阿膠行業(yè)正迎來(lái)前所未有的漲價(jià)周期。

本報(bào)獲得的消息稱(chēng)，東阿阿膠（000423.SZ）正醞釀新的漲價(jià)，漲價(jià)幅度約在25%左右，也就是說(shuō)目前價(jià)位在每500克875元的阿膠塊將突破千元大關(guān)達(dá)到每500克1100元左右。

雖然沒(méi)有證實(shí)價(jià)格是否及何時(shí)調(diào)整，但東阿阿膠總經(jīng)理秦玉峰告訴記者，上游原材料驢皮價(jià)格漲勢(shì)驚人，已由去年這個(gè)時(shí)候的每公斤70-80元上漲到目前的每公斤170元左右，預(yù)計(jì)年底將達(dá)到每公斤200元以上。

自3月28日開(kāi)始，東阿阿膠股價(jià)連續(xù)五周跳水，由最高點(diǎn)54.62元跌至40.88元，跌幅達(dá)25.16%.起因便是證券公司阿膠行業(yè)研究員發(fā)出的一封郵件，郵件稱(chēng)由于上游驢皮價(jià)格暴漲將吞噬東阿阿膠今年4個(gè)億的利潤(rùn)。去年?yáng)|阿阿膠凈利潤(rùn)10.4億元。顯然，此次漲價(jià)意在應(yīng)對(duì)上游驢皮價(jià)格的暴漲。

驢皮爭(zhēng)奪

2013年初驢皮價(jià)格尚徘徊在80元/公斤左右，到今年7月初已達(dá)到160-170元/公斤。

7月8日，濟(jì)陽(yáng)縣凱澤種驢場(chǎng)場(chǎng)長(zhǎng)徐志奎告訴記者，現(xiàn)在干皮的價(jià)格每公斤達(dá)到160元，如果按整張生驢皮購(gòu)買(mǎi)，價(jià)格則從700元到1500元不等。他說(shuō)：“前兩天東阿阿膠就以80元一斤的價(jià)格買(mǎi)走了160多張?bào)H皮。現(xiàn)在不買(mǎi)，價(jià)格還會(huì)漲，會(huì)越來(lái)越高。”

驢皮暴漲，原因大致有二。一是驢肉食品越來(lái)越受歡迎，而且?guī)んH肉備受青睞。養(yǎng)驢場(chǎng)的工作人員就告訴記者，現(xiàn)在許多火鍋店指定要進(jìn)帶皮的驢肉。

另一個(gè)更主要原因則是許多央企及上市公司大舉進(jìn)入阿膠行業(yè)。去年10月，同仁堂（600085.SH）在唐山投資1.2億元生產(chǎn)阿膠，初期計(jì)劃年產(chǎn)阿膠800噸，年產(chǎn)膠劑系列保健品200噸，到2015年膠劑系列產(chǎn)品產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)2000噸以上。2012年5月，太極集團(tuán)（600129.SH）聯(lián)合控股股東溢價(jià)收購(gòu)甘肅天水益生阿膠廠。公司董秘蔡建軍今年春節(jié)期間向媒體表示，太極天膠將在2-3個(gè)月內(nèi)上市，上市后藥店渠道將拓展到1000家，天膠計(jì)劃在上市3年后達(dá)到2億以上銷(xiāo)售額，成為公司的重量級(jí)產(chǎn)品。

同樣在去年年底，佛慈制藥（002644.SZ）高調(diào)宣布進(jìn)軍阿膠行業(yè)，初期產(chǎn)能100噸。此前，隸屬力諾集團(tuán)的宏濟(jì)堂也宣布復(fù)產(chǎn)阿膠，阿膠產(chǎn)業(yè)負(fù)責(zé)人周紅心告訴記者，一期100噸產(chǎn)能已經(jīng)排滿(mǎn)，目前正在進(jìn)行二期擴(kuò)建。

僅上述四家規(guī)劃產(chǎn)量就接近3000噸，雖然產(chǎn)能釋放需2-3年時(shí)間，但對(duì)上游驢皮的需求十分明確。

按照《中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒2011年版》提供的數(shù)據(jù)，截至2009年全國(guó)毛驢存欄量648.4萬(wàn)頭，出欄量為227.9萬(wàn)頭。據(jù)東阿阿膠介紹，目前驢皮進(jìn)口約為國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的10%左右。

根據(jù)多地毛驢生產(chǎn)基地提供的信息，近年受價(jià)格上漲刺激，毛驢存欄量、出欄量均有不同程度的提升，若按2012年毛驢出欄量250萬(wàn)頭、70%用于生產(chǎn)阿膠，再加上10%進(jìn)口驢皮，每頭驢皮5-8公斤計(jì)算，當(dāng)年驢皮總供給量約為1-1.6萬(wàn)噸左右。

按3公斤驢皮熬制1公斤阿膠計(jì)算，當(dāng)年驢皮用來(lái)生產(chǎn)阿膠的上限產(chǎn)能為6000噸左右。

兩廂對(duì)比可以看出，新進(jìn)入企業(yè)最終釋放的產(chǎn)能將達(dá)到全行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能的一半左右，對(duì)應(yīng)上游的驢皮資源將新增需求110-180萬(wàn)張?bào)H皮，即便按2013年實(shí)際新增產(chǎn)能500噸計(jì)算，也將有20-25萬(wàn)頭驢皮的新增需求。正是這部分新增需求推升驢皮價(jià)格暴漲。

值得注意的是，據(jù)記者了解，驢皮價(jià)格大幅上漲已導(dǎo)致絕大部分小阿膠生產(chǎn)廠家今年以來(lái)停止收購(gòu)驢皮。這意味著當(dāng)9月以后阿膠銷(xiāo)售旺季到來(lái)時(shí)驢皮價(jià)格還將面臨一波快速上漲。

長(zhǎng)期利好

2012年是整個(gè)阿膠行業(yè)的轉(zhuǎn)折之年。一個(gè)主要標(biāo)志就是逐年增長(zhǎng)的阿膠產(chǎn)量在這一年觸到了驢皮供應(yīng)天花板的極限。

根據(jù)歷年的《中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)可知，改革開(kāi)放之初的1978年全國(guó)毛驢存欄量為748.1萬(wàn)頭，到1990年毛驢存欄量達(dá)到峰值為1119.8萬(wàn)頭。此后開(kāi)始緩慢下降，到1997年下降到952.8萬(wàn)頭，十年后的2007年已下降到730.6萬(wàn)頭，兩年后更是降到648.4萬(wàn)頭。

東阿阿膠1996年上市時(shí)，全國(guó)阿膠產(chǎn)量約為1700噸。當(dāng)時(shí)東阿阿膠的招股說(shuō)明書(shū)披露：全國(guó)目前阿膠生產(chǎn)廠家除本公司外，主要有山東平陰阿膠廠、山東陽(yáng)谷阿膠廠、山東陽(yáng)谷方阿井阿膠廠、山東滕縣阿膠廠、河南周口阿膠廠、遼寧營(yíng)口阿膠廠等六家。這些生產(chǎn)廠家年生產(chǎn)能力總和為500噸左右，占全國(guó)阿膠市場(chǎng)總銷(xiāo)量的30%以下。

十五年之后，到2012年，阿膠產(chǎn)量已增長(zhǎng)3.5倍達(dá)到6000噸左右。而這一數(shù)字正是當(dāng)年驢皮供應(yīng)量可全部熬制成阿膠的上限。

可以斷言的是，如果沒(méi)有新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，全國(guó)阿膠產(chǎn)量可基本維持并上下小幅波動(dòng)。但以同仁堂為代表的企業(yè)打破了行業(yè)平衡，引發(fā)驢皮價(jià)格暴漲。

全國(guó)毛驢存欄量曲線傳達(dá)出的另一層含義是，諸多企業(yè)進(jìn)入阿膠行業(yè)導(dǎo)致的毛驢缺口需要3-5年時(shí)間才能填補(bǔ)。毛驢為散養(yǎng)牲畜，不適合圈養(yǎng)，即便需求量大增，存欄量也不可能像牛羊豬一樣通過(guò)大規(guī)模飼養(yǎng)短期填補(bǔ)缺口。

換句話說(shuō)，在未來(lái)3-5年內(nèi)，阿膠在成本推動(dòng)下漲價(jià)可能將是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的過(guò)程。不過(guò)，自從2011年后，官方并未披露過(guò)全國(guó)驢的存欄數(shù)量。

對(duì)于驢皮價(jià)格上漲，東阿阿膠總經(jīng)理秦玉峰認(rèn)為從長(zhǎng)期看對(duì)行業(yè)是一個(gè)利好。他說(shuō)：“養(yǎng)驢不低于養(yǎng)豬、養(yǎng)牛等行業(yè)時(shí)農(nóng)民才有利可圖，也只有上下游同時(shí)贏利，整個(gè)阿膠行業(yè)才能持續(xù)發(fā)展。”