如果我們現(xiàn)在做一個排行榜，按照過去一個星期受關(guān)注程度來排名，上海醫(yī)藥(02607-HK)相信會榮登榜首。然而上藥一定不會發(fā)表什么獲獎感言，而是拼命想讓公眾忘記這一切。

    5月22日，內(nèi)地一家媒體爆料，稱上海醫(yī)藥一個在職高管向他們爆出，上藥已經(jīng)因為財務(wù)造假等問題，被中國證監(jiān)會和香港聯(lián)交所調(diào)查。而報道中所說的財務(wù)造假，主要是指上藥旗下子公司上海新亞藥業(yè)有限公司虛增利潤。上藥收購新亞之後，曾口頭向投資者表示，新亞將有不低於一個億的利潤。無奈之後政策變天，上藥只有通過現(xiàn)金補足等方式，在賬面上讓新亞利潤達到之前承諾，而虛增的利潤達到4，000萬。這一數(shù)字寫進了上藥的財報，2011年財報顯示，新亞藥業(yè)營業(yè)收入1.285億元，僅第四季度就營收5，000萬，跟哈藥、石藥等同行業(yè)錄得大幅虧損的狀況截然相反，讓業(yè)界猜測這份報表有問題。但如果賬目果真有問題，監(jiān)管部門又是怎麼發(fā)現(xiàn)的呢?

    可能一:前任員工爆料

    報道高管表示，上海醫(yī)藥另一家子公司新先鋒經(jīng)過業(yè)務(wù)整合裁員超過600人，而所有專利、商標等無形資產(chǎn)全部賣給了新亞，這讓新先鋒里的一些重量級員工利益受到重大損失，導(dǎo)致他們攜「整體內(nèi)幕」向上海國資委和中央國資委舉報。

    可能二:內(nèi)部斗爭

    上海醫(yī)藥作為一家老國企，其人事制度、激勵制度等方方面面都與現(xiàn)代企業(yè)存在距離。上海醫(yī)藥前董事長呂明方就被認為是公司內(nèi)的改革派，2008年入主上藥之後采取了一系列的改革措施，包括在香港H股上市。而在今年3月底，則被免職。同時離去的還有同樣被視為改革派的時任副總裁葛劍秋，葛劍秋表示自己離去是「以正視聽」。有評論就認為，此次爆料也可能是一些幸存的改革派不滿公司前進方向而主動尋求外部「協(xié)助」。

    現(xiàn)在，如果報道內(nèi)容是真的，那麼為什麼會造假?問題又出在哪里呢?

    這就可能與公司獎勵制度有關(guān)。

    上海醫(yī)藥是一家老國企，內(nèi)部人事、財務(wù)等制度十分陳腐，這也是前董事長呂方明著重想改變的。2011年初，上藥確立了超額利潤分成機制。年初設(shè)立一個利潤基準，超出的部分則由公司總裁和團隊集體分成，總裁的分成比例可達3%。以2011年為例，上藥總裁徐國雄利潤分成收入達到了自己年薪的兩三倍之多。有評論就認為，呂方明的改革只改了一半，還沒來得及改完就下臺了。讓公司全力非常集中，同時又缺少監(jiān)管。面對高額獎金的誘惑，即便是華爾街投行的精英們同樣也不鋌而走險。

    財務(wù)造假丑聞爆出的第二天，上海醫(yī)藥收市下跌近兩成半，成交量驚人的達到5，500多萬股，幾乎達到過去兩個月成交量的總和。盡管對於此次事件，上海醫(yī)藥表示并未收到任何通知。但是反觀3月底，相關(guān)人士也表示未收到任何關(guān)於呂明方將要離職的消息。因此，這件事情最終走向?qū)⒁绾?，財華社將繼續(xù)關(guān)注，而市場人士也表示，上藥正處於震蕩中，投資者最好靜觀其變。