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連鎖藥店并購為何遇冷

2012-09-13 09:41 來源:中國醫(yī)藥聯(lián)盟 作者:李從選 點擊:

核心提示: 醫(yī)藥零售行業(yè)集中度提升,是商務部對連鎖藥店行業(yè)的規(guī)劃,而集中度提升,最快的方式應該是外延式擴張,而不是內(nèi)生式擴張。而今年上半年,連鎖的并購擴張似乎沒有想象中的熱鬧,甚至趨于平靜,這主要歸究于以下幾個方面。

  醫(yī)藥零售行業(yè)集中度提升,是商務部對連鎖藥店行業(yè)的規(guī)劃,而集中度提升,最快的方式應該是外延式擴張,而不是內(nèi)生式擴張。而今年上半年,連鎖的并購擴張似乎沒有想象中的熱鬧,甚至趨于平靜,這主要歸究于以下幾個方面。

并購資本不活躍 

目前的并購,只是連鎖藥店之間的并購,一心堂的上市還未最后塵埃落定;老百姓和益豐的上市也是現(xiàn)在進行時,零售行業(yè)內(nèi)資本明顯不足。待幾家連鎖巨頭上市后,并購也許會加速。而僅僅依靠連鎖藥店行業(yè)內(nèi)的并購是不會有較大的動作和規(guī)模的,連鎖的并購有待工業(yè)資本、商業(yè)資本、VC、PE及其他各種基金的介入,才會形成并購盛宴。 

需要提醒的是,連鎖之間的并購,如果融資不足,就會占用供應商的貨款,影響經(jīng)營,這是一步并不高明的下下棋,輕則傷筋動骨,重則導致供應商集體不供貨,繼而引發(fā)災難性后果。 

評估機制不健全 

連鎖藥店的固定資產(chǎn)并不大,無形資產(chǎn)也很難評估:房子是租來的,產(chǎn)品是工業(yè)和商業(yè)的,自有資產(chǎn)不大。 

同樣區(qū)域連鎖品牌也大都價值不大,藥店連鎖一般很少投放電視和報紙廣告,自印的DM單也很少被作為投入被評估機構評估進去。 

而贏利能力的評估需要很專業(yè)科學的方法,而現(xiàn)實中有的盡職調(diào)查往往只是相關盡職調(diào)查的財務人員常規(guī)地查看和分析財務報表而已,而財務報表難以反映真實的盈利能力。依靠高毛利主推的盈利,說到底是不能持續(xù)的,是損害消費者的行為,因此對連鎖盈利能力的評估比較難,目前尚欠缺專業(yè)的方法和人才。 

行業(yè)內(nèi)的連鎖藥店管理咨詢公司還需要創(chuàng)立一套盡職調(diào)查的科學指標體系和科學評估方法,讓盡職調(diào)查的結果科學準確,讓買賣雙方都不覺得吃虧,實現(xiàn)雙贏。

買賣雙方需求差距大

由于沒有科學的盡職調(diào)查,導致出售方總是過高估計自己的價值,想賣個好價錢,藉以獲取較高的市盈率和品牌溢價。而購買方也總想壓低售價,降低購買總成本。據(jù)聞華北地區(qū)就有一起因為雙方對買賣價格要求差距較大,而沒有實現(xiàn)并購的事件。 

而并購還涉及到被購方原來管理團隊的安置問題,這是一個兩難的問題。由于團隊解散牽涉一系列問題,被并購方往往不同意人員裁減大變動,而對于并購方來說,如果原來團隊有問題,不動大手術并購后的管理阻力也會很大。 

此外,地區(qū)性連鎖往往都是民營后起之秀,家族生意和產(chǎn)業(yè)居多,一般不輕易出售,而愿意出售的連鎖,大多是經(jīng)營和選址較差的企業(yè),這就導致供需方需求的不匹配。 

并購效益不明顯

目前已經(jīng)完成的并購,或沒有做得更好,或尚處于磨合期,或是比并購前更差等狀況,投資者通過媒體并沒有看到并購后銷售額、利潤額大增這樣的利好消息,相反聽到一些連鎖異地分公司關門或者經(jīng)營困難和不盈利等消息,使得資本市場對于連鎖的并購行為變得更加謹慎。如果并購不能輸出企業(yè)文化、輸出人才、輸出管理,以至于最后輸出商品,是較難達成1+1≥2的結果。 

并購方時機未成熟

比如并購方?jīng)]有更多的管理人才貯備,招聘外面的人才,對企業(yè)的文化和管理缺乏認同;更重要的是異地外派人員,低薪?jīng)]人去,高薪請不起,且造成很多管理和生活問題。 

另外,并購方本身管理營運體系還不成熟,或還不具備輸出的條件。連鎖藥店經(jīng)營在其他不能輸出的情況下,經(jīng)營成敗的關鍵還是店長的輸出,目前有貯備店長和店長外派能力的連鎖不多,且店長大多是女性,涉及對家庭孩子的照顧等諸多問題。 

購買企業(yè)和購買物品不一樣,購買后的改變需要系統(tǒng)思考和逐步改變,如產(chǎn)品輸出就有地區(qū)品類差異性問題,每個被并購的連鎖都有自己的高毛利主推群產(chǎn)品,不易改變,集采推行也有阻力。 

而異地并購,信息系統(tǒng)的統(tǒng)一是關鍵,但異地統(tǒng)一信息系統(tǒng)花費巨大,且需要被并購方所有人員的配合才能成功,而這些都需要假以時日才能做到。 

筆者比較推崇的是湖南益豐的精細化管理文化,包括考核與激勵管理量化文化、顧客滿意度管理文化、專業(yè)藥學知識持續(xù)培訓和人員星級評定管理體系、強大的執(zhí)行力體系等,這是一個可以復制的體系,如果并購后能夠輸出這樣的管理,就會形成1+1≥2的效果,形成規(guī)模效應。 

Tags:連鎖藥店 醫(yī)藥零售行業(yè)

責任編輯:醫(yī)藥零距離

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