青海明膠（000606.SZ）昨晚公布的2013年半年度報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.79億元，同比增長22.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤與去年同期相比雖上漲44.67%，不過仍為虧損，為-454.6萬元。

    青海明膠在公告中表示，明膠主業(yè)受原料價格上漲因素的影響，毛利率與去年同期基本持平，硬膠囊產(chǎn)品毛利率較去年同期上升4.01%，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力已在逐步改善。

    明膠應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，按下游用途可劃分為食用明膠、醫(yī)用明膠、照相明膠和其他工業(yè)明膠。廣發(fā)證券一份研報顯示，因相機數(shù)碼化以及替代品的出現(xiàn)，照相及其他工業(yè)對明膠的需求增速緩慢，在照相領(lǐng)域，其需求量甚至不斷萎縮。而因食用和醫(yī)用明膠具有獨特的生理特性，可替代性很小，加之下游食品以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，預(yù)計國內(nèi)未來幾年食用及醫(yī)用明膠需求增速仍將達到15%以上。

    而去年“毒膠囊”事件發(fā)生后，作為膠囊上游原材料供應(yīng)方的明膠行業(yè)也卷入其中。研報顯示，2011年，中國國內(nèi)明膠產(chǎn)量約4.2萬噸，扣除出口量2萬噸，國內(nèi)明膠消費量約為2.2萬噸。而根據(jù)國內(nèi)下游市場的測算，需求量大約為4.8萬噸，其中食用及醫(yī)用明膠的需求量大約在3.84萬噸。據(jù)此測算，2011年，國內(nèi)大約1.6萬噸采用皮革廢料等生產(chǎn)的低劣明膠被用于生產(chǎn)食品和醫(yī)藥。對優(yōu)質(zhì)明膠的需求，將導(dǎo)致明膠行業(yè)產(chǎn)生較大的供需缺口。

    事實上，“毒膠囊”事件后，由于國家加強對食品、藥品行業(yè)的監(jiān)管，下游行業(yè)加大對優(yōu)質(zhì)明膠的采購量，使得明膠的價格持續(xù)上升。日信證券今年4月的研報就顯示，明膠價格較“毒膠囊”事件之前提高了30%~50%，其中優(yōu)質(zhì)高等級明膠提價達50%.同時，由于大量小明膠廠的難以為繼，明膠缺口仍將持續(xù)存在。預(yù)計未來行業(yè)將維持12%~15%增速，價格仍有提升空間。

    另一家明膠企業(yè)東寶生物（300239.SZ）發(fā)布的2013年半年度業(yè)績預(yù)告也顯示，2013年上半年以來，因市場需求旺盛及產(chǎn)品質(zhì)量提升原因，明膠售價較去年同期有較大上漲。

    不過，有分析認(rèn)為，由于明膠本身生產(chǎn)工藝并不復(fù)雜，行業(yè)門檻不高，上游原材料，即動物皮骨對明膠產(chǎn)業(yè)的影響比較大，原材料價格的上漲將增加明膠行業(yè)盈利風(fēng)險。

    值得注意的是，青海明膠公告顯示，今年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1131萬元，相比去年同期的1502萬元下降175.29%.青海明膠在公告中稱，這是因為公司子公司儲備原料支出增加所致。青海明膠半年報顯示，2013年上半年公司營業(yè)成本為1.41億元，同比上升了25.72%，原因之一就是原材料價格上漲所致。