《金證券》獲悉， 國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄將再次面臨調(diào)整，重點(diǎn)品類是消化系統(tǒng)用藥。醫(yī)保品種降價(jià)并不影響醫(yī)藥企業(yè)的信心。恒瑞醫(yī)藥一位高管向《金證券》記者直言，“納入醫(yī)保后，價(jià)格確實(shí)在降，但銷售卻迅速上升。”

 發(fā)改委第28次降價(jià)

 醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士稱，“這一次降價(jià)方案是國(guó)家發(fā)改委藥物價(jià)格管理歷史上的第28次降價(jià)。降價(jià)品類主要是消化道用藥。”據(jù)悉，上一輪降價(jià)是在2011年3月28日。當(dāng)時(shí)國(guó)家發(fā)改委下調(diào)了醫(yī)保目錄內(nèi)162個(gè)品種、近1300個(gè)劑型規(guī)格的藥品最高零售價(jià)格。

 《金證券》統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，歷次降價(jià)平均幅度均在15%－20%，部分藥品最高降幅甚至達(dá)60%左右。對(duì)于這次降價(jià)的幅度，該人士透露，“有可能超出2010年抗感染和心血管類藥物21%的平均降幅。”

 為何發(fā)改委選擇此時(shí)降價(jià)？這位人士解釋稱，“兩會(huì)”前后一般會(huì)有一次降價(jià)。此外，2009年11月公布的新一版醫(yī)保目錄，新納入了400個(gè)品種，需要定價(jià)。他認(rèn)為，降價(jià)原則上不會(huì)影響現(xiàn)行的市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)楦鶕?jù)發(fā)改委定價(jià)的最低標(biāo)準(zhǔn)，各省招標(biāo)價(jià)可以再加價(jià)15%。

 恒瑞醫(yī)藥一位高管告訴《金證券》，“其實(shí)，藥品納入醫(yī)保，銷量會(huì)很快上升，甚至巨幅上升，但納入醫(yī)保價(jià)格就會(huì)受到管制。對(duì)于企業(yè)，就看是要銷量還是要價(jià)格。”

 藥企以量補(bǔ)價(jià)

 發(fā)改委新一輪調(diào)價(jià)，對(duì)藥企影響怎樣？

 由于發(fā)改委限定的最高零售價(jià)下降，不少機(jī)構(gòu)擔(dān)憂：未來(lái)招標(biāo)價(jià)是否會(huì)降的更多？給藥企帶來(lái)負(fù)面影響?！督鹱C券》記者獨(dú)家獲悉，3月1日一場(chǎng)醫(yī)藥行業(yè)機(jī)構(gòu)交流會(huì)上，一位醫(yī)藥行業(yè)資深研究員直言：“招標(biāo)價(jià)是否下降和發(fā)改委最高零售價(jià)并沒有直接關(guān)系，招標(biāo)價(jià)由競(jìng)爭(zhēng)決定，如果競(jìng)爭(zhēng)多，有人就會(huì)出低價(jià)，競(jìng)爭(zhēng)少，價(jià)格就會(huì)穩(wěn)，所以還是看品種。”

 一位參會(huì)的機(jī)構(gòu)人士向《金證券》透露，發(fā)改委的降價(jià)對(duì)藥品招標(biāo)價(jià)格影響并不大，一般來(lái)說(shuō)，發(fā)改委層面的藥品定價(jià)2年以上會(huì)有一個(gè)調(diào)整，會(huì)滯后于招標(biāo)。很多藥品因?yàn)檎袠?biāo)，藥價(jià)已經(jīng)下降。

 恒瑞醫(yī)藥內(nèi)部人士向《金證券》透露：“發(fā)改委將藥品降價(jià)35%時(shí)，才會(huì)對(duì)一半左右的省區(qū)銷售有影響，不過(guò)，下降幅度只是個(gè)位數(shù)。”

 藥品價(jià)格下降，對(duì)藥企并不完全是壞事，由于納入醫(yī)保，銷售往往會(huì)上升，這叫做以量補(bǔ)價(jià)。以恒瑞的多西他賽為例，2004年納入醫(yī)保，當(dāng)時(shí)銷售規(guī)模低于1億，現(xiàn)在價(jià)格攔腰斬了一半以上，但銷售規(guī)模已經(jīng)達(dá)到10億。公司人士表示，如果品種有競(jìng)爭(zhēng)力，納入了醫(yī)保，價(jià)格既穩(wěn)又能有量，是最佳狀態(tài)，所以還是要企業(yè)在研發(fā)上下工夫。

 對(duì)于未來(lái)的藥價(jià)走勢(shì)，前述醫(yī)藥業(yè)人士認(rèn)為，中國(guó)是一個(gè)仿制藥為主的國(guó)家，藥價(jià)由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)決定，仿制藥隨著進(jìn)入者增加，價(jià)格一定會(huì)走低，這是市場(chǎng)規(guī)律。

 立足長(zhǎng)跑價(jià)值投資

 在發(fā)改委第28次降價(jià)出臺(tái)之前，二級(jí)市場(chǎng)上醫(yī)藥板塊受到資金打壓，醫(yī)藥行業(yè)龍頭上海醫(yī)藥改變一路上漲格局，近五個(gè)交易日一路下行，連續(xù)4天陰線收盤。不過(guò)，《金證券》記者獲悉，機(jī)構(gòu)對(duì)于降價(jià)已經(jīng)“淡然處之”，甚至繼續(xù)加倉(cāng)醫(yī)藥股。

 那位機(jī)構(gòu)投資者向《金證券》透露，“日本制藥行業(yè)每?jī)赡杲狄淮蝺r(jià)，但全市場(chǎng)表現(xiàn)第二；印度藥品競(jìng)爭(zhēng)激烈，從長(zhǎng)期看也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏市場(chǎng)，全市場(chǎng)表現(xiàn)第二；英國(guó)制藥并不是最優(yōu)勢(shì)行業(yè)，衛(wèi)生保健行業(yè)長(zhǎng)期看市場(chǎng)表現(xiàn)第一。中國(guó)不會(huì)例外，未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)一定是長(zhǎng)跑贏得市場(chǎng)。”

 她認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)不像白酒，每年都是二、三季度表現(xiàn)好，投資醫(yī)藥股需要一個(gè)長(zhǎng)期思路。以恒瑞為例，“過(guò)去10年恒瑞醫(yī)藥藥品每年都在降價(jià)，但過(guò)去10年，恒瑞是A股漲幅排名前十的企業(yè)。”