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光大證券:醫(yī)藥行業(yè)關(guān)注個(gè)股業(yè)績成長性

2012-02-02 14:21 來源: 我要評(píng)論 (0) 點(diǎn)擊:

    【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】醫(yī)藥生物

    醫(yī)保支付方式改革將改變終端用藥格局

    無論未來采用何種形式的改革,均會(huì)影響到醫(yī)生的處方行為,并進(jìn)而引發(fā)終端用藥格局的變化。短期看,支付方式改革有利于控制醫(yī)療費(fèi)用的不合理上漲;長期看將改變醫(yī)保費(fèi)用的最終流向,使其發(fā)揮更大的效益。

    相關(guān)公司股票走勢

    天壇生物14。69+0。080。55%魚躍醫(yī)療17。68+0。070。40%光大證券10。42+0。030。29%天士力36。16-0。04-0。11%片仔癀66。18-0。34-0。51%費(fèi)并不意味著藥品市場的增長因此而受到限制,因?yàn)椴∪俗再M(fèi)部分、商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)都會(huì)對(duì)藥品市場總量產(chǎn)生作用。

    關(guān)注第三終端就醫(yī)需求釋放

    目前第三終端僅占據(jù)我國藥品市場的19%的份額,預(yù)計(jì)2012年增速將達(dá)36%左右,對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品有品牌普藥企業(yè)和常見病多發(fā)病、慢性病品牌企業(yè)。

    政策利好如期而至

    科技部下發(fā)的《醫(yī)療器械科技產(chǎn)業(yè)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》,表示將重點(diǎn)發(fā)展基層衛(wèi)生體系建設(shè)急需的普及型先進(jìn)實(shí)用產(chǎn)品,預(yù)計(jì)我國家用醫(yī)療器械市場、基層醫(yī)療器械、以及醫(yī)用耗材等領(lǐng)域?qū)⒃谖磥韼啄曛斜3挚焖僭鲩L。工信部日前發(fā)布《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出,“十二五”期間,我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值年均增長20%,工業(yè)增加值年均增長16%的目標(biāo)。

    近一個(gè)月醫(yī)藥指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)12。12個(gè)百分點(diǎn)

    近一個(gè)月,高估值的醫(yī)藥板塊調(diào)整幅度比較大。目前其絕對(duì)估值僅為26倍左右,相對(duì)滬深300的溢價(jià)率僅為135。72%。經(jīng)過近期的調(diào)整,醫(yī)藥行業(yè)PE估值溢價(jià)率回到了較低的位置。2011年年報(bào)顯示,基金對(duì)于醫(yī)藥股票的配置占股票市值比例達(dá)到了8。28%,超配率恢復(fù)到了112%。我們認(rèn)為,機(jī)構(gòu)過高的醫(yī)藥倉位配置或許加劇了板塊的短期調(diào)整,而在投資組合調(diào)整的過程中,業(yè)績成長性良好的醫(yī)藥股票的投資價(jià)值將重新顯現(xiàn)。

    投資建議:

    未來六個(gè)月內(nèi),維持醫(yī)藥行業(yè)“有吸引力”評(píng)級(jí)我們建議關(guān)注:1)經(jīng)營能力強(qiáng)、受政策影響小的高端中藥品牌(如片仔癀、天士力);2)受益第三終端需求釋放、行業(yè)政策扶持明顯的醫(yī)療器械(魚躍醫(yī)療)、血制品行業(yè)(天壇生物);3)受益行業(yè)集中度不斷提升的醫(yī)藥商業(yè)上市公司(瑞康醫(yī)藥)。

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