1、上周市場回顧

    上周申萬醫(yī)藥板塊指數(shù)下跌1.3%，同期滬深300下跌2.18%，行業(yè)跑贏大盤0.88個百分點。上市公司中漲幅最大的依次為佐力藥業(yè)(23.15%)、永生投資(21.42%)、白云山(16.97%)；跌幅最大的依次為中珠控股(-12.36%)、ST盛達(-9.51%)、東阿阿膠(-7.47%)；我們前期重點推薦的天士力(600535)上周漲幅為-1.87%，昆明制藥(600422)上周漲幅為2.18%，紅日藥業(yè)(300026)上周漲幅為0.68%，恩華藥業(yè)(002262)上周漲幅為-2.18%.

    從細分行業(yè)來看，上周子版塊全線下跌，其中醫(yī)療器械子行業(yè)跌幅最小(-0.55%)，醫(yī)療服務子行業(yè)跌幅最大(-1.84%)，其余子行業(yè)漲幅排名依次為醫(yī)藥商業(yè)(-1.02%)、中藥(-1.3%)、化學制藥(-1.36%)、生物制品(-1.48%)。

    2、行業(yè)政策回顧

    2015版中國藥典將收納約400種藥用輔料；

    生物仿制藥指南將分三步走未來銷售過半；

    3、公司動態(tài)回顧

    科倫藥業(yè)哈薩克斯坦合伙建廠；

    華藥牽手中百聯(lián)盟直擊終端藥店；

    海正藥業(yè)變更部分募資項目；

    4、板塊估值及投資建議

    截止上周末，醫(yī)藥生物行業(yè)靜態(tài)估值為30.59X，估值較前周略有回調。行業(yè)相對滬深300指數(shù)的估值溢價率達到195%，相對溢價較前周繼續(xù)提升，仍處于歷史中等偏高水平。

    周報觀點:上周受大盤系統(tǒng)性下跌影響，行業(yè)略有回調但仍跑贏大盤，防御特質繼續(xù)顯現(xiàn)。漲幅居前的主要是低估值個股以及業(yè)績高增長的二線個股，跌幅較大的主要是前期漲幅過高的個股。

    6月初至今，行業(yè)走勢較為強勁，雖然行情略有反復，但向上趨勢已經確立。中報即將來臨，可提前關注業(yè)績有望超預期個股。行業(yè)投資策略方面，我們堅持前期的觀點，建議投資者重點關注以下幾類公司:一是高增長、估值合理個股，推薦紅日藥業(yè)、瑞康醫(yī)藥、昆明制藥、恩華藥業(yè)、和佳股份、萊美藥業(yè)；二是擁有獨家品種的公司，尤其是擁有獨家品種的品牌中藥，推薦云南白藥、天士力、同仁堂、益佰制藥、片仔癀、康美藥業(yè)等。