熱火朝天。可以用這4個字來形容最近的醫(yī)藥資本市場。

繼華潤、重慶醫(yī)控和廣藥集團之后，中國通用技術(shù)集團也將醫(yī)藥板塊的大重組提上了日程。11月15日和11月16日晚間，中國通用旗下2家上市公司中國醫(yī)藥（600056.SH）和天方藥業(yè)（600253.SH）先后停牌，口徑一致，稱“控股股東和實際控制人中國通用技術(shù)（集團）控股有限責(zé)任公司正在籌劃與公司相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事項”。

　　“不是簡單的資產(chǎn)劃撥那么簡單，2家上市公司可能會整合成一家，成為唯一的醫(yī)藥平臺，另一個殼則會讓渡給集團旗下其他產(chǎn)業(yè)板塊。”11月17日，一位了解中國通用的知情人士對記者表示。

　　“最終的重組方案還在研究，現(xiàn)在不能披露。”中國通用技術(shù)集團董事長賀同新17日接受記者電話采訪時表示，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在集團內(nèi)部占據(jù)重要地位，是公司大力發(fā)展的一個產(chǎn)業(yè)板塊。

　　醫(yī)藥資產(chǎn)整合

　　中國通用是國資委定調(diào)的3家以醫(yī)藥為主業(yè)的央企之一，另外兩家分別是國藥集團和華潤集團。不過，作為央企中第一家將醫(yī)藥定為主業(yè)的公司，中國通用的醫(yī)藥板塊一直規(guī)模不大，旗下幾家醫(yī)藥企業(yè)的體量和行業(yè)影響力也不突出。

　　2008年，中國通用技術(shù)集團重組了原屬河南駐馬店市國資委的全資企業(yè)天方藥業(yè)，后者成為其醫(yī)藥板塊中銷售額最大的實業(yè)企業(yè)。天方藥業(yè)集團是上市公司天方藥業(yè)第一大股東，持有其39.61%的股份。

　　重組天方藥業(yè)后，中國通用旗下的醫(yī)藥業(yè)務(wù)主要包括三塊，分別是中國醫(yī)藥，天方藥業(yè)集團以及醫(yī)藥控股有限公司。

　　中國醫(yī)藥更名自“中技貿(mào)易”，之前主要從事醫(yī)藥保健品進出口業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)包括工程施工及醫(yī)藥、醫(yī)療器械銷售等，中國通用持有其61.1%股份。

　　通用技術(shù)集團醫(yī)藥控股公司旗下包括中國醫(yī)藥電子商務(wù)公司、武漢鑫益投資有限公司、湖北科益藥業(yè)股份有限公司、海南通用康力制藥有限公司等制藥企業(yè)。據(jù)中國通用網(wǎng)站介紹稱，醫(yī)藥控股有限公司是集團開展醫(yī)藥投資并購業(yè)務(wù)、進行投資項目運營管理、整合集團內(nèi)外部醫(yī)藥資源的主要平臺，致力于集團醫(yī)藥板塊的擴張。

　　“集團旗下的醫(yī)藥資產(chǎn)并不大，還分屬3家公司，擁有2個上市平臺，2家公司還存在同業(yè)競爭，整合勢在必然。”上述人士告訴記者。

　　2010年，中國醫(yī)藥營業(yè)收入合計62.56億元，其中醫(yī)藥貿(mào)易48億元，優(yōu)勢明顯。天方藥業(yè)主營業(yè)務(wù)為抗生素原料藥生產(chǎn)，2010年營業(yè)收入為27.6億元，其中醫(yī)藥工業(yè)13.36億元，醫(yī)藥商業(yè)14.25億元。針對旗下兩家上市公司業(yè)務(wù)重疊的情況，通用集團在天方藥業(yè)2010年年報中承諾，在3-5年內(nèi)解決同業(yè)競爭問題。

　　該人士表示，中國通用可能將在中國醫(yī)藥和天方藥業(yè)當(dāng)中選擇一家，作為集團醫(yī)藥業(yè)務(wù)唯一的上市平臺，同時也將集團內(nèi)尚未進入上市公司的醫(yī)藥資產(chǎn)，也就是醫(yī)控公司旗下幾家醫(yī)藥資產(chǎn)注入，以完成醫(yī)藥板塊的整體上市。“選擇中國醫(yī)藥作為整合平臺的可能性更大。”

　　此前也有市場人士分析稱，天方藥業(yè)持股60%的、河南最大醫(yī)藥流通企業(yè)河南省醫(yī)藥公司可能劃給中國醫(yī)藥，而中國醫(yī)藥旗下的醫(yī)藥制造資產(chǎn)可能會劃入天方藥業(yè)，以便兩公司分別發(fā)展醫(yī)藥流通和制造兩個板塊。

　　但上述知情人士表示，“如果只是一些資產(chǎn)的騰挪，完全可以通過買賣交易解決。無需停牌30天，應(yīng)該是大手筆的重組。”

　　或讓渡殼資源

　　公開資料顯示，中國通用技術(shù)集團是在中國技術(shù)進出口總公司、中國機械進出口（集團）有限公司、中國儀器進出口總公司、中國海外經(jīng)濟合作總公司、中國醫(yī)藥保健品進出口總公司和中國國際廣告公司等六家原外經(jīng)貿(mào)部直屬企業(yè)基礎(chǔ)上組建而成。

　　熟悉中國通用的人士對記者表示，正是因為從外貿(mào)起家，中國通用最大的問題就在于雖然現(xiàn)金流比較充沛，但沒有很大的實業(yè)實體；雖然下屬有裝備機械和醫(yī)藥兩大業(yè)務(wù)，但沒有系統(tǒng)形成產(chǎn)業(yè)體系，集團一直謀求從貿(mào)易型向產(chǎn)業(yè)型轉(zhuǎn)型。

　　2008年以來，中國通用先后重組了齊齊哈爾二機床集團、通用天方藥業(yè)集團有限公司、哈爾濱量具刃具集團、中國新興（集團）總公司、中國郵電器材集團公司，初步擴充了自己的實業(yè)產(chǎn)業(yè)體系。

　　目前，集團主業(yè)包括裝備制造、貿(mào)易與工程承包、醫(yī)藥、技術(shù)服務(wù)與咨詢、建筑地產(chǎn)等五大板塊。但中國通用旗下只有2家上市公司，全部屬于醫(yī)藥板塊，其他業(yè)務(wù)板塊下均無上市平臺。

　　“如果把醫(yī)藥業(yè)務(wù)整合到一家上市平臺，那多出來的那個殼資源可能會被分配給集團的其他產(chǎn)業(yè)板塊，比如裝備制造。”前述人士表示，從近期幾大醫(yī)藥集團重組整合的方式看，中國通用應(yīng)該也會將醫(yī)藥業(yè)務(wù)整體上市，而不是修修補補的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

　　目前，醫(yī)藥行業(yè)整合模式主要有以下幾種：一是吸收合并方式，如上海醫(yī)藥以換股方式吸收合并上實醫(yī)藥和中西藥業(yè)，并最終實現(xiàn)“新上藥”A+H上市；二是發(fā)行股份收購集團資產(chǎn)、股權(quán)的方式，如哈藥集團重整，重整結(jié)束后，哈藥股份將成為集團整體上市的平臺，并控股三精制藥。