我與管理的約會(13)——侃母雞理論
約會,自然充滿了神秘,也有變數(shù),約會能否成功,取決于各個方面,縱然有周瑜的智慧,關(guān)鍵時刻也有“萬事俱備,只欠東風(fēng)”,還得請諸葛亮借借東風(fēng)。管理的約會,也就是在娛樂的基礎(chǔ)上,能聊則聊,能侃就侃,不要有任何非分之想,籍此來解決實際管理問題。當(dāng)然,如果遇上瞎貓碰上死老鼠那攤事,那就是你的運氣了,當(dāng)然收獲的還是死老鼠?!囤w梅陽:我與管理的約會》系列文章,系筆者多年管理咨詢實踐,在剪刀加膠水的熏陶下,在有力參考很多“冠名大師”的啟發(fā)下,還有在……下,筆者自成體系的一系列小文。因此,在欣賞(糟蹋)文字的同時,不要有自我框架下的道德高度,長期接受的意識形態(tài),以及諸多你自我形成的一些小資情調(diào),還有你自認(rèn)為的優(yōu)勢……,對我進行口誅筆伐,以及口吐諸多動物的生殖器的字眼,我一概不與你約會。約會的企業(yè),人名,有時進行了處理,敬請諒解,此為《趙梅陽:我與管理的約會》之序。
沒有想到以前的一篇《趙梅陽:母雞身價,如何估算》,竟然被各路媒體改裝成“母雞理論”,諸如《5分鐘讀懂企業(yè)投資估值法——母雞理論》只有作者名字變了,我獨特的錯別字都沒有改過來,很多善意的讀者告訴我,文章里有很多錯別字,我說謝謝,沒有關(guān)系,以后誰改了名字不改錯別字就一目了然了。既然這樣,我就認(rèn)可你的改法“母雞理論”,人家乍聽一下,還以為和“木桶理論”齊名的管理學(xué)大理論呢,既然你先不仁,原封不動的拷貝文章,就怪我不義了,就依了你,母雞理論我接著用了。
如很多投資銀行的邏輯,一到我們現(xiàn)實,我們的很多東西就會被顛覆。筆者舉一只母雞的故事,供大家分享。母雞背景,每天生蛋,其他情況需盡職調(diào)查方能確認(rèn)。故事發(fā)生在的那一天,母雞看到很多明星級雞物,都有明碼標(biāo)價,它很想知道自己的價值,也便有朝一日即使像朱老板賣(豬)果汁(新時代典故,不明白自己去搜索,我也不好說什么了)也好有說法。于是找來投資銀行的雞員……
投資銀行的雞員給母雞從下面道道說了說,于是出現(xiàn)了幾種價值。
第一種、賣雞肉,根據(jù)你母雞的體重,宰了,把該去掉的都去掉,看看凈重,再參考市場上母雞肉的價格,你的身價就是凈重與單價的乘積。對于年紀(jì)已老,但還能維持每天生蛋,身體說不定就有個三長兩短,但現(xiàn)在趁著處于膘肥腿壯之時,未必不是最佳選擇,但是對于年紀(jì)輕輕的母雞,未免有點得不償失了,但與人類企業(yè)比起來,不會出現(xiàn)負(fù)體重,因為人類的企業(yè)有負(fù)資產(chǎn),特別是有些被蛀蟲挖坑的企業(yè),這就不好說了。
第二種、賣雞蛋,根據(jù)你的性能,說白了,就是生蛋的能力,相當(dāng)于產(chǎn)蛋機,每天要吃多少糧食,每天生的蛋的質(zhì)量,把蛋賣了扣去買糧食的錢,就是你這只雞每天創(chuàng)造的價值。但還能工作多少年,每天創(chuàng)造的價值與天數(shù)一乘積,就得到你一生創(chuàng)造的價值,當(dāng)然最后兔死狗烹之后,還有你的遺骨,也許能賣一些錢,好吧,都加起來,這就是你的身價。一般來說,當(dāng)出現(xiàn)每天吃的多,生的蛋少時,主任可能就磨刀霍霍向母雞了,但是人類社會這樣的企業(yè)多的是,生產(chǎn)成本高于產(chǎn)出的效益,當(dāng)然我不是指現(xiàn)在的危機時刻。很多亂投資,不負(fù)責(zé)任的爛攤子,還不如自己去外面直接買蛋了。這種方式很受投資銀行的雞員歡迎,后來被人類演變?yōu)槭杏?,再后來又演變成動態(tài)、靜態(tài),反正,要收拾你時,何患無詞。
第三種、比較價,投資銀行的雞員來到雞市場,看看有多少類似的母雞出售,再比較有多少其他要買母雞的同行,價格你一言,我一語,討價還價就出來了,當(dāng)然剛剛過去經(jīng)濟危機,大家的糧食比較貴,家里現(xiàn)金比較少,所以價格也就比較低。一旦恢復(fù),現(xiàn)在的房市又瘋狂了起來,看你比誰,那沒有姿色的雞價格也不菲??磥硐氤噪u肉的,還得等……
第四種、看雞主人定價,如果雞的主人在雞界地位高,來買母雞的大戶自然不少,一來可以與雞主人混個面熟,二來只要購買了此母雞,家里的其他母雞下的蛋也可以進行貼牌生產(chǎn)了。真可謂一雞得道,雞窩升天。在人類的世界里,時刻在演繹幾起幾落的故事。
由于現(xiàn)在雞界情況復(fù)雜,不能面面俱到,具體情況還看具體情況進行具體分析,母雞越聽越糊涂,長嘆一聲:我也就能生個蛋,所以活下來了……。
筆者雖然是以調(diào)侃的口氣對雞估值,但是還是有理論依據(jù)的,如果想更進一步了解,建議好好看看后續(xù)的投資銀行的具體理論。
投資銀行有關(guān)雞的價值估值理論依據(jù),一類是相對估值方法(如市盈率估值法、市凈率估值法、EV/EBITDA估值法等);另一類是絕對估值方法(如股利折現(xiàn)模型估值、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型估值等)。 相對估值方法:相對估值法簡單易懂,也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對估值方法中,常用的指標(biāo)有市盈率(PE)、市凈率(PB)、EV/EBITDA倍數(shù)等。絕對估值方法,股利折現(xiàn)模型和自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型采用了收入的資本化定價方法,通過預(yù)測公司未來的股利或者未來的自由現(xiàn)金流,然后將其折現(xiàn)得到公司股票的內(nèi)在價值。
約會收獲:當(dāng)你得知投資銀行有關(guān)資本估值就是這么一個玩意時,以后面對這些口吐出你不懂的東西時,你也可以理直氣壯的與他們用“雞”來解決問題。
作者系管理咨詢專家趙梅陽
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