華生制藥73億收購阿特維斯
核心提示: 據(jù)知情人士透露,世界第五大仿制藥商美國華生制藥公司(Watson Pharmaceutical)正與瑞士一家仿制藥生產(chǎn)商阿特維斯公司(Actavis Group hf)洽談并購事宜,預計該項并購交易涉及的金額最高可達55億歐元(約合73億美元)。
華生制藥生產(chǎn)的立普妥仿制品得到輝瑞授權(quán),且無需FDA批準。該仿制藥不貼立普妥的品牌標簽,作為回報,輝瑞將從銷售收入中獲得分成。
據(jù)知情人士透露,世界第五大仿制藥商美國華生制藥公司(Watson Pharmaceutical)正與瑞士一家仿制藥生產(chǎn)商阿特維斯公司(Actavis Group hf)洽談并購事宜,預計該項并購交易涉及的金額最高可達55億歐元(約合73億美元)。這將是仿制藥行業(yè)中最新一樁并購交易,在該領(lǐng)域,仿制藥商爭相擴大生產(chǎn)規(guī)模?! ?/p>
并購協(xié)同效應
出于保密考慮,知情人士表示,華生主動接近阿特維斯,并提供收購報價。到目前為止沒有其他公司提交報價,這項交易有望在一周內(nèi)公布,而華生將支付45億~55億歐元。
消息傳出后,當日華生的股價大幅上漲,幅度創(chuàng)3年半以來的最大單日漲幅。目前,華生是全球五大仿制藥生產(chǎn)商之一,而阿特維斯的規(guī)模與華生相當。
摩根大通公司分析師克里斯·肖特(Chris Schott)表示,先前華生獲得輝瑞的授權(quán),生產(chǎn)降血脂藥立普妥的仿制藥,該公司如果能成功并購阿特維斯,將在美國產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應,并增強其在歐洲的市場表現(xiàn)。
肖特指出,對于這次潛在的并購交易,仍需要更多的財務細節(jié),但我們相信,這次并購具有很強的戰(zhàn)略合作意義,因為這將顯著增加華生的生產(chǎn)規(guī)模,以應對全球競爭。他對華生的股票評級為增持,這意味著該公司將在未來6~12個月超越同行平均水平。
今年1月,總部位于新澤西州帕西帕尼的華生首席執(zhí)行官保羅·比薩羅(Paul Bisaro)在舊金山摩根大通舉辦的醫(yī)療保健行業(yè)會議上表示,公司有意并購一家規(guī)模較大的仿制藥或品牌藥生產(chǎn)商。
分析人士指出,對于華生制藥來說,收購阿特維斯是一項大膽的舉措,此前華生規(guī)模最大的收購交易是在2009年以17.5億美元的價格收購了Arrow 集團公司,這樁交易令華生在歐洲市場取得了立足點,然而這項規(guī)模遠遠沒有達到預期中的效果?! ?/p>
國際影響力
華生希望進一步擴大其在國際醫(yī)藥市場的影響力,以及增強品牌藥產(chǎn)品線。
知情人士透露,在2000年初期經(jīng)過迅速擴張后,阿特維斯在2007年被冰島億萬富翁比約夫森(Bjorgolfur Thor Bjorgolfsson)通過杠桿收購的方式收購,但在2008年的全球金融危機中,比約夫森損失慘重,最終導致德意志銀行持有該公司高達50億歐元的債務。自此以后,阿特維斯一直都被視為同行并購的目標或有可能會通過IPO(首次公開募股)方式上市。2010年,阿特維斯曾籌集資金緩解到期債務。德意志銀行也在其第4季度財報中為持有阿特維斯的債權(quán),做出了4.07億歐元的減值準備?! ?/p>
經(jīng)營好轉(zhuǎn)
去年6月,阿特維斯首席執(zhí)行官克勞迪奧·阿爾布雷希特(Claudio Albrecht)曾表示,在未來3年內(nèi),公司將以尋求IPO或并購的方式籌集更多的資金,以解決到期債務并把公司的生產(chǎn)規(guī)模擴大到目前的3倍。去年5月,他把公司的總部由冰島遷移到瑞士的楚格州。
根據(jù)阿特維斯的網(wǎng)站顯示,目前該公司在市場銷售的產(chǎn)品有大約850種,處于研發(fā)階段的藥物有350種,生產(chǎn)的藥物劑型有注射劑、片劑和膠囊劑。
2010年阿特維斯的銷售收入大約為19億歐元,利息、稅項、折舊、攤銷前收益超過3億歐元,現(xiàn)在該公司的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)好轉(zhuǎn),并且正在重組其業(yè)務。根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù),2011年華生的銷售收入為45.8億美元。
分析師認為,華生已有足夠的能力,通過借貸完成該項并購交易,一旦完成該項交易,將降低公司的稅率,以及改善公司每年的現(xiàn)金流。
肖特認為,此項交易不會面臨反壟斷障礙,因為雙方的歐洲業(yè)務幾乎沒有重疊,而美國業(yè)務的重疊部分可以通過重組解決。
小貼士>>>
杠桿收購
所謂杠桿收購(LBO),是企業(yè)并購的一種特殊形式。其實質(zhì)在于舉債收購,即以債務資本為主要融資工具,通過目標公司的大量舉債向股東買公司股權(quán),而這些債務資本大多以被并購企業(yè)的資產(chǎn)為擔保而獲得。它主要是運用財務杠桿加大負債比例,以較少的股本投入融得數(shù)倍的資金,對企業(yè)進行收購、重組,使其產(chǎn)生較高盈利能力后,以擇機出售或進行經(jīng)營的一種資本運作方式。(樹熊)
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仿制藥領(lǐng)域大型兼并案例
2007年,美國仿制藥制造商Mylan公司以7.36億美元的現(xiàn)金收購印度原料藥商Matrix公司的控股權(quán)。Matrix在比利時、荷蘭和盧森堡擁有仿制藥生產(chǎn)基地。
2005年7月,以色列梯瓦制藥以74億美元現(xiàn)金加股票的方式收購美國Ivax公司,此次收購使梯瓦重新奪回全球最大仿制藥生產(chǎn)商的頭銜。這筆交易是迄今為止以色列企業(yè)最大一次收購行動。并購后梯瓦年銷售額超過70億美元,同時梯瓦加大了品牌處方藥業(yè)務力度,擴大其新藥儲備和仿制藥的全球覆蓋范圍。
2008年,梯瓦再以75億美金收購位于美國新澤西州的全球第4大仿制藥企業(yè)Barr公司。
在原研藥公司聲勢浩大的并購案中,仿制藥企業(yè)也沒有停止過并購風潮。大型藥企強強聯(lián)合的并購,以此在全球確立自己不可動搖的地位,又進一步引起了仿制藥行業(yè)的連鎖反應。為了在競爭日趨激烈的市場上占據(jù)一席之地,一些中小型仿制藥企也開始展開積極的并購行為,在一定程度上進行了淘汰和整合,從而實現(xiàn)穩(wěn)定的市場分配結(jié)構(gòu)。
責任編輯:露兒
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