證券化大潮下行業(yè)發(fā)展十大理由
核心提示:中國還處于證券化初期,進(jìn)程越來越快,改革開放30年,沉淀了一大批優(yōu)秀企業(yè)家所領(lǐng)導(dǎo)的中小企業(yè),客觀上他們都需要上市。
昆吾九鼎投資管理有限公司投資合伙人 禹勃
中國還處于證券化初期,進(jìn)程越來越快,改革開放30年,沉淀了一大批優(yōu)秀企業(yè)家所領(lǐng)導(dǎo)的中小企業(yè),客觀上他們都需要上市。未來十年,中國醫(yī)藥行業(yè)最大的宏觀政策不是十二五規(guī)劃,也不是新醫(yī)改,而是資本,資產(chǎn)證券化是大潮,醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)將是證券化大潮中最受追捧的行業(yè)。
綜合來看,筆者對(duì)中國醫(yī)藥行業(yè)未來看好有十大理由:
一是醫(yī)藥行業(yè)屬于生命科學(xué)范疇。弱周期性是醫(yī)藥行業(yè)的典型特征,同時(shí)也是全球重點(diǎn)產(chǎn)業(yè),需求旺盛。
二是行業(yè)快速增長的內(nèi)在邏輯關(guān)系。在老齡化、城鎮(zhèn)化、人口自然增長、消費(fèi)升級(jí)等因素影響下,中國醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)出高增長格局;2011年中國醫(yī)療行業(yè)總市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)超過1.1萬億元,過去五年復(fù)合增長率達(dá)20%以上,未來仍然會(huì)保持強(qiáng)勁增長。
三是趕上市場(chǎng)快速擴(kuò)容周期。中國擁有13億人口,但人均醫(yī)療消費(fèi)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家,未來將成為世界最大的健康消費(fèi)市場(chǎng),預(yù)計(jì)2020年達(dá)到全球第2位;國家醫(yī)改三年投入8500億;“政策風(fēng)暴”促進(jìn)醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)整合,優(yōu)勝劣汰競(jìng)爭(zhēng)法則即將上演;各行業(yè)獲得新的發(fā)展機(jī)遇。
四是中藥產(chǎn)業(yè)將帶給中國醫(yī)藥企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。國家道地藥材支持計(jì)劃帶來了中醫(yī)發(fā)揚(yáng)光大、中藥療效提升、中藥材出口、中藥提取物、新藥研發(fā)核心資源等優(yōu)勢(shì);中藥治療優(yōu)勢(shì)帶來產(chǎn)業(yè)全球優(yōu)勢(shì),包括非靶向治療,慢性病和理療優(yōu)勢(shì)。
五是產(chǎn)業(yè)升級(jí)引領(lǐng)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。我國制藥企業(yè)已經(jīng)從全產(chǎn)業(yè)鏈的角度介入至世界醫(yī)藥市場(chǎng);歐美國家原料藥生產(chǎn)向中印轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)正處于加速過程中;我國制藥企業(yè)從原料藥出口過渡至制劑出口的趨勢(shì)已經(jīng)呈現(xiàn);原研藥正逐步啟動(dòng)。
六是生物醫(yī)藥的國家支持計(jì)劃?!妒迳镝t(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》即將推出,確定了下一階段產(chǎn)業(yè)發(fā)展具體重點(diǎn)計(jì)劃;生物醫(yī)藥是世界醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)主要增長動(dòng)力,到2014年將占50%的份額,全球2010年十大銷售品種生物藥占六席;中國同世界差距不是很大,并有400億基礎(chǔ)研發(fā)投入。
七是活躍資本力量強(qiáng)力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國家資本強(qiáng)力介入,以華潤、國藥為代表的央企和以上藥、冀中能源為代表的地方國企充當(dāng)了行業(yè)的整合者;民營資本推動(dòng),以先聲、復(fù)星醫(yī)藥為代表的民營藥企已經(jīng)控股多家企業(yè),并購、整合、提高已經(jīng)成為我國藥企的重要增長路徑;上市導(dǎo)致的資本迅速增值,近兩年間上市的醫(yī)藥企業(yè)有39家,超募資金大多用于收購藥企;醫(yī)藥私募機(jī)構(gòu)的介入,進(jìn)一步推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)整合。
八是全球研發(fā)人才的特點(diǎn)是中國醫(yī)藥最大利好。醫(yī)藥各行業(yè)研發(fā)人才需求旺盛;國外人才國內(nèi)生存環(huán)境逐漸改善,人才吸引力度加大;海歸人員優(yōu)勢(shì)明顯,逐步成為創(chuàng)新亮點(diǎn);融資渠道多元化成為海歸人員創(chuàng)業(yè)新驅(qū)動(dòng);海歸人才成為國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展加速劑。
九是行業(yè)投資資源豐富。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)贏利能力強(qiáng),符合上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)較多;細(xì)分領(lǐng)域眾多,單個(gè)領(lǐng)域的小冠軍企業(yè)往往有較好的投資價(jià)值;由于過度分散、人口眾多等現(xiàn)實(shí)國情,我國醫(yī)藥市場(chǎng)不太可能形成歐美少數(shù)藥企壟斷的局面。
十是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)集合及并購大浪潮下,企業(yè)處于發(fā)展關(guān)鍵期,引入具備較強(qiáng)資源整合能力的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)可協(xié)助其分享未來資本市場(chǎng)及行業(yè)高速發(fā)展盛宴,未來十年是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與資本結(jié)合的最佳時(shí)期,更快、更好、更穩(wěn)地推動(dòng)醫(yī)藥企業(yè)上市成為最迫切的任務(wù)。
責(zé)任編輯:露兒
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