新海股份借并購跨入醫(yī)療新藍海
“轉(zhuǎn)型”一詞近年是資本市場的焦點。在我國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)浪潮沖擊下,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)唯有積極轉(zhuǎn)型,才能在未來發(fā)展中獲得新生。傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型方式無非有兩種:一種是產(chǎn)業(yè)升級,另一種則是通過并購跨入新藍海,現(xiàn)金充足的企業(yè)常選擇后者。
新海股份(002120)的打火機是成熟業(yè)務(wù),每年穩(wěn)定貢獻的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達到1億元左右,現(xiàn)金充足的新海股份三年前開始通過并購向醫(yī)療器械轉(zhuǎn)型。2011年4月購入上海利祺醫(yī)療器械有限公司20%股權(quán),2011年6月以4650萬元收購深圳尤邁31%的股權(quán),持股比例增加至51%,2012年2月,以1162.8萬元收購寧波華坤醫(yī)療51%股權(quán)。
新海股份醫(yī)療器械收入增長較快,持股51%的深圳尤邁醫(yī)療高速發(fā)展。深圳尤邁醫(yī)療產(chǎn)品為監(jiān)護設(shè)備耗材,包括新生胎兒監(jiān)護設(shè)備及便攜設(shè)備傳感器等,產(chǎn)品毛利高達60%,其營收從2010年4567萬元增長至去年1億元左右,同期凈利潤從1504萬元增長到去年底3000萬元左右,年均增速達到26%,考慮深圳尤邁醫(yī)療精密耗材部件契合移動互聯(lián)時代智慧醫(yī)療便捷、舒適大方向,我們認為深圳尤邁醫(yī)療能夠保持高速發(fā)展勢頭。
公司醫(yī)療器械貢獻凈利潤比重已達42%,同時,公司高管在媒體多次表示,“目前公司將以現(xiàn)有醫(yī)療器械子公司為主,穩(wěn)步探索和發(fā)展醫(yī)療器械,當真正的機遇來臨時,我們也不會縮手縮腳。”未來醫(yī)療器械還有發(fā)展機會,我們認為,以傳統(tǒng)制造業(yè)眼光給予新海股份估值,是不符合投資邏輯的。如果新海股份成為醫(yī)療器械行業(yè)平臺,實現(xiàn)轉(zhuǎn)型,屆時將進一步提升公司價值。
過去一年來資本市場以九安醫(yī)療為首的智慧醫(yī)療板塊風起云涌。智慧醫(yī)療仍是目前產(chǎn)業(yè)資本關(guān)注的重點方向,資本市場也給予較高估值溢價。新海股份通過并購成為后起之秀,公司較小的市值與收入體量,在行業(yè)未來快速發(fā)展過程中具備很大的增長彈性。公司發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄顯示,2013年12月31日廣發(fā)基金等機構(gòu)已陸續(xù)到公司調(diào)研,表明主流機構(gòu)對公司醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的挖掘正不斷深入,值得投資者關(guān)注。
責任編輯:露兒
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