日前，*ST吉藥發(fā)布公告稱，該公司由于2009年、2010年、2011年連續(xù)3年虧損，已于5月4日接到深圳證券交易所通知，自5月7日起暫停上市。

*ST吉藥此次被暫停上市，正值A股市場火熱推動退市制度之際，其是否將成為退市新政下第一批中槍倒下的醫(yī)藥企業(yè)，引起業(yè)內諸多關注。*ST金泰等其他9家被貼上ST標簽的醫(yī)藥上市公司，同樣被認為將面臨退市壓力。

但業(yè)內人士并不認為這些醫(yī)藥公司將走向退市，退市制度對于醫(yī)藥企業(yè)而言，更多的意義在于形成倒逼機制，迫使企業(yè)經(jīng)營者正視業(yè)績增長及運營規(guī)范。壓力之下，ST醫(yī)藥公司將更加真實地推動重組，屢屢上演變臉戲碼的創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥上市公司將更努力地比拼業(yè)績。

ST公司自危

這個“五一”假期注定被投資者銘記。4月29日，主板、中小板上市公司退市制度方案征求意見稿正式對外公布。英大證券研究所所長李大霄指出，更加完善的退市制度的建立，將促進市場優(yōu)勝劣汰，鼓勵投資者樹立正確的投資理念，藍籌股價值將逐步凸顯。

而僅僅幾天之后，*ST吉藥就發(fā)布公告稱，該公司由于2009年、2010年、2011年連續(xù)3年虧損，自5月7日起被深圳證券交易所暫停上市。據(jù)記者了解，這是有史以來第三家被暫停上市的醫(yī)藥上市公司。在這個時間點被宣告暫停上市，無疑加大了市場對吉林制藥將成為退市新政下第一批退市醫(yī)藥上市公司的想象空間。

但不少接受采訪的業(yè)內人士認為，吉林制藥被退市的可能性并不大。“像吉林制藥這些企業(yè)，會不會退市很大程度上得看政府的態(tài)度。目前有些醫(yī)藥企業(yè)所在地的銀行，已經(jīng)給予他們減免借款，當?shù)卣步o予相關政府補助，以幫助企業(yè)形成盈利的業(yè)績報表，所以認為這些藥企將退市還言之尚早。”北京一位資深醫(yī)藥行業(yè)分析師指出。

吉林制藥的前車之鑒顯然在一定程度上使得*ST金泰、*ST鑫富、*ST四環(huán)、*ST天目、*ST國藥、ST金花、ST長信等其他9家ST公司人人自危。而據(jù)了解，*ST金泰不但連續(xù)3年凈資產(chǎn)為負值，且連續(xù)4年年營收都低于1000萬元，兩個指標都觸及退市條件，如果短期內重組及經(jīng)營狀況沒有大的改觀，其退市可能性似乎更大。

“新退市制度的推出不會將ST公司全盤否決，嚴格的退市制度將促使面臨退市風險的醫(yī)藥上市公司更積極、更真實地推動重組。”日信證券醫(yī)藥行業(yè)研究員陳國棟指出：“原來資本市場有炒ST股的興趣，推行退市制度之后，投資者對ST股會更謹慎，醫(yī)藥板塊也將逐步迎來價值投資時代。”

變臉新股壓力陡增

證監(jiān)會在推行退市制度的同時，也不斷加大對新股上市的審核力度。多管齊下或令新股上市后業(yè)績屢屢變臉之事有所減少。預計未來資本市場對醫(yī)藥股的估值也將趨于理性。

近兩年來，越來越多的醫(yī)藥企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。截至目前，創(chuàng)業(yè)板中的醫(yī)藥上市公司已經(jīng)達到37家，其數(shù)量已超過A股市場醫(yī)藥上市公司總量的20%。

在醫(yī)藥上市公司隊伍蓬勃壯大之際，醫(yī)藥新股業(yè)績頻頻變臉也為不少投資者詬病，而業(yè)績變臉的醫(yī)藥企業(yè)主要為創(chuàng)業(yè)板上市公司。

記者查看了創(chuàng)業(yè)板37家醫(yī)藥上市公司近年來的業(yè)績發(fā)現(xiàn)，上市后發(fā)生業(yè)績變臉的企業(yè)多為化學原料藥以及普藥企業(yè)。一些企業(yè)營收和利潤增速顯著放緩，而福安藥業(yè)、康芝藥業(yè)、佐力藥業(yè)、仟源制藥等企業(yè)的營收和利潤更出現(xiàn)負增長。

“創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥公司屢屢發(fā)生業(yè)績變臉，一方面是由于在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)體量小，往往只有一兩個拳頭產(chǎn)品，其業(yè)績不穩(wěn)定性較大，如果拳頭產(chǎn)品銷售受阻，業(yè)績無疑將變臉。”上述資深醫(yī)藥行業(yè)分析師指出，“當然，也有一些企業(yè)為了上市，在上市前將業(yè)績做漂亮，上市后就原形畢露。但從目前來看，創(chuàng)業(yè)板中業(yè)績變臉的企業(yè)多為原料藥生產(chǎn)企業(yè)，其業(yè)績下滑主要還是受政策影響，特別是去年的限抗政策。”

而退市制度利劍高懸，無疑將對醫(yī)藥上市公司形成一定的倒逼作用，那些業(yè)績變臉的醫(yī)藥上市公司也將感受到更大的壓力。“這種倒逼機制將迫使醫(yī)藥企業(yè)致力于主業(yè)的發(fā)展，力拼業(yè)績，并規(guī)范管理，以免觸碰‘退市紅線’。”陳國棟指出。

退市制度最終能對醫(yī)藥企業(yè)形成多大的倒逼力量，還得看政策后續(xù)的落實情況，畢竟在當下，一家上市公司想要拿出一份較好看的業(yè)績報表，可以有多種途徑。但毫無疑問，證監(jiān)部門出臺這些政策，意在推動企業(yè)實打實地著眼自身發(fā)展，而非花槍虛晃，這種踏實也正是醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展過程中所迫切需要的一種心態(tài)。