俗話說，病從口入，縱觀A股市場，與“口”緊密相關(guān)的醫(yī)藥、食品、飲料板塊總是特別容易發(fā)生黑天鵝事件。2011年，有華蘭生物血漿站被關(guān)停、重慶啤酒乙肝疫苗研究失利、康芝藥業(yè)尼美舒利顆粒被加強使用管理等，如果說去年的黑天鵝事件更多是個體行為，那今年則呈現(xiàn)出“一損俱損”的慘烈畫面，其中打擊面最廣的膠囊鉻超標事件，嚴重影響了整個膠囊產(chǎn)業(yè)的市場形象。

可以預(yù)見的是，在醫(yī)藥板塊，黑天鵝事件將會“年年歲歲花相似”，總有一些令人猝不及防的事件擾亂這池平靜的湖水。

對于醫(yī)藥行業(yè)頻頻飛出黑天鵝的原因，卓創(chuàng)資訊醫(yī)藥行業(yè)分析師趙鎮(zhèn)認為這首先跟醫(yī)藥行業(yè)本身的性質(zhì)有關(guān)系。“一是大家對這個行業(yè)敏感度比較高。食品醫(yī)藥跟老百姓的身體健康有直接的關(guān)系，再加上國內(nèi)這兩個行業(yè)的口碑目前還不算太好，一旦有點事情很容易發(fā)酵。二是醫(yī)藥天天跟老百姓打交道，相對來說，藥品被使用的概率較高，那么出事故的概率也會增加。第三，我們現(xiàn)在的醫(yī)藥技術(shù)、生命技術(shù)還不能完全保證安全問題。”

中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員蔣華陽認為信息披露隱蔽性是一個方面：“醫(yī)藥行業(yè)具有技術(shù)含量高、準入門檻高的特點，而且該行業(yè)的結(jié)構(gòu)關(guān)系復(fù)雜，導(dǎo)致了信息披露具有隱蔽性。投資者普遍對該行業(yè)的了解不深，在發(fā)生重大質(zhì)量事件又沒有具體信息披露的情況下難以把握其中的利害關(guān)系，避之不及。”

基藥招標方式也被認為是導(dǎo)致醫(yī)藥事故頻發(fā)的“禍根”。“國內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)小散亂，藥品質(zhì)量良莠不齊。之前基藥的招標方式，過于偏向 低價論 ，對藥品的質(zhì)量的要求比較低。這也造成這幾年醫(yī)藥事故頻發(fā)。”趙鎮(zhèn)分析。

“由于醫(yī)藥行業(yè)的特殊性質(zhì)， 黑天鵝 事件的引發(fā)要素可以來自各個方面，如國家醫(yī)藥政策、外企競爭及科研結(jié)果失敗等等，缺乏創(chuàng)新有被超越的風險，加大創(chuàng)新投入有研發(fā)失敗的風險，將醫(yī)藥行業(yè)列入 高風險 領(lǐng)域不足為奇。”蔣華陽認為，總體來說，醫(yī)藥行業(yè)屬于朝陽企業(yè)，投資者只有真正把握其本質(zhì)才能獲得較好的收益。

事實上，黑天鵝事件所暴露出的問題也給藥企改進自身指明了方向。“毒膠囊”事件令部分企業(yè)聲譽受損，比起短期銷售收入損失，無形的損失更大。不過，從另一個角度看，經(jīng)過此次事件，藥企將會嚴把質(zhì)量關(guān)，對原材料、生產(chǎn)部門監(jiān)管力度將加大，重塑公司品牌形象。

但不管怎么說，投資者一旦遇上這些黑天鵝實在很折磨人，如何才能盡可能躲開黑天鵝呢？

除去人為因素、政策因素導(dǎo)致的黑天鵝，不良反應(yīng)因素的黑天鵝是不是可控？不良反應(yīng)事件是不同的，一般出事比較多的是注射劑、中藥注射劑，另外生物制藥也是。從避免風險的角度說，應(yīng)該盡量避免以這些產(chǎn)品為主打產(chǎn)品的公司。但是生物制藥，尤其是那些新藥，往往會給公司帶來不菲的利潤。只是說監(jiān)管措施完善后，不良反應(yīng)的群體性危害、嚴重性危害、藥源性危害會減少。醫(yī)藥本身就存在風險性。