醫(yī)藥板塊:下半年利潤增長有望加速
滬深兩市上市公司2011年半年報(bào)披露已正式收官,從醫(yī)藥行業(yè)中報(bào)的數(shù)據(jù)來看,受到原材料漲價(jià)、產(chǎn)品降價(jià)政策因素的雙重影響,今年上半年醫(yī)藥板塊毛利率和去年同期相比增幅下降明顯。但瑞銀證券樂觀預(yù)計(jì),在相對(duì)平穩(wěn)的政策環(huán)境下,隨著成本壓力的緩解,下半年醫(yī)藥行業(yè)的情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。
今年上半年整個(gè)醫(yī)藥板塊的毛利率約為28.4%,比去年同期下滑了2個(gè)多百分點(diǎn)。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增速,增速由去年上半年的32%降到了13%。醫(yī)藥工業(yè)收入增長30%,利潤總額增長了22%,利潤增速比去年同期下滑了8個(gè)百分點(diǎn)。
在瑞銀證券醫(yī)藥行業(yè)分析師季序我看來,下半年應(yīng)該不會(huì)再出臺(tái)新的藥品降價(jià)政策。隨著近期中藥材的價(jià)格下降,秋天是很多中藥材的產(chǎn)新季,可能價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下降,一定程度上緩解了整個(gè)中藥企業(yè)的成本壓力。另一個(gè)重要影響因素是,新版的醫(yī)保目錄在下半年將會(huì)得到全面執(zhí)行,很多省份已經(jīng)完成了醫(yī)保增補(bǔ)或開始新一輪的招標(biāo),影響將會(huì)在下半年得到充分體現(xiàn)。瑞銀證券判斷,下半年整個(gè)政策環(huán)境會(huì)更加平穩(wěn),醫(yī)藥板塊的增長或?qū)⒓涌臁?
一些市值雖然不大卻具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的公司,已經(jīng)顯露出能夠維持住高增速的潛質(zhì),隨著業(yè)績的增長,估值也會(huì)有一定的提升空間,這是最具投資價(jià)值的品種;對(duì)一些保守的投資者來說,可以精選“白馬股”,即在過去幾年已經(jīng)顯露出有足夠的能力去應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的品種。(王在興)
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