連續(xù)6日漲停，濟(jì)川藥業(yè)借殼洪城股份（600566，SH）資產(chǎn)置換重組被市場(chǎng)高調(diào)唱多。從公布的重組方案來看，公司將置出全部資產(chǎn)和負(fù)債，同時(shí)置入濟(jì)川藥業(yè)100%股權(quán)，資產(chǎn)置換差額部分將向濟(jì)川藥業(yè)全體股東發(fā)行股份購買。另外，公司還將采取詢價(jià)（即競(jìng)價(jià)）方式非公開發(fā)行股份募集不超過18億元的配套資金，用于濟(jì)川藥業(yè)及其子公司的在建項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營資金安排。受此消息提振，公司股價(jià)一路攀升，已經(jīng)連續(xù)多天一字漲停。

    變身藥企，受益于醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展

    洪城股份本來是一家生產(chǎn)閥門的公司，但由于閥門行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司業(yè)績(jī)常年虧損。如今置入濟(jì)川藥業(yè)后，公司將搖身變成一家藥企，主要從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。主導(dǎo)產(chǎn)品領(lǐng)域包括清熱解毒類、消化系統(tǒng)類、兒科類藥物。

    醫(yī)藥行業(yè)分析師表示，近年來隨著人口絕對(duì)數(shù)量增長(zhǎng)及人口老齡化的加快、城鎮(zhèn)化水平的提高、人均收入增加以及新醫(yī)改政策實(shí)施等因素的驅(qū)動(dòng)，中國已成為全球醫(yī)藥市場(chǎng)增速最快的地區(qū)之一。國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2012年我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)完成產(chǎn)值18，255億元，同比增長(zhǎng)21.7%.其中中成藥4，136億元，同比增長(zhǎng)21.3%.

    根據(jù)工信部關(guān)于醫(yī)藥工業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和預(yù)測(cè)，“十二五”期間我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值年均增長(zhǎng)20%，有望在2020年以前成為僅次于美國的全球第二大藥品市場(chǎng)。

    核心優(yōu)勢(shì)保證高市場(chǎng)占有率

    重組方案中顯示濟(jì)川藥業(yè)擁有豐富的產(chǎn)品線，強(qiáng)大的研發(fā)能力和營銷網(wǎng)絡(luò)。從產(chǎn)品來看，濟(jì)川藥業(yè)目前擁有藥品批準(zhǔn)文號(hào)172個(gè)，其中獨(dú)家產(chǎn)品5個(gè)、獨(dú)家劑型4個(gè)，110個(gè)品規(guī)為入選國家醫(yī)保目錄，67個(gè)品規(guī)入選國家基本藥物目錄，30個(gè)品規(guī)入選OTC目錄。從研發(fā)創(chuàng)新來看，濟(jì)川藥業(yè)經(jīng)國家人社部批準(zhǔn)成立了濟(jì)川藥業(yè)博士后科研工作站，目前擁有專利37項(xiàng)，其中發(fā)明專利18項(xiàng)，正在開展的新藥研發(fā)項(xiàng)目82項(xiàng)，其中已申報(bào)生產(chǎn)待審批的藥品13項(xiàng)、保健品1項(xiàng)。從營銷網(wǎng)絡(luò)來看，濟(jì)川藥業(yè)與國藥控股、華潤醫(yī)藥、九州通、北京醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、廣州醫(yī)藥等大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。

    濟(jì)川藥業(yè)目前的主導(dǎo)產(chǎn)品為蒲地藍(lán)消炎口服液、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊（濟(jì)諾）、小兒豉翹清熱顆粒（同貝）。據(jù)南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)，蒲地藍(lán)消炎口服液在2012年臨床用清熱解毒中成藥市場(chǎng)占有率為7.06%，在口服液劑型中位列首位；雷貝拉唑鈉腸溶膠囊（濟(jì)諾）在2012年雷貝拉唑市場(chǎng)占有率為22.16%，排名第二；小兒豉翹清熱顆粒（同貝）在2012年小兒臨床治療感冒用中成藥市場(chǎng)占有率為34.60%，位列首位。多項(xiàng)數(shù)據(jù)均表明濟(jì)川藥業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品在各細(xì)分領(lǐng)域具備了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    本次交易，濟(jì)川藥業(yè)資產(chǎn)作價(jià)對(duì)應(yīng)的2012年靜態(tài)市盈率為23.56倍，扣除非經(jīng)常性損益后為21.12倍，2013年扣非后的動(dòng)態(tài)市盈率16.53倍。與目前整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的平均市盈率40倍比較，注入資產(chǎn)將給二級(jí)市場(chǎng)投資者更大的收益空間。

    此外，根據(jù)重組方案的盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議，重組方承諾，2013年至2015年上市公司扣非后的歸屬母公司凈利潤分別不低于3.39億元、4.26億元及5.06億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了22.18%.這也給了二級(jí)市場(chǎng)投資者一個(gè)保障，畢竟股價(jià)上漲還是依賴于上市公司本身的業(yè)績(jī)。