紫鑫藥業(yè)財報成謎(2)
核心提示:屋漏偏逢連夜雨。繼原董事長郭春生被監(jiān)視居住、公司接到深交所監(jiān)管函之后,紫鑫藥業(yè)(002118.SZ)近日又被舉報財務(wù)報表涉嫌多處違規(guī)造假。
畸高的存貨和應(yīng)收賬款
如果僅從凈利潤情況來看,紫鑫藥業(yè)可算得上一家發(fā)展良好的公司。2009~2011年及2012年一季度,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為6107.88萬元、17317.36萬元、21729.00萬元和831.92萬元。
然而,在連續(xù)正增長的凈利潤背后,卻是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金由凈流入變?yōu)閮袅鞒觥?009~2011年及2012年一季度,紫鑫藥業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1280.71萬元、-21541.82萬元、-55872.12萬元和-5843.26萬元。
與此同時,則是應(yīng)收賬款和存貨的畸高。2009~2011年及2012年一季度末,公司應(yīng)收賬款分別為13443.25萬元、14823.35萬元、58578.22萬元和51189.29萬元;存貨分別為3048.61萬元、17304.10萬元、85094.26萬元和95943.12萬元。
中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院教授魯桂華認(rèn)為,紫鑫藥業(yè)2010、2011年度、2012年一季度的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù),而凈利潤為正,導(dǎo)致虧了現(xiàn)金卻賺了利潤的主要原因應(yīng)該是應(yīng)收賬款和存貨大幅度增加,存在高估賒銷收入而低估銷售成本的可能性。
而前述醫(yī)藥行業(yè)分析師稱,一般來說,中藥材企業(yè)存貨會比較大,其間應(yīng)收賬款高是正常的,期末一般都會下降,比如康美、益盛,但紫鑫藥業(yè)應(yīng)收賬款一直很高。
蹊蹺的納稅額
2009~2011年,紫鑫藥業(yè)利潤總額分別為6998.95萬元、17468.26萬元和23278.33萬元,相應(yīng)各期所得稅費(fèi)用分別為890.53萬元、151.71萬元和1550.01萬元。
據(jù)此計算,2009~2011年,紫鑫藥業(yè)所得稅費(fèi)用與利潤總額比率分別為12.72%、0.87%和6.66%。而同行業(yè)的康美藥業(yè)這一數(shù)據(jù)分別為13.83%、14.13%和14.84%。
據(jù)紫鑫藥業(yè)年報披露,公司享受一定的稅收優(yōu)惠,并曾獲得技術(shù)改造國產(chǎn)設(shè)備投資抵免企業(yè)所得稅。
但即便如此,天津注冊稅務(wù)師協(xié)會一位人士在看了上述數(shù)據(jù)后指出:“財報數(shù)據(jù)存在基本的邏輯沖突。”他認(rèn)為,紫鑫藥業(yè)2010年進(jìn)軍人參產(chǎn)業(yè)后,跟同行業(yè)的康美藥業(yè)相比,所得稅費(fèi)用與利潤總額比率明顯偏低,正常情況下不應(yīng)該出現(xiàn)這么大的差異。因為康美藥業(yè)也是人參“藥食同源”試點(diǎn)企業(yè),也享受國家政策扶持。
另外,該人士還表示,將綠大地、超大現(xiàn)代、紫鑫藥業(yè)的財報放在一起比較,就會發(fā)現(xiàn)這些公司都有一個共同特點(diǎn):營業(yè)收入很高,利潤很好,但是納稅額和所得稅費(fèi)用占利潤總額比都比同行業(yè)其他企業(yè)低很多。并且,都存在稅務(wù)數(shù)據(jù)變化幅度驚人、現(xiàn)金流量表不太好看的特點(diǎn)。
上海交通大學(xué)海外教育學(xué)院稅務(wù)專家汪蔚青也指出,從2012年一季度納稅情況來看,營業(yè)稅金及附加同比下降了98.17%,所得稅費(fèi)用卻同比上漲了368.04%,說明主營業(yè)務(wù)存在嚴(yán)重萎縮,主營業(yè)務(wù)收入和利潤大幅減少,而其他業(yè)務(wù)收入增加。
“此外,從財報中披露的應(yīng)交稅費(fèi)為負(fù)值,且絕對數(shù)增長非常快——2009年為-173.23萬元,2010年為-261.87萬元,2011年為-4944.89萬元,可以看出這家公司的存貨是連年增加,且增長很快。”汪蔚青說。
至于納稅額和所得稅費(fèi)用占利潤總額比偏低的合理解釋,汪蔚青說,目前制造業(yè)的利潤率普遍偏低,但也有些企業(yè)通過關(guān)聯(lián)企業(yè)間的關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移利潤。對于這些公司而言,關(guān)聯(lián)企業(yè)存在的兩大意義就是相互開票虛增收入和轉(zhuǎn)移利潤少納稅。
競爭對手暗襲?
記者從紫鑫藥業(yè)內(nèi)部獲悉,紫鑫藥業(yè)今年收購人參的資金來源將主要為自籌和銀行借貸,而不會從資本市場融資。紫鑫藥業(yè)一名內(nèi)部人士告訴記者:“每年收人參前后,也是紫鑫藥業(yè)遭遇舉報最嚴(yán)重的時候,主要可能是因為郭總做生意得罪了人,不從資本市場融資,可能會讓舉報方?jīng)]有那么關(guān)注紫鑫藥業(yè)。”
然而,這名紫鑫藥業(yè)員工的想法貌似有些一廂情愿。因為盡管沒有從資本市場融資,對紫鑫藥業(yè)的舉報依然不期而至。
此前的去年8月,郭春生在接受騰訊財經(jīng)采訪時也提到,每到收人參的季節(jié),韓國人就會不斷發(fā)舉報信到證監(jiān)會、稅務(wù)總局、中紀(jì)委,“因為紫鑫藥業(yè)提出人參"藥食同源"后,市場對于人參的需求增多,人參價格上漲,觸動了韓國人的利益”。
中國是世界人參主產(chǎn)區(qū),全球70%以上的產(chǎn)量出自我國,25%出自韓國,韓國也是中國人參產(chǎn)業(yè)在世界范圍內(nèi)最主要的競爭對手。以2010年為例,韓國人參的產(chǎn)量僅有我國的10%~15%,但產(chǎn)值卻是我國的近3.5倍。韓國人參產(chǎn)品原料50%以上來自中國,所以韓國人參企業(yè)與中國人參企業(yè)年年在東北收人參的旺季上演搏擊戰(zhàn)。
前述券商分析師稱,不排除郭春生講這番話是為了扭轉(zhuǎn)不利的輿論譴責(zé)而大打“民族感情牌”,但是退一步講,作為一家公眾公司,紫鑫藥業(yè)還是需要在公司治理、企業(yè)架構(gòu)等方面做得更加規(guī)范。
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責(zé)任編輯:中國醫(yī)藥網(wǎng)
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