中藥材價(jià)格市場(chǎng)回落 藥企影響各異
核心提示: 中藥材大幅上漲的原因有很多,比如醫(yī)改需求釋放、種植萎縮、自然災(zāi)疫、貨幣寬松、游資炒作等都是造成藥材價(jià)格震蕩的重要因素;另外交易的信息不對(duì)稱導(dǎo)致供需失衡也是重要的原因。
從2009 年以來,沉寂多年的中藥材行業(yè)開始了一波大牛市行情?;仡欉@輪藥材牛市的歷史,從09 年起,甲流疫情的爆發(fā)使得金銀花、板藍(lán)根等清熱解毒類藥材供不應(yīng)求,量?jī)r(jià)一路飆升,由此帶動(dòng)下其它品種普遍開始上漲,在2010年初西南地區(qū)的干旱災(zāi)害徹底拉開了藥材大牛市的序幕,“天價(jià)”三七、太子參、人參暴漲等等頻頻出現(xiàn),令整個(gè)牛市達(dá)到高潮。丹參、麥冬、黨參,川貝等野生類和藥食兩用類的藥材也隨后在2011年初出現(xiàn)補(bǔ)漲的行情。資料顯示,中藥材價(jià)格指數(shù)從2009年的1000點(diǎn)上漲到最高的2900點(diǎn),漲幅近190%。
中藥材大幅上漲的原因有很多,比如醫(yī)改需求釋放、種植萎縮、自然災(zāi)疫、貨幣寬松、游資炒作等都是造成藥材價(jià)格震蕩的重要因素;另外交易的信息不對(duì)稱導(dǎo)致供需失衡也是重要的原因。
藥材漲價(jià) 康美受益
藥材的價(jià)格上漲對(duì)一些醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大的影響,如康美藥業(yè)[13.04 -1.06%](600518)近兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來源于中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)。2010年財(cái)報(bào)顯示,公司有將近10 億元的中藥材存貨,巨額的藥材存貨為公司的藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)帶來了不菲利潤(rùn)。
數(shù)據(jù)顯示,康美藥業(yè)2008年凈利潤(rùn)為2.95億、2009年增長(zhǎng)70%至5億、2010年增長(zhǎng)42%至7.16億。由于業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng),公司股價(jià)也從2008年11月至今增長(zhǎng)近4倍。
江中藥業(yè)[27.58 0.07%]業(yè)績(jī)首次倒退
中藥企業(yè)所受影響不一,如康美藥業(yè)這種經(jīng)營(yíng)藥材貿(mào)易和飲片業(yè)務(wù)的企業(yè)在本輪10 年不遇的上漲行情中獲益頗豐,而少數(shù)有自主定價(jià)權(quán)的藥企,如東阿阿膠[46.80 0.02%](000423)、片仔癀[81.08 2.75%](600436)、云南白藥[59.01 0.05%](000538)可通過調(diào)價(jià)來化解。但對(duì)于大部分企業(yè)來說,由于藥品價(jià)格受限,成本壓力只能通過內(nèi)部消化,從而導(dǎo)致凈利潤(rùn)倒退和毛利率下滑。
江中藥業(yè)(600750)2011年三季報(bào)顯示,凈利潤(rùn)倒退25%至1.37億元;是公司自2006年以來的首次業(yè)績(jī)倒退。由于公司的主打產(chǎn)品健胃消食片的主要原材料是太子參,而太子參的價(jià)格自2010 年開始從約50 元/kg 一路飆升,最高于2011 年4 月達(dá)380 元/kg。因?yàn)樘訁⒌寞偪駶q價(jià)蠶食了健胃消食片的利潤(rùn),公司自2010 年下半年開始控制健胃消食片的產(chǎn)量和進(jìn)行調(diào)價(jià),但仍對(duì)2011年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。
華潤(rùn)三九[20.08 0.90%]受高昂原材料成本拖累
同樣受原材料影響的企業(yè)是華潤(rùn)三九(000999),2011 年前三季度,公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到36.3 億元,同比增長(zhǎng)19.5%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.7 億元,同比下滑3.6%;也是公司自2006年以來的首次凈利潤(rùn)下滑。公司的原材料主要包括金銀花、野菊花、紅參、白糖等。野菊花平均價(jià)格自2010年初從平均13元/kg一路飆漲至2010年4季度的25元/kg;紅參平均價(jià)格自2010年初從50元/kg一路最高漲至2011年6月250元/kg;白糖價(jià)格從2010年年初的平均4000元/kg,最高漲至2010年4季度的最高點(diǎn)7500元/kg。由于公司2011年前3季度使用的是2010年或2011年上半年采購(gòu)的原材料,因此高昂的原材料成本成為拉低公司今年毛利率和凈利潤(rùn)的根本原因。
藥材回落 藥企影響各異
但沒有只漲不跌的牛市,藥材價(jià)格的大幅走高也充分調(diào)動(dòng)了藥農(nóng)的積極性,隨著栽播面積的恢復(fù)或擴(kuò)大,擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能在2011年下半年開始慢慢投向市場(chǎng)。隨著供應(yīng)的大量增加,一些藥材品種也從“賣方市場(chǎng)”漸轉(zhuǎn)為“買方市場(chǎng)”。
數(shù)據(jù)顯示,江中藥業(yè)的主要原材料太子參,其價(jià)格已從2011年4月的歷史新高380元/KG下跌至目前11月的200元/KG,跌幅近47%。華潤(rùn)三九的原材料金銀花價(jià)格也從2010年年初320元/KG大幅下滑至目前的100元/KG;野菊花價(jià)格也從2010年10月的高位25元/KG下滑至目前的18元/KG。預(yù)料未來隨著成本的下降江中藥業(yè)和華潤(rùn)三九的毛利率和凈利潤(rùn)將有一定的提高。
而康美藥業(yè)的主要存貨三七也在今年出現(xiàn)了大幅的下滑,數(shù)據(jù)顯示,三七(80頭)價(jià)格從2010年的高位550元/KG下跌至當(dāng)前的300元/KG,跌幅近36%;三七(無數(shù)頭)價(jià)格從2010年的高位480元/KG下跌至當(dāng)前的260元/KG??梢姡瑑r(jià)格的回落將對(duì)公司貿(mào)易業(yè)務(wù)有一定的負(fù)面沖擊。
可見,隨著以上藥材的價(jià)格回落,未來將有利于江中藥業(yè)與華潤(rùn)三九的業(yè)績(jī);但同時(shí)也將對(duì)康美藥業(yè)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。
責(zé)任編輯:露兒
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