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基層需求持續(xù)擴(kuò)容 醫(yī)藥行業(yè)“黃金十年”的發(fā)展值得期待

2011-12-30 10:07 來源:上海證券報 我要評論 (0) 點擊:

核心提示:在2012年整體經(jīng)濟(jì)增速下滑的預(yù)期之下,尋求業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)成為機(jī)構(gòu)投資的主要思路。近日多家券商發(fā)布研報建議布局明年業(yè)績增長確定的醫(yī)藥行業(yè),券商普遍認(rèn)為,從醫(yī)藥行業(yè)自身的內(nèi)生性發(fā)展和新醫(yī)改持續(xù)推進(jìn)的外部刺激因素來看,我國醫(yī)藥行業(yè)“黃金十年”的發(fā)展值得期待。

在2012年整體經(jīng)濟(jì)增速下滑的預(yù)期之下,尋求業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)成為機(jī)構(gòu)投資的主要思路。近日多家券商發(fā)布研報建議布局明年業(yè)績增長確定的醫(yī)藥行業(yè),券商普遍認(rèn)為,從醫(yī)藥行業(yè)自身的內(nèi)生性發(fā)展和新醫(yī)改持續(xù)推進(jìn)的外部刺激因素來看,我國醫(yī)藥行業(yè)“黃金十年”的發(fā)展值得期待。

在對醫(yī)藥市場自身發(fā)展的判斷上,中信建投發(fā)布研報稱,過去十年,醫(yī)藥市場規(guī)模一直處于持續(xù)較快增長過程中,隨著醫(yī)保覆蓋范圍的擴(kuò)大以及醫(yī)保額度的提高,我國醫(yī)藥工業(yè)銷售收入以及藥品終端規(guī)模都呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。以既往經(jīng)驗來看,醫(yī)院診療人次的不斷上升,促進(jìn)了藥品需求的增長,而醫(yī)保制度完善以及社會消費能力的增強(qiáng),也使得人們的醫(yī)療需求得以釋放。從價格方面來說,化藥類和生物藥類承受了較大政策壓力,但以量補(bǔ)價之下,化藥增長依然穩(wěn)定,對于中成藥品種,由于其成本的上漲和大部分中藥價格都不在國家發(fā)改委管轄的范圍內(nèi),其價格上升預(yù)期更為明確。

  外部政策方面,近日財政部部長在全國財政工作會議上表示,明年要積極推動各項基本醫(yī)療保險制度相互銜接,將新型農(nóng)村合作醫(yī)療和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險的財政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高到年人均240 元,并要完善基本藥物集中招標(biāo)采購和醫(yī)藥費用支付制度。銀河證券認(rèn)為,上述政策變化意味著政府購買醫(yī)療服務(wù)規(guī)模將增加500億元,增幅達(dá)到20%??紤]到農(nóng)民和城鎮(zhèn)居民平均收入水平實際情況,其對醫(yī)療服務(wù)需求彈性高于城鎮(zhèn)職工。因此政府支付水平的提高對醫(yī)療需求拉動的杠桿效應(yīng)更大。同時隨著基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)水平的提升,主動在基層就醫(yī)人數(shù)的增多,基層醫(yī)療需求將持續(xù)擴(kuò)容。

  從行業(yè)基本面情況看,東海證券發(fā)布研究報告預(yù)測,2012 年上游中藥材成本壓力預(yù)期有望緩解,部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的盈利能力將獲得回升,預(yù)計板塊的收入增速為20%-25%,利潤增速為15%-20%。雖然整體增速水平略有放緩,但成長性仍然較為確定。從估值情況看,醫(yī)藥板塊經(jīng)過一年時間的調(diào)整,目前絕對估值水平為30倍,處于歷史低位水平,整體估值風(fēng)險已經(jīng)釋放大半,雖然醫(yī)藥板塊相對估值的高溢價水平或?qū)㈦y以持續(xù),板塊將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化,但高成長性的個股仍有望持續(xù)享受高估值溢價。

Tags:醫(yī)藥行業(yè) 醫(yī)藥市場 新醫(yī)改 藥品終端

責(zé)任編輯:露兒

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