近日，有媒體猜測(cè)華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤(rùn)醫(yī)藥”）與片仔癀（600436，SH）合資成立子公司，意在入主片仔癀。

    12月7日晚間，片仔癀發(fā)布的澄清公告顯示，漳州市人民政府與華潤(rùn)醫(yī)藥簽署《投資合作協(xié)議》，雙方約定在一定條件下啟動(dòng)華潤(rùn)醫(yī)藥參與片仔癀股權(quán)重組的談判。

    昨日 （12月8日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向一位不愿具名的片仔癀高管求證時(shí)，他表示，“這是華潤(rùn)醫(yī)藥控股片仔癀的合作模式。”至此，這則看似“澄清”的公告，實(shí)則讓之前的猜測(cè)最終成現(xiàn)實(shí)。

    華潤(rùn)獲得收購(gòu)5年獨(dú)家談判權(quán)

    根據(jù)片仔癀發(fā)布的澄清公告，漳州市人民政府與華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司簽署《投資合作協(xié)議》，《投資合作協(xié)議》中雙方約定，漳州市人民政府在合資公司注冊(cè)成立后3年內(nèi)，產(chǎn)業(yè)園投資額達(dá)30%，合資公司新建工廠建成投產(chǎn)，且合資公司年生產(chǎn)銷(xiāo)售額超2億元，形成初具規(guī)模企業(yè)時(shí)啟動(dòng)華潤(rùn)醫(yī)藥參與片仔癀股權(quán)重組的談判，并在兩年內(nèi)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

    在協(xié)議簽署后，漳州市人民政府就其所直接或間接持有的片仔癀公司股份，不再尋求同華潤(rùn)醫(yī)藥之外的第三方的股權(quán)重組機(jī)會(huì) （包括公開(kāi)掛牌出讓?zhuān)?/p>

    此前，片仔癀在11月10日發(fā)布公告披露擬與華潤(rùn)醫(yī)藥簽訂《合資意向協(xié)議》，共同投資10億元設(shè)立一家中外合資公司。在合資公司中，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)將出資控股51%，片仔癀投入8個(gè)產(chǎn)品和部分資金占49%。

    根據(jù)昨日平安證券發(fā)布的研報(bào)預(yù)測(cè)，雙方成立的合資公司3年內(nèi)年生產(chǎn)銷(xiāo)售額超2億元，之后啟動(dòng)收購(gòu)談判，談判期為2年，因此至少5年內(nèi)華潤(rùn)擁有收購(gòu)片仔癀的獨(dú)家談判權(quán)。如若此次片仔癀與華潤(rùn)醫(yī)藥合資公司運(yùn)轉(zhuǎn)順利，華潤(rùn)入主片仔癀將沒(méi)有懸念。

    一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，片仔癀被華潤(rùn)控股，主要是看片仔癀的實(shí)際控制人漳州國(guó)資委是否有這個(gè)意向。

    上述片仔癀高管告訴記者，公司要聽(tīng)大股東的安排。他表示，現(xiàn)在合資公司名字沒(méi)有定下來(lái)，但是會(huì)盡快成立，一切都要做好準(zhǔn)備，并且要得到股東大會(huì)的通過(guò)，之后雙方就會(huì)成立合資公司。

    片仔癀成“東阿阿膠(000423)”第二？

    作為國(guó)有制藥企業(yè)的前三甲，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)在資本、營(yíng)銷(xiāo)與渠道等方面具有非常好的優(yōu)勢(shì)，而片仔癀除卻主營(yíng)業(yè)務(wù)片仔癀系列產(chǎn)品外，其他產(chǎn)品大多業(yè)績(jī)低迷。

    中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮指出，華潤(rùn)醫(yī)藥選擇片仔癀的直接原因是片仔癀屬于國(guó)家一級(jí)中藥保護(hù)品種，享受中國(guó)特色的永久專(zhuān)利權(quán)，具有超強(qiáng)抗通脹屬性。

    昔日華潤(rùn)醫(yī)藥成功控股東阿阿膠后，東阿阿膠業(yè)績(jī)出現(xiàn)持續(xù)高速成長(zhǎng)。資料顯示，2004年至2011年，東阿阿膠收入增長(zhǎng)2.41倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5.65倍，市值增長(zhǎng)近9倍。華潤(rùn)控股東阿阿膠7年之后即2010年，東阿阿膠的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為24.6億元。

    如此看來(lái)，這次牽手，對(duì)華潤(rùn)和片仔癀來(lái)說(shuō)可謂雙贏。平安證券11月11日曾發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，如果按照華潤(rùn)醫(yī)藥對(duì)合資子公司的承諾測(cè)算，10年內(nèi)合資公司凈利潤(rùn)超2億元，按8%貼現(xiàn)到當(dāng)前，片仔癀的市值將因此增加9億元～13億元，增幅約8%，公司將成為東阿阿膠第二，甚至超越阿膠。

    郭凡禮表示，華潤(rùn)醫(yī)藥在拿下北京醫(yī)藥之后在北方地區(qū)有一定的話(huà)語(yǔ)權(quán)，而在南方也有之前的華潤(rùn)三九(000999)相呼應(yīng)，不論在資產(chǎn)規(guī)模上還是銷(xiāo)售額上都是上藥集團(tuán)的強(qiáng)勁對(duì)手，但自從上海醫(yī)藥(601607)赴港上市之后其勢(shì)力大大增強(qiáng)，華潤(rùn)醫(yī)藥在此時(shí)選擇入主片仔癀在福建落子，也是為了拓展渠道，朝國(guó)內(nèi)第二大醫(yī)藥集團(tuán)進(jìn)軍。

    此前片仔癀董秘林紹碧在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，片仔癀有好的產(chǎn)品品種，華潤(rùn)醫(yī)藥有好的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)模式正好彌補(bǔ)片仔癀的不足。

    郭凡禮指出，目前，華潤(rùn)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已經(jīng)朝中藥、化學(xué)藥、醫(yī)療器械、保健品和醫(yī)藥流通五大業(yè)務(wù)平臺(tái)整合，整體上市已經(jīng)箭在弦上，此前雙鶴藥業(yè)(600062)成功競(jìng)購(gòu)長(zhǎng)征富民對(duì)華潤(rùn)依靠雙鶴藥業(yè)發(fā)展大輸液平臺(tái)的構(gòu)建有很大幫助，而此次拿下片仔癀，將加大其在中藥方面的砝碼，華潤(rùn)系醫(yī)藥資產(chǎn)整合推進(jìn)速度也明顯加快。