片仔癀藥業(yè)于11月10日發(fā)布公告稱,公司擬與華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司簽訂《合資意向協(xié)議》，共同投資10億元設(shè)立一家中外合資公司。在合資公司中，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)將出資占51%股權(quán)，片仔癀以茵膽平肝膠囊等8個(gè)產(chǎn)品和部分資金出資占49%。華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)承諾在3年內(nèi)將合資公司發(fā)展成為年生產(chǎn)銷售額2億元的企業(yè)，以片仔癀投入的8個(gè)品種為主導(dǎo)產(chǎn)品，10年內(nèi)合資公司將發(fā)展成為年生產(chǎn)銷售額超20億元、凈利潤(rùn)超2億元的醫(yī)藥企業(yè)。

　　公開資料顯示，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)與國(guó)藥控股、上海醫(yī)藥并稱為央企醫(yī)藥三巨頭，華潤(rùn)醫(yī)藥目前總資產(chǎn)約287億元，年?duì)I業(yè)額逾345億元。公司旗下?lián)碛卸嗉覈?guó)內(nèi)知名醫(yī)藥企業(yè)，直接控股華潤(rùn)三九、東阿阿膠、雙鶴藥業(yè)、萬東醫(yī)療等醫(yī)藥上市公司。公司在北京、上海、深圳、四川、山東等地?fù)碛鞋F(xiàn)代化的生產(chǎn)基地、分銷中心和高水平的研發(fā)中心，提供醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、批發(fā)、配送、零售連鎖和醫(yī)院分銷服務(wù)。在心血管、天然藥物、中成藥、醫(yī)療器械等領(lǐng)域居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

　　據(jù)悉，合資公司將在漳州建設(shè)占地約300畝的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)，引入華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)的營(yíng)銷管理平臺(tái)和渠道，建立完整的營(yíng)銷體系，建立以片仔癀系列產(chǎn)品和其它新產(chǎn)品為基礎(chǔ)的研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷一體化企業(yè)。由于新公司征地、建廠、藥品生產(chǎn)線GMP（良好作業(yè)規(guī)范）認(rèn)證等需要一年以上的時(shí)間，在此期間，片仔癀將通過合同服務(wù)形式為合資公司提供所需的生產(chǎn)、研發(fā)等服務(wù)。

　　值得關(guān)注的是，將作為資產(chǎn)注入新公司的片仔癀產(chǎn)品為茵膽平肝膠囊、護(hù)肝片、心舒寶片、金糖寧膠囊、復(fù)方片仔癀含片、復(fù)方片仔癀軟膏、復(fù)方片仔癀痔瘡軟膏、片仔癀潤(rùn)喉糖等8種，屬公司最核心、國(guó)家絕密配方的片仔癀藥錠未在注入產(chǎn)品之列。

　　據(jù)了解，注入上述產(chǎn)品是經(jīng)過華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)經(jīng)市場(chǎng)調(diào)查后認(rèn)定的，均為市場(chǎng)成熟度較高的產(chǎn)品。多年來片仔癀的營(yíng)銷模式一直為市場(chǎng)所詬病，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴核心產(chǎn)品片仔癀藥錠，受營(yíng)銷模式的制約，上述產(chǎn)品年銷售額在公司片仔癀系列中占比一直徘徊在20%以下。片仔癀與華潤(rùn)醫(yī)藥的合作將有助于公司借助華潤(rùn)的營(yíng)銷管理平臺(tái)和渠道提升注入產(chǎn)品的銷售和市場(chǎng)占有率。

　　對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的注入產(chǎn)品定價(jià)問題，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，一種實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)銷售的醫(yī)藥產(chǎn)品，通常需要經(jīng)歷研發(fā)、臨床、上市申報(bào)及市場(chǎng)推廣等漫長(zhǎng)的過程，每個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)評(píng)估價(jià)格至少在3000萬元～5000萬元。若照此推算，上述8種產(chǎn)品注入新公司定價(jià)估計(jì)在3億多元。片仔癀方面表示，注入產(chǎn)品的價(jià)格雙方將聘請(qǐng)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估認(rèn)定。

　　據(jù)記者了解，片仔癀本次合資應(yīng)有更深層次的原因，公司與華潤(rùn)合作的背后不乏有地方政府國(guó)資方的推動(dòng)。片仔癀大股東漳州市九龍江建設(shè)有限公司系漳州國(guó)資委下屬全資公司，代表地方政府國(guó)資方促成該項(xiàng)目，既達(dá)到招商引資，吸引央企振興地方經(jīng)濟(jì)的目的，又能促進(jìn)旗下公司產(chǎn)品的市場(chǎng)開拓和銷售，可謂一舉兩得。

借力華潤(rùn)營(yíng)銷及渠道管理

華潤(rùn)醫(yī)藥目前名列國(guó)內(nèi)制藥業(yè)三甲,而片仔癀以獨(dú)門藥錠獨(dú)步杏林,這一大一專的合作,市場(chǎng)分析人士大多給予了充分的肯定。同時(shí),也有業(yè)內(nèi)人士大膽猜測(cè),片仔癀或許會(huì)步東阿阿膠的后塵,最終成為“華潤(rùn)系”的一分子。

片仔癀藥業(yè)旗下的獨(dú)門秘方片仔癀藥錠是一種名貴中成藥,對(duì)肝炎等疾病有獨(dú)特療效。依靠此藥,片仔癀藥業(yè)的業(yè)績(jī)一直不錯(cuò)。今年前三季度,總營(yíng)業(yè)收入為7.48億元,凈利潤(rùn)接近2億,值得一提的是,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與去年同期相比,強(qiáng)勁增長(zhǎng)33.06%.這在今年飽受成本上漲與基藥低價(jià)招標(biāo)采購(gòu)之苦的中國(guó)醫(yī)藥行業(yè),堪稱一份非常出色的成績(jī)單。

然而,出色的業(yè)績(jī)背后,是片仔癀藥業(yè)對(duì)片仔癀藥錠的過分依賴。有市場(chǎng)調(diào)研人士指,目前片仔癀藥錠的銷售收入至少占整個(gè)公司總的銷售收入的四分之三。雖然看起來短期內(nèi),片仔癀藥錠的供應(yīng)與銷售情況相當(dāng)理想。但是不可忽視的是,片仔癀藥錠制備所需的麝香、天然牛黃、蛇膽和三七等皆為名貴中藥原料,近年來價(jià)格飛漲,雖然片仔癀藥業(yè)通過漲價(jià)部分抵消了成本的壓力,目前看來漲價(jià)似乎并沒有對(duì)銷量造成太大影響,但這對(duì)整個(gè)企業(yè)來講終究是個(gè)隱患。

片仔癀藥業(yè)對(duì)此局面并不是毫無作為。此次片仔癀藥業(yè)作為資產(chǎn)注入新公司的產(chǎn)品為茵膽平肝膠囊、護(hù)肝片、心舒寶片、復(fù)方片仔癀含片等8種產(chǎn)品正是片仔癀藥業(yè)為擺脫單品依賴所作的嘗試,然而,限于片仔癀藥業(yè)的營(yíng)銷能力,這些產(chǎn)品的銷售情況并不理想。

華寶證券醫(yī)藥生物組組長(zhǎng)俞向兵向南都記者分析,華潤(rùn)具有很強(qiáng)的渠道管理和營(yíng)銷整合能力,這些都是片仔癀有所欠缺的。另外,華潤(rùn)因?yàn)槠湟?guī)模龐大,所以跟原材料提供方,有較強(qiáng)的議價(jià)能力,對(duì)于片仔癀注入的這些銷售前景尚不明朗的產(chǎn)品,首先可以緩解其成本壓力。

另一方面,據(jù)一位醫(yī)藥投資基金的調(diào)研人員向記者透露,華潤(rùn)在外部需要尋找類似東阿阿膠這樣利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),來保證其業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。畢竟,國(guó)資委對(duì)央企的業(yè)績(jī)也是有要求的。

片仔癀是“下一個(gè)東阿”?

華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司承諾在三年內(nèi)將合資公司發(fā)展成為年生產(chǎn)銷售額2億元的初具規(guī)模企業(yè),其中以片仔癀投入合資公司的8個(gè)品種為主導(dǎo)產(chǎn)品,十年內(nèi)將合資公司發(fā)展成為年生產(chǎn)銷售額超人民幣20億元,凈利潤(rùn)超人民幣2億元的企業(yè)。

作為國(guó)有制藥企業(yè)的三巨頭之一,華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)在資本、營(yíng)銷與渠道等方面的實(shí)力自不必說。然而,有分析人士向南都記者透露,華潤(rùn)與片仔癀的合資,未來或許會(huì)轉(zhuǎn)變成為合并。

俞向兵表示,管理學(xué)上有“資本的最佳擁有者”理論,片仔癀藥錠是非常優(yōu)質(zhì)的資本,然而,片仔癀藥業(yè)如果不是這塊資本的最佳擁有者,在資本市場(chǎng)的不斷博弈之下,可能會(huì)出現(xiàn)所有權(quán)易手或是片仔癀藥業(yè)被其他大鱷吞并的情況。

而且,華潤(rùn)醫(yī)藥作為央企,具有很強(qiáng)的議價(jià)能力。當(dāng)年與山東聊城國(guó)資委談判最終拿下東阿阿膠的“閃電戰(zhàn)”已經(jīng)成為MBA教學(xué)的經(jīng)典案例。一位熟悉華潤(rùn)集團(tuán)的業(yè)內(nèi)人士向南都記者透露,近年來,華潤(rùn)醫(yī)藥高層會(huì)議上,“尋找下一個(gè)東阿阿膠”是一個(gè)時(shí)常會(huì)被提起的議題。