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麻醉藥高毛利能持續(xù)多久?

2011-10-28 08:34 來源:她他健康 我要評論 (0) 點(diǎn)擊:

日前,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者瀏覽招聘網(wǎng)站時(shí)發(fā)現(xiàn),武漢人福醫(yī)藥[20.40 -2.35% ]集團(tuán)(600079,收盤價(jià)20.89元)在大量招工。

記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),除醫(yī)藥代表、醫(yī)藥銷售人員等崗位招聘人數(shù)為若干外,其它崗位人數(shù)合計(jì)68人。而早在今年3月份,該集團(tuán)也進(jìn)行了一次較大規(guī)模的招聘。

在目前股票市場普遍低迷的情況下,此次大規(guī)模招聘是否能讓投資者對公司未來充滿信心呢?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),隨著近年來的業(yè)務(wù)發(fā)展,人福醫(yī)藥人員數(shù)量在2010年出現(xiàn)大幅增加。而公司證券部一位工作人員也告訴記者,近三年來公司一直都有比較大規(guī)模的招聘。

值得注意的是,公司傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)麻醉鎮(zhèn)痛藥業(yè)務(wù),市場空間巨大,且有著超過50%的毛利率,有望為業(yè)績增長提供強(qiáng)力支撐。

2010年員工人數(shù)增26.6%

針對網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)的人福醫(yī)藥大量招聘現(xiàn)象,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電該公司董秘辦,一位工作人員介紹稱,公司近三年來一直保持著較大的招聘規(guī)模,并通過校園招聘、社會招聘等不同方式進(jìn)行。員工人數(shù)的大幅增長跟公司發(fā)展有關(guān)。

記者從人福醫(yī)藥近三年來的年度報(bào)告中發(fā)現(xiàn),其員工人數(shù)確實(shí)每年都有較大增幅。值得一提的是,去年其員工人數(shù)猛增1000人左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過 2009年的增幅。人福醫(yī)藥財(cái)報(bào)顯示,2008年至2010年的三年時(shí)間內(nèi),人福醫(yī)藥員工總數(shù)分別為3078人、3656人、4627人。其中2009 年、2010年的增幅分別為18.8%、26.6%,也就是說,其2010年的員工人數(shù)增幅超過2009年7.8個百分點(diǎn)。

從同期業(yè)績看,人福醫(yī)藥2010年的業(yè)績增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2009年。2009年,人福醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長29.86%,扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增幅為43.40%;相比之下,2010年其營業(yè)收入同比增長65.75%,扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增幅達(dá)85.58%。

另外從員工結(jié)構(gòu)上分析,也可以發(fā)現(xiàn)人福醫(yī)藥在2010年銷售人員的數(shù)量增長最為明顯。2010年人福醫(yī)藥銷售人員總數(shù)達(dá)1637人,比2009年增長643人。此外增長人數(shù)較多的技術(shù)人員,從2009年的280人增至609人。

麻醉藥產(chǎn)品毛利超50%

在毛利率方面,人福醫(yī)藥麻醉鎮(zhèn)靜藥產(chǎn)品也一直保持著較高毛利率優(yōu)勢。

記者查閱公司公告發(fā)現(xiàn),2009年、2010年全年和2011年中期醫(yī)藥產(chǎn)品的營業(yè)收入分別為9.48億元、16.51億元和12.91億元,毛利率分別為61.58%、50.14%和43.23%,而麻藥方面的毛利率要比藥品的毛利率高。

人福醫(yī)藥董秘辦工作人員吳女士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者:“近兩年,公司醫(yī)藥產(chǎn)品的平均毛利率在50%以上,而麻藥的毛利率比醫(yī)藥產(chǎn)品的平均毛利率還要高。而且公司的麻藥目前主要是內(nèi)銷,并沒有出口,作為國內(nèi)市場主要麻藥生產(chǎn)商,其目前的毛利率和市場占有率能夠得到保持。”

此外,人福醫(yī)藥有望使用舒芬太尼和瑞芬太尼替代芬太尼的市場份額,而公司正增加營銷人員,預(yù)計(jì)在理順銷售結(jié)構(gòu)后,公司的麻醉鎮(zhèn)痛藥將繼續(xù)高增長。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上分析,具有更好麻醉效果、成癮性低的舒芬太尼和瑞芬太尼比芬太尼有較高的價(jià)格和增長率。據(jù)東方證券李淑花測算,2010年舒芬太尼、瑞芬太尼的增長率分別為63%、39%,但芬太尼的增長率甚微,僅為4%;公司2011年上半年麻醉鎮(zhèn)痛藥收入約3.8億元,其中芬太尼6700萬元左右,舒芬太尼1.55億元左右,瑞芬太尼1.45億元左右,另外米達(dá)唑侖約有1000萬元。

但有市場資深人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱,“麻醉鎮(zhèn)痛藥市場的競爭強(qiáng)度大于預(yù)期,而且芬太尼納入基本藥物范疇,麻醉藥品政策性降價(jià),可能收窄該市場的毛利率?!?/p>

麻醉鎮(zhèn)痛市場持續(xù)擴(kuò)容麻醉鎮(zhèn)痛藥一直是住院手術(shù)必不可少的一種藥物。隨著我國住院手術(shù)人數(shù)逐年增加,麻醉鎮(zhèn)痛市場將得到持續(xù)擴(kuò)容。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì),從手術(shù)人數(shù)增長比例來看,2010年、2009年、2008年和2007年住院人數(shù)增長率分別為16.62%、 10.88%、12.29%和17.45%,如果將這幾個數(shù)據(jù)進(jìn)行平均的話,手術(shù)人數(shù)平均增長率約為14.31%。按此估計(jì),2011年手術(shù)人數(shù)將突破 3000萬人。

醫(yī)院手術(shù)人數(shù)逐年遞增,也將帶來麻醉鎮(zhèn)靜藥品需求量的增加。

而在國外,麻醉鎮(zhèn)痛藥在政策放開后表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。據(jù)了解,法國在獲得國家政策支持后,阿片類鎮(zhèn)痛劑的使用量在十年間翻了5倍,達(dá)到國際麻管局“充分而適當(dāng)”的標(biāo)準(zhǔn)。

目前,中國的阿片類鎮(zhèn)痛劑使用量僅為法國起步前的1/15,一旦我國政策放開,麻醉鎮(zhèn)痛藥將有巨大的使用空間。

上述董秘辦吳女士告訴記者,公司的麻醉藥是國內(nèi)獨(dú)家產(chǎn)品,并且在國內(nèi)市場上已經(jīng)占據(jù)較大的市場份額,而在舒芬太尼、瑞芬太尼麻藥的生產(chǎn)方面,國內(nèi)一些同類產(chǎn)品競爭廠家依然處于研發(fā)階段,估計(jì)對公司的麻藥市場占有率影響不大。

世紀(jì)證券研究員鄧聰認(rèn)為,芬太尼系列屬于嚴(yán)格管制類,國內(nèi)原料藥定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)最多兩家,制劑定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)最多三家。就算芬太尼系列產(chǎn)品有其他廠商獲批,也只能有指定數(shù)量的生產(chǎn)廠家,競爭程度遠(yuǎn)小于其他普藥品種,因此宜昌人福將長期受益于我國醫(yī)藥市場的成長。

龐大銷售隊(duì)伍 競爭對手難及

人福醫(yī)藥旗下麻醉藥業(yè)務(wù)市場排名一直保持第一的位置?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解發(fā)現(xiàn),這種競爭優(yōu)勢主要來自于政府對麻醉藥物的嚴(yán)格管制,其使得較早獲相關(guān)批文的人福醫(yī)藥具有先發(fā)優(yōu)勢。但這種優(yōu)勢在未來能夠繼續(xù)保持嗎?

記者了解到,目前市場上恩華藥業(yè)[18.26 0.05% ](002262,收盤價(jià)18.25元)和國藥順義兩家公司正在報(bào)批生產(chǎn)相關(guān)麻醉藥產(chǎn)品,且據(jù)恩華藥業(yè)2011年8月24日公告稱,該公司鹽酸右美托咪定原料藥及其注射劑(麻醉類系列藥物之一)獲批,而國藥順義有望在一年內(nèi)獲批。

這是否會對人福醫(yī)藥造成潛在威脅呢?有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分析,首先產(chǎn)品獲批需要一段時(shí)間,獲批之后申請GMP標(biāo)準(zhǔn)的廠房批準(zhǔn),仍需要一段時(shí)間;而在這些都完成之后,也需要時(shí)間進(jìn)行市場推廣。因此,人福醫(yī)藥面臨的短期競爭威脅不大。而在應(yīng)用領(lǐng)域,醫(yī)生對該類藥品的選擇比較慎重,一般會傾向于使用較為熟悉的廠家產(chǎn)品。

但恩華藥業(yè)大部分銷售收入并不來自麻醉藥產(chǎn)品,并且今年上半年該公司麻藥類制劑產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入比例也出現(xiàn)了下降。據(jù)記者查閱恩華藥業(yè) 2011年中期報(bào)告發(fā)現(xiàn),麻醉藥類制劑僅占公司主營業(yè)務(wù)收入的20.11%,而去年同期,該產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的比例稍高,為21.63%,而其主營業(yè)務(wù)主要來源于其他業(yè)務(wù)產(chǎn)品,占54.37%。此外,麻藥類制劑今年上半年銷售收入較去年同期增長也較為緩慢,僅為13.33%,而營業(yè)收入增長最快的來自其它制劑,達(dá)到84.24%。

鄧聰認(rèn)為,恩華藥業(yè)的主要優(yōu)勢區(qū)域在華東,而人福的主要區(qū)域在華中、西南等,短期內(nèi)市場重疊并不大,而國內(nèi)麻醉鎮(zhèn)痛市場還相對比較小,估計(jì)在較長的一段時(shí)間內(nèi)將與人福共同做大麻醉鎮(zhèn)痛市場。而國藥也擁有宜昌人福的20%股權(quán),另外國藥缺乏自己的銷售隊(duì)伍,因此世紀(jì)證券分析推測國藥在兩個品種的推廣上會比較猶豫以及力不從心。

此外,人福醫(yī)藥已有的龐大銷售隊(duì)伍也是其競爭對手難以企及的。據(jù)了解,2010年底,宜昌人福的銷售隊(duì)伍達(dá)500人左右,全部用于推廣公司麻醉藥產(chǎn)品。

值得一提的是,宜昌人福在研品種也集中在麻醉藥領(lǐng)域。近年的重點(diǎn)培育品種包括非手術(shù)鎮(zhèn)痛的鹽酸二氫嗎啡酮、阿芬太尼等,都具有非常大的市場潛力。

Tags:醫(yī)療器械 民營企業(yè) 醫(yī)療設(shè)備

責(zé)任編輯:refine

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