云南白藥38億豪賭地產(chǎn) 跨界運作錢途難料
核心提示:12月19日,云南白藥位于大理蒼山東麓旅游度假區(qū)的“雙溪健身苑”動工。作為云南省的大型醫(yī)藥企業(yè),云南白藥似乎不想袖手觀望。據(jù)悉,早在2006年,云南白藥集團就成立了云南白藥置業(yè)公司,注冊資本金1000萬元,2011年末置業(yè)公司總資產(chǎn)8.04億元,凈資產(chǎn)956萬元。
如果說云南白藥之前開發(fā)“呈貢頤明園”是出于公司搬遷至新基地的配套需要,那么于12月19日動工的大理“雙溪健身苑”項目,則可視為云南白藥深度介入旅游地產(chǎn)之舉。
12月19日,云南白藥(000538,SZ)位于大理蒼山東麓旅游度假區(qū)的“雙溪健身苑”動工。占地面積633畝,預(yù)計投資38億元,號稱要打造成國際高端養(yǎng)生度假基地。
與之迥然相反的是,在A股19家包含地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市醫(yī)藥企業(yè)中,羚銳制藥、白云山A、中恒集團、西南藥業(yè)等11家公司已基本退出或計劃退出房地產(chǎn)領(lǐng)域。
當(dāng)前,云南旅游地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模越來越大,云南白藥此舉被外界視為前途難料。業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,相比已出現(xiàn)泡沫與亂象的住宅地產(chǎn),“被旅游”的地產(chǎn)存在更嚴(yán)重的基礎(chǔ)薄弱、規(guī)劃滯后、管控?zé)o力等問題,由此產(chǎn)生的是泡沫更快形成、問題更嚴(yán)重惡化。
地產(chǎn)業(yè)務(wù)贏利能力低
近年來,云南旅游地產(chǎn)市場可謂“異常火爆”,華僑城、萬達(dá)、世茂、龍湖、雅居樂等大品牌房企掀起萬畝級的圈地潮。
作為云南省的大型醫(yī)藥企業(yè),云南白藥似乎不想袖手觀望。據(jù)悉,早在2006年,云南白藥集團就成立了云南白藥置業(yè)公司,注冊資本金1000萬元,2011年末置業(yè)公司總資產(chǎn)8.04億元,凈資產(chǎn)956萬元。
云南白藥2011年的年報顯示,公司主營業(yè)務(wù)已明確地將房地產(chǎn)銷售收入單列,當(dāng)年房地產(chǎn)營業(yè)收入2.14億元,營業(yè)成本1.75億元,毛利率18.1%,營業(yè)收入同比減少53.73%,毛利率同比增長6.85%.
就上述毛利率而言,與地產(chǎn)行業(yè)普遍高達(dá)30%以上的毛利率相比,云南白藥在地產(chǎn)開發(fā)上仍處于較低的水平。
據(jù)悉,上述地產(chǎn)收入的主要來源就是借助云南白藥整體搬遷而興起的地產(chǎn)開發(fā)。公開資料顯示,公司整體搬遷項目占地1100余畝,總投資25億元,是云南省20個重大建設(shè)項目之一,也是新昆明建設(shè)的一項重要內(nèi)容,其中“呈貢頤明園”就是典型項目。
如今擬斥巨資開發(fā)大理旅游度假地產(chǎn)的云南白藥,似乎已經(jīng)遠(yuǎn)離初衷,在旅游地產(chǎn)開發(fā)上開始深度介入。據(jù)了解,大理“雙溪健身苑”項目投資達(dá)38億元,占地面積633畝,定位為國際高端養(yǎng)生度假基地,集超五星級養(yǎng)生酒店、中華文化書院、企業(yè)養(yǎng)生會所和私家養(yǎng)生會所于一體的綜合體。
值得注意的是,云南白藥2012年半年報顯示,在主營業(yè)務(wù)一欄中,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)卻突然消失了。更為關(guān)鍵的是,云南白藥置業(yè)總資產(chǎn)雖然增加1.23億元,但凈資產(chǎn)卻為-730萬元。這一跡象表明,云南白藥置業(yè)項目持續(xù)擴張下,已現(xiàn)資金占用偏大的可能。
全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會理事、華南城市研究院研究員吳新堅表示,多年調(diào)控之后,市場進入洗牌和調(diào)整階段,藥企進入地產(chǎn)業(yè)可能涉及股東結(jié)構(gòu)變更,導(dǎo)致業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變更。也有分析人士指出,藥企進入地產(chǎn)可能面臨不少風(fēng)險,如經(jīng)營不力、資金無法收回等,或?qū)⒂绊懼鳂I(yè)發(fā)展。
多元化策略存隱憂
事實上,云南白藥在2011年確立了“新白藥、大健康”戰(zhàn)略之后,希望通過整體搬遷,構(gòu)建一個集研發(fā)創(chuàng)新、制造能力、資源整合于一體的整合服務(wù)平臺,并創(chuàng)造出新的利潤增長點與利潤增長極,公司將主要圍繞“白藥”品牌縱、橫向拓展。
截至今年6月30日,云南白藥控股子公司15個,主要參股公司3個,除置業(yè)公司外,其他關(guān)聯(lián)公司均與醫(yī)藥相關(guān)。此外,除子公司“云南紫云生物科技”未投產(chǎn)而凈資產(chǎn)為-33萬元之外,只有上述置業(yè)公司凈資產(chǎn)最差。
云南白藥近年涉足日化行業(yè)也備受質(zhì)疑,相關(guān)人士表示,多元化發(fā)展也許會給中國本土藥企帶來全新盈利模式和可觀的利潤,但也可能讓藥企精力分散,影響藥品主業(yè)的研發(fā)等能力。
據(jù)云南白藥三季報顯示,截至2012年9月30日,公司手握超過10億元的現(xiàn)金,負(fù)債率也僅為35.9%.不過,云南白藥此番以“養(yǎng)生”之名,擬斥38億元巨資投向旅游地產(chǎn),對其資金鏈的壓力不言而喻。
昆明當(dāng)?shù)孛襟w人士表示,在當(dāng)前信貸環(huán)境下,旅游地產(chǎn)開發(fā)需要企業(yè)有強大的融資能力,以此來保證項目所有公建配套能如數(shù)完工,支撐后期的物業(yè)管理等。記者梳理公告發(fā)現(xiàn),近幾年來,幾乎難見云南白藥有債權(quán)或股權(quán)等融資,而地產(chǎn)開發(fā)卻是一個高財務(wù)杠桿的行業(yè)。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,在當(dāng)前19家涉房的醫(yī)藥企業(yè)中,包括羚銳制藥、白云山A、中恒集團、西南藥業(yè)等11家已基本退出或計劃退出房地產(chǎn)。有分析人士指出,涉房藥企退出房地產(chǎn)或許有為再融資鋪路的考慮,畢竟涉房企業(yè)在再融資方面也存在政策限制。
38億元資金從何而來?大舉進軍旅游地產(chǎn)是否會影響公司主業(yè)?對此,《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電公司董秘吳偉,但電話始終無人接聽。
責(zé)任編輯:醫(yī)藥零距離
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