿膠等在這方面均取得了一定成效。另外,由于具備強大品牌優(yōu)勢和先天資源基礎,拓展健康產(chǎn)品應當有良好的發(fā)展前景; 政府方面,制定質(zhì)量溯源系統(tǒng)、種植補貼、類似于“中央+地方”生豬儲備模式的中藥材收儲、建立信息平臺等政策,將是平抑原料波動的有效措施。
光大證券認為,從市場看,醫(yī)藥股主要是補漲和防御配置,而在三四季度降價政策相對緩和的情況下,相關受益企業(yè)和品種需求增加,盈利出現(xiàn)改善,下半年盈利增速提高。而中信證券表示,日前行業(yè)出臺的抗菌藥物分級管理和藥品降價兩項利空政策,其負面程度均好于前期市場預期。因此在短期利空或出盡的情況下,看好醫(yī)藥行業(yè)下半年的行情,而在行業(yè)經(jīng)歷上半年巨幅調(diào)整,估值己趨合理的情況下,預計年底醫(yī)藥行業(yè)上升空間較大。
行業(yè)發(fā)展加速
來自基金的二季報顯示,截至2011年二季度末,基金重倉醫(yī)藥股總數(shù)為68家,比2011年一季度末減少了2家;從市值方面來看,基金公司重倉持有的醫(yī)藥股市值合計為490.66億元,與2011年一季度末相比下降了2.01%?;鸸局貍}的持股數(shù)與上一季度提高10.57%,持股市值較上一季度同比略有減少,醫(yī)藥股仍被超配。
天相投顧認為,基金仍超配醫(yī)藥股主要原因有以下幾點,首先,醫(yī)藥行業(yè)估值處于歷史底部區(qū)域,但行業(yè)發(fā)展步入加速期。其次,震蕩市中醫(yī)藥行業(yè)仍作為防御首選。第三,業(yè)績向好帶動板塊上行。醫(yī)藥行業(yè)靠其內(nèi)生性因素支持業(yè)績增長,從已公布業(yè)績預報的情況看,超過半數(shù)的上市公司業(yè)績預增,且平均增幅在30%以上。
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