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醫(yī)藥進入并購“第二浪”

2013-01-30 14:28 來源:中國經濟網 點擊:

核心提示:博客主@劉明亞對醫(yī)藥行業(yè)整合進行了總結,并購的目的是消除競爭對手、提高集中度、擴大產能、獲得新的品種。

博客主@劉明亞對醫(yī)藥行業(yè)整合進行了總結,并購的目的是消除競爭對手、提高集中度、擴大產能、獲得新的品種。

行業(yè)整合回溯

高投入的行業(yè)特征驅使著并購整合的發(fā)展。醫(yī)藥研發(fā)的特點是周期長和投入大,高昂的研發(fā)投入和巨大的研發(fā)風險是眾多的中小型制藥企業(yè)難以承擔。由此,并購就成了國際范圍內制藥企業(yè)常采用的手段。

國內醫(yī)藥行業(yè)的第一輪整合主要形成了3-4家1000億元市值級別的醫(yī)藥集團,包括國藥股份(600511.SH)、上海醫(yī)藥(601607.SH)、華潤醫(yī)藥等,目前競爭格局已經基本形成。

2009年中生集團并入國藥集團后,形成了央企大醫(yī)藥的競爭格局。

2010年上海醫(yī)工院并入中國醫(yī)藥集團;華潤醫(yī)藥與北京醫(yī)藥集團重組,涉及華潤萬東、華潤雙鶴,分別作為醫(yī)療器械、化學制藥的整合平臺;華潤雙鶴(600062.SH)輸液業(yè)務協(xié)同效應明顯,在2012年取得良好的市場表現。

2012年同屬于通用集團旗下的天方藥業(yè)(600253.SH)與中國醫(yī)藥進行重組。其次是上海醫(yī)藥的整合也將持續(xù),值得關注。

博客主@劉明亞強調,目前醫(yī)藥行業(yè)進入第二輪整合期,主要是10-20家地方一級的100億元市值左右的企業(yè)。

并購整合提速

根據《指導意見》,醫(yī)藥行業(yè)到2015年,前100家企業(yè)的銷售收入占全行業(yè)的50%以上,基本藥物主要品種銷量前20家企業(yè)所占市場份額達到80%。

產能過剩領域將是重點領域。這其中主要是大宗化學原料藥、化學普藥(特別是抗生素)、大輸液等領域,這些領域集中度提升步伐有待觀察。

根據《藥品生產質量管理規(guī)范(2010年修訂)》的規(guī)定,2011年3月1日后新建的藥品生產企業(yè)、藥品生產企業(yè)新建車間均應符合新版GMP要求,未達要求的企業(yè)或車間,在期限到來后不得繼續(xù)生產藥品。

此舉使藥企面臨的壓力陡增。在新版GMP改造壓力下,由于企業(yè)資金實力不同,藥企分化日益明顯。資金實力雄厚的公司加大改造投入,資金實力弱小的企業(yè)則以轉讓股權的方式尋求資金馳援。

據了解,1998版GMP的實行淘汰了1112家醫(yī)藥企業(yè),按照SFDA的預估,此次新版GMP改造也將淘汰500家,甚至是1000家生產企業(yè)。

截至2012年11月30日,699家企業(yè)全部或部分車間通過了新修訂藥品GMP認證,按照2013年底強制認證的要求,一批不達標的注射劑和大輸液企業(yè)將被淘汰,科倫藥業(yè)(002422.SZ)(并購意愿強烈、整合能力突出)、華潤雙鶴等企業(yè)有望從中受益。

博客主@劉明亞對醫(yī)藥行業(yè)相關上市公司兼并重組情況進行了梳理,整理如下:

2012年開始力生制藥(002393.SZ)、中新藥業(yè)(600329.SH)分別將成為天藥集團的化學制藥和中成藥整合平臺;

廣藥集團啟動大南藥戰(zhàn)略,推動廣州藥業(yè)(600332.SH)和白云山(000522.SZ)重組;

重慶國資委對太極集團及旗下桐君閣(000591.SZ)、西南藥業(yè)(600666.SH)整合開始啟動,土地資源有望盤活;

其他并購整合意愿強烈、可能性較大的還包括人福醫(yī)藥(600079.SH)、沃森生物(300142.SZ)、千金藥業(yè)(600479.SH)(國資委任務)、康恩貝(600572.SH)、紅日藥業(yè)(300026.SZ)(側重于品種資源的獲得)、西南合成(000788.SZ)、爾康制藥(300267.SZ)(受益于新版GMP強制認證推出后輔料行業(yè)集中度提升)、漢森制藥(002412.SZ)(并購動機強烈)。

中藥飲片行業(yè)一直多、小、散、亂,康美藥業(yè)(600518.SH)有望繼續(xù)邁進行業(yè)整合的步伐,并進行產業(yè)上下游的垂直整合。

Tags:醫(yī)藥研發(fā) 醫(yī)藥并購 醫(yī)藥集團

責任編輯:醫(yī)藥零距離

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