關(guān)于上海醫(yī)藥（601607.SH，02607.HK）財(cái)務(wù)造假以及被中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所調(diào)查的傳聞，正如蝗蟲侵襲一般迅速遮蔽了資本市場(chǎng)。

5月23日，有上海醫(yī)藥內(nèi)部高管對(duì)外爆料稱：“公司最近兩次收購(gòu)存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假，并已被證監(jiān)會(huì)和香港聯(lián)交所調(diào)查，可能是下一個(gè)博士蛙（01698.HK）。”

3月16日，香港上市公司博士蛙爆出因財(cái)務(wù)造假致德勤辭任審計(jì)業(yè)務(wù)的丑聞，其股價(jià)因此大幅下跌超過40%，公司于當(dāng)天下午開市后停牌，至今仍未復(fù)牌。

有關(guān)上海醫(yī)藥被主管部門調(diào)查的消息一出，它在A股的交易價(jià)頓挫9.97%至10.75元。按A股和H股的流通股本來計(jì)，一日即蒸發(fā)了22億港元和12.74億元人民幣的市值。此時(shí)離上藥H股發(fā)行剛剛一年零3天。

“舉報(bào)門”牽出上海醫(yī)藥內(nèi)斗 造假傳聞引來陸港證監(jiān)會(huì)關(guān)注

據(jù)稱，上海醫(yī)藥高管一行人已為此專程飛赴新加坡救火，就上海醫(yī)藥問題和主要投資者淡馬錫進(jìn)行溝通。淡馬錫目前持有上藥H股共1.24億股，占H股總量約16.2%。若以5月23日收市價(jià)計(jì)算，淡馬錫賬面虧損至少在14.5億港元以上。

上述高管透露，上藥目前正被證監(jiān)會(huì)及香港聯(lián)交所調(diào)查。

虛增的利潤(rùn)

上海醫(yī)藥被調(diào)查的直接導(dǎo)火索，是上藥登陸H股后發(fā)起的“兩大并購(gòu)案”：今年2月上旬，上藥收購(gòu)常州康麗制藥有限公司；今年3月，上藥收購(gòu)新先鋒商標(biāo)、專利等無形資產(chǎn)。

“證監(jiān)會(huì)和聯(lián)交所對(duì)于康麗制藥收購(gòu)的調(diào)查從今年5月9日一直持續(xù)到17日，目前第一輪提問調(diào)查結(jié)束，還沒完全結(jié)案。而這中間，證監(jiān)會(huì)和聯(lián)交所對(duì)新先鋒的案子也正式展開調(diào)查。事實(shí)上，調(diào)查工作從4月下旬已陸續(xù)開始。”他說。

2010年5月20日，老牌國(guó)企上海醫(yī)藥成功登陸H股，募得資金超過16億元，為上藥長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供了及時(shí)的資金，也鞏固了自己與中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)、華潤(rùn)制藥“三分天下”的格局。在當(dāng)時(shí)登陸H股的利好帶動(dòng)下，不少人還記得時(shí)任上海醫(yī)藥董事長(zhǎng)的呂明方在業(yè)績(jī)說明會(huì)上曾提出“集團(tuán)2011年歸屬于公司股權(quán)持有者的合并盈利將不低于21億元”的業(yè)績(jī)承諾。

而兌現(xiàn)高盈利承諾的重頭戲之一，就是調(diào)整原為上藥集團(tuán)旗下子公司的上海新先鋒華康藥業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“新先鋒”）和上海新亞藥業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“新亞”）兩大抗生素業(yè)務(wù)的架構(gòu)設(shè)置。但上藥內(nèi)部的業(yè)務(wù)重組整合適逢國(guó)家相關(guān)部門對(duì)抗生素濫用進(jìn)行整治，新亞要達(dá)到1億元的目標(biāo)有些困難，于是就參照證監(jiān)會(huì)針對(duì)重大資產(chǎn)重組的一個(gè)要求——“涉及重大資產(chǎn)重組，注入方在注入資產(chǎn)時(shí)需要對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行承諾，如果沒有達(dá)到需要用現(xiàn)金補(bǔ)足”。也就是說，上藥“悄悄”地以現(xiàn)金補(bǔ)足的方式將新亞的利潤(rùn)“拉”到了1億元。