與呂明方派系不和的高管中，很多已接近退休，如57歲的上藥集團總裁張家林，而56歲的上海醫(yī)藥總裁徐國雄，離退休也只剩下三四年光景。而這些人多為行政背景出身。

據該人士稱，導致呂明方被罷免的導火索是其針對上海醫(yī)藥股權結構的改革計劃。目前，上海醫(yī)藥的股權結構大致是：上海國資委—上實集團—上藥集團—上海醫(yī)藥。呂明方一度試圖減少股權管理的層級，向上海國資委提出，建議上海國資系統直接控股上海醫(yī)藥。“一開始上海國資委對呂明方的建議很感興趣，甚至考慮過解散上藥集團。”該人士回憶說。

如此一來，呂明方悄悄提出的“股權改革”方案影響了上實集團和上藥集團的既得利益，呂明方本人因此被視為“眼中釘、肉中刺”。

燙手的年薪

呂明方主導的改革，與股東中的既得利益者“氣場不合”，而在上海醫(yī)藥上市公司內部，他與其他高管的矛盾也直接體現在經濟利益上。

2011年，上海醫(yī)藥總裁徐國雄領到了306.22萬元的薪酬。這一數額在當年A股醫(yī)藥股上市公司高管的薪資中排名前三。“徐國雄給自己定的年薪本是400萬元，直接被呂明方砍掉了100萬元，理由是徐國雄4月才開始任職，前三個月不算，所以砍掉四分之一。”前述高管透露。

2011年，上海醫(yī)藥與上藥集團的管理層之間就因獎金和股票期權分配發(fā)生過矛盾。按照上海醫(yī)藥的原計劃，新上藥本應在年報以后對高管實施超額利潤分成獎勵，高管也承諾將其中的50%用于購買股票。上藥集團黨委對此方案堅決抵制，其上級單位上實集團也不支持，因此在2010年年報已披露4個多月之后，上市公司的股權激勵方案仍無法實施。

5月31日召開的股東大會通過后，新董事周杰被董事會“保送”為上市公司新一任董事長以接替呂明方，周杰系上海醫(yī)藥實際控制人，上實集團的新任總裁。在一些人看來，這將意味著以呂為代表的改革派徹底覆滅。

徐國雄的300萬元年薪亦成為近期財務造假舉報信的由頭。據舉報材料，新亞藥業(yè)于2011年度通過三項費用（管理費用、財務費用、營銷費用）分攤、收取技術服務費和銷售代理費用等多種手段向新先鋒轉移成本費用、確認營業(yè)收入，兩項合計凈增新亞藥業(yè)稅前利潤近6000萬元，但上述交易中的部分費用并未實際發(fā)生。前述高管表示：“奧秘在于上海醫(yī)藥在2011年確立的超額利潤分成機制，以年初確定的考核利潤基數為基礎，超過部分管理層如徐國雄者，可按照5%分成，這就是徐國雄等虛增利潤的動因。”

截至5月22日，300萬元年薪的徐國雄持有上海醫(yī)藥股權3.89萬股，財務總監(jiān)沈波持有2.14萬股，董秘韓敏持有1.2萬股。以5月23日跌停前一個交易日，即5月22日的收盤價11.94元計算，上述3人手中的股權分別價值45.45萬元、25.55萬元、14.33萬元。

盡管上海醫(yī)藥連發(fā)兩篇澄清公告強調上述舉報不實，并表示“未收到中國證券監(jiān)督管理委員會和香港聯合交易所有限公司就本公司財務或其他事宜展開任何口頭或書面調查的通知”。但本刊了解到的信息是，中國證監(jiān)會和香港聯交所已就舉報內容先后以口頭和書面?zhèn)髡娴男问揭笊虾ａt(yī)藥解釋。

無論證監(jiān)會抑或聯交所最終是否會對上海醫(yī)藥進行立案調查，連綿不斷的高管內斗持續(xù)升級，已使上海醫(yī)藥走到了十字路口。