日前，商務部發(fā)布了《2011年藥品流通行業(yè)運行統(tǒng)計分析報告》（以下簡稱《報告》），《報告》指出未來5年，全球藥品市場將保持增長態(tài)勢，市場規(guī)模預計年均增長約8%，藥品流通行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度和流通效率將繼續(xù)提高。

《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（2011~2015）》中要求，到2015年，藥品零售連鎖百強企業(yè)年銷售額占藥品零售企業(yè)銷售總額60%以上；連鎖藥店占全部零售門店的比重提高到2/3以上。在政策推動下，以國大藥房為代表的國有企業(yè)在全國各地展開大規(guī)模的并購行動，此外，老百姓大藥房等民營企業(yè)也開始了并購。那么，我國藥店未來的并購走向會如何呢？ 

并購速度將有所放緩

《報告》數(shù)據(jù)顯示,去年以來國內藥品流通規(guī)模保持較快增長,但行業(yè)效益水平并不樂觀。2012年第一季度,醫(yī)藥商業(yè)營業(yè)收入合計同比增長29.25%,但是當期凈利潤合計同比下降14.07%。

上海證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師趙冰認為，未來大連鎖將進一步擠壓單體藥店的生存空間，促進行業(yè)集中度進一步提高。“目前，藥品零售業(yè)盈利狀況并不樂觀。房租成本高企，人力成本也在不斷上漲，使得藥店經(jīng)營成本一直居高不下。”同時他認為，市場集中度偏低，加之藥店經(jīng)營同質化非常嚴重。服務手段沒有創(chuàng)新，就只能通過價格戰(zhàn)來吸引客流。藥店的利潤就會進一步壓縮。這樣將會導致單體藥店的生存空間被進一步擠壓。

廣州市三生企業(yè)管理咨詢有限公司總經(jīng)理王廣才則認為，未來藥店在并購時，會較以往趨于理性。“以往一些企業(yè)開展并購行為時，往往只注重于追求規(guī)模擴張，缺乏對企業(yè)并購戰(zhàn)略層面和整合能力方面的考慮。但就近期來看，企業(yè)的并購行為開始更多地從自身實際情況、從戰(zhàn)略定位出發(fā)進行考慮，這樣就加大了并購對象選擇的難度，并購企業(yè)的整合會變得更加重要。因此我認為，未來我國的藥店業(yè)并購速度將有所放緩，且更注重并購戰(zhàn)略研究及并購后整合質量的提升。”

凱爾文德（中國）投資顧問有限公司總裁劉毅則認為，由于行業(yè)利潤不斷壓縮，藥價在政策調控下有所下降，很可能導致企業(yè)資金鏈緊張，因此未來大規(guī)模的并購與擴張行為有可能會有所放緩。

政策影響并購行為

目前，鴻翔一心堂首發(fā)獲得通過，填補了我國藥品零售業(yè)A股的空白。通過一心堂的招股說明書我們可以看到，扣除發(fā)行費用后，募集得來的5.29億元資金將分別投入直營連鎖營銷網(wǎng)絡建設以及信息化電子商務建設兩個項目，其中用于直營連鎖網(wǎng)絡建設的為4.69億。有業(yè)內人士認為，鴻翔一心堂通過IPO募集而來的資金，有助于企業(yè)快速擴張與發(fā)展。

趙冰表示，通過上市獲得資金，能夠幫助企業(yè)快速擴張是毫無疑問的。在資金充裕的情況下，企業(yè)能夠在短時間內大規(guī)模的開設或收購門店，能夠擠壓市場原有的競爭對手，迅速占領市場，從而獲得市場份額。

王廣才指出，上市獲得資金必然會對企業(yè)擴張與并購起到推波助瀾的作用，但是資金有多大程度用于并購，更重要取決于企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃及企業(yè)并購整合能力。如果沒有好的商業(yè)模式與管理體系來整合被并購企業(yè)，即便有資金也不能貿然進行并購。“企業(yè)并購的成功一定要有好的商業(yè)模式與完善管理體系的支持，否則并購行為不僅不會給企業(yè)帶來價值提升，相反會拖垮企業(yè)。”

“上市之后的資金流向，在招股說明書中均有體現(xiàn)。但我認為，目前制約企業(yè)擴張與并購的主要風險來源在于政策的風險。”劉毅認為：“醫(yī)藥行業(yè)受政策影響巨大。我個人認為，政策是影響企業(yè)并購擴張欲望最大的因素。譬如醫(yī)保店禁售多元化商品的政策，就很大程度制約了醫(yī)保定點藥店的盈利能力，如果藥店無法通過營業(yè)獲得足夠的利潤，連生存都會成問題。這種情況下，企業(yè)自然也就沒有進行并購的欲望。”