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民營專科醫(yī)院上市“吸金”

2012-03-27 09:39 來源:醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào) 作者:賈巖 我要評(píng)論 (0) 點(diǎn)擊:

核心提示:新醫(yī)改為民營資本進(jìn)入公共醫(yī)療領(lǐng)域打開了綠燈,就連資本市場也把民營醫(yī)院當(dāng)成了“香餑餑”,各路風(fēng)投、私募資金競相追逐。

 其實(shí),醫(yī)改只是為民營資本打開了一道“玻璃門”,但“堅(jiān)持非營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主體,公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)”的方向,留給民營醫(yī)院的空間并不多。此外,民營醫(yī)院仍需解決人才瓶頸。  

新醫(yī)改為民營資本進(jìn)入公共醫(yī)療領(lǐng)域打開了綠燈,就連資本市場也把民營醫(yī)院當(dāng)成了“香餑餑”,各路風(fēng)投、私募資金競相追逐。

但近日央視《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》對(duì)民營??漆t(yī)院亂象的曝光給民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)的前景抹上一片陰影。事實(shí)上,年初以來近視眼手術(shù)后遺癥的風(fēng)波和爭議,把民營??漆t(yī)院的醫(yī)療事故及風(fēng)險(xiǎn)把關(guān)推上了風(fēng)口浪尖。

但PE對(duì)于民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)的投資依舊興趣盎然。據(jù)清科創(chuàng)投數(shù)據(jù),近年來凱鵬華盈、IDG、軟銀中國、鼎暉、松和資本、NEA、聯(lián)想控股等國內(nèi)外VC/PE對(duì)中國特色專科醫(yī)療情有獨(dú)鐘,口腔、眼科和兒科等??漆t(yī)院儼然成了一級(jí)市場的“吸金池”。

一級(jí)市場“吸金池”  

雖然民營醫(yī)院多年來聲譽(yù)糟糕,尤其是技術(shù)、管理的易復(fù)制性、醫(yī)療事故風(fēng)險(xiǎn)的不可控和較低的社會(huì)認(rèn)知度,民營醫(yī)院一度被當(dāng)做野蠻、血腥的產(chǎn)業(yè)。不過,長期以來,大型公立醫(yī)院人滿為患,公立醫(yī)院改革呼聲不斷,因而在風(fēng)投們看來,掘金民營醫(yī)院仍然有很大的盈利空間。

根據(jù)ChinaVenture 投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource 統(tǒng)計(jì),2009年以來,醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域共有24家企業(yè)獲得VC/PE 融資,累計(jì)融資金額超過14.81億元,平均單家企業(yè)融資0.99億元,其中愛爾眼科和迪安診斷已登陸創(chuàng)業(yè)板,金衛(wèi)醫(yī)療已登陸港股市場。

去年8月,瑞爾齒科、伊美爾和雅康博生物分別獲得國內(nèi)創(chuàng)投多輪投資。其中,瑞爾齒科獲凱鵬華盈、啟明創(chuàng)投、德福資本投資2000萬美元,伊美爾獲天圖創(chuàng)投與聯(lián)想投資近2億元人民幣注資,雅康博生物則獲得賽富投資基金投資500萬元人民幣。

今年3月初,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)IDG高調(diào)宣布戰(zhàn)略投資外資牙齒美容機(jī)構(gòu)愛威白亞洲。IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿稱:“要抓住公立醫(yī)院改革政策松綁契機(jī),雖然齒科投資早已是一片紅海,但齒科美容仍是藍(lán)海一片,風(fēng)光無限。”

“民營資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的‘天花板’正逐步打開,口腔???、眼科???、婦產(chǎn)科、兒科等??漆t(yī)療值得資本市場高度注。”ChinaVenture投中集團(tuán)分析師劉宇斌如是解釋。

行業(yè)在膨脹,國內(nèi)民營連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)資金和規(guī)模擴(kuò)張的渴求也躍然紙上。佳美口腔是國內(nèi)首家獲得海外風(fēng)險(xiǎn)投資的民營醫(yī)療機(jī)構(gòu),原本計(jì)劃2008年在納斯達(dá)克上市。不過,由于過度擴(kuò)張和行業(yè)殘酷的惡性競爭,佳美口腔推遲了上市計(jì)劃。

在伊美爾成功上市之后,國內(nèi)數(shù)家連鎖整形美容機(jī)構(gòu)中,如莆田林氏家族的博愛集團(tuán)也透露了海外IPO的計(jì)劃,天枝集團(tuán)也打算借殼上市?! ?/p>

面對(duì)“玻璃天花板”  

目前來看,公眾的醫(yī)療需求增速明顯超過了醫(yī)療資源的增速,全國醫(yī)療機(jī)構(gòu)處于較高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)。在這樣的情況下,風(fēng)投熱衷投資民營連鎖醫(yī)院,究其原因是看中了其商業(yè)模式的持續(xù)可盈利性。

有PE人士表示:“無可否認(rèn),國內(nèi)民營連鎖醫(yī)院提供了公立醫(yī)院少涉足的特色???,在市場的細(xì)分領(lǐng)域具有一定的競爭優(yōu)勢。不過,要解決高端連鎖的問題,就要解決人才的瓶頸。”

“按日門診量,中等規(guī)模綜合性醫(yī)院2000~3000人次/日,碰上旺季可達(dá)到5000~10000人次/日,綜合性醫(yī)院日復(fù)診率可達(dá)50%以上,婦科等專科復(fù)診率可達(dá)70%,中醫(yī)院甚至80%以上。”

從投中集團(tuán)研究數(shù)據(jù)來看,全國??漆t(yī)院主要經(jīng)營綜合利潤率排名最高的是口腔科和眼科。2010年,全國口腔專科醫(yī)院行業(yè)收入達(dá)52.1億元,行業(yè)利潤率達(dá)10.78%;同期全國連鎖眼科醫(yī)院收入達(dá)47.4億元,利潤率達(dá)15.63%。

不過,就當(dāng)下來看,民營資本進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)的主要障礙不在于資金,而是人才。衛(wèi)生部長陳竺在2012年醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資峰會(huì)上表示:“多點(diǎn)執(zhí)業(yè)是民營資本人才短缺的救星,但隨之要發(fā)生變化的是醫(yī)院的管理體制,人才的短缺不是一朝一夕就能夠解決的,衛(wèi)生部支持公有醫(yī)院與民資合作,特別是人才流動(dòng)方面。”

從種種政策跡象看,社會(huì)資本辦醫(yī)放開,意味著民營醫(yī)院將逐步擁有與公立醫(yī)院同等的市場競爭地位。VC和PE在醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的投資力度也逐漸加大,民營連鎖醫(yī)院成為重要的投資方向。不過,當(dāng)前社會(huì)資本辦醫(yī)仍面對(duì)許多“玻璃天花板”。

“醫(yī)院的設(shè)立要闖關(guān)區(qū)域衛(wèi)生規(guī)劃,申報(bào)醫(yī)保定點(diǎn)要面對(duì)各種困難,在納稅和獲取財(cái)政補(bǔ)貼方面又處于劣勢,等級(jí)評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)不相適應(yīng),塑造品牌形象需要長期投入等。”有業(yè)內(nèi)人士指出。

鼎暉投資合伙人王暉亦指出:“醫(yī)改前夜,只是為民營資本打開了一道‘玻璃門’,充其量只是起到‘畫餅充饑’的作用。新醫(yī)改方案征求意見稿中提出,堅(jiān)持非營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主體,公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主導(dǎo),其實(shí)留給民營醫(yī)院的空間并不多。” 

Tags:民營醫(yī)院 新醫(yī)改 醫(yī)療服務(wù)行業(yè)

責(zé)任編輯:露兒

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