滬高端醫(yī)院SIMC月底運(yùn)營 掛號300元起
運(yùn)盛實(shí)業(yè)去年12月5日宣布將通過定增收購九勝投資,間接拿下上海國際醫(yī)學(xué)中心(SIMC)28%股權(quán)。公司這一轉(zhuǎn)型民營醫(yī)療產(chǎn)業(yè)之舉引發(fā)市場持續(xù)關(guān)注。據(jù)證券時報記者了解,SIMC將于5月28日正式對外營業(yè),定位高端醫(yī)療,初步確定的掛號費(fèi)從300元~1200元不等。由于前期巨大投入,該項(xiàng)目在短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)盈利。
SIMC院長繆曉輝告訴記者,其實(shí)股東們看中的是高端醫(yī)療市場的長期潛力,他們并不指望在三年內(nèi)盈利,“做醫(yī)院是長久的事業(yè),不能急功近利。”
等候監(jiān)管部門批復(fù)
針對重組工作最新進(jìn)展,運(yùn)盛實(shí)業(yè)董秘姜慧芳在接受記者采訪時表示:“方案還在等待監(jiān)管部門的批復(fù),有新的進(jìn)展會及時披露。”
運(yùn)盛實(shí)業(yè)于3月31日收到《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》。目前,九勝投資已完成對SIMC8%的股權(quán)工商變更登記,20%的股權(quán)收購事項(xiàng)仍在進(jìn)行當(dāng)中。
因宣布間接收購SIMC部分股權(quán),運(yùn)盛實(shí)業(yè)涉足稀缺的高端醫(yī)療市場,一度受到資本市場熱捧。
姜慧芳說,運(yùn)盛實(shí)業(yè)非??春肧IMC,通過此次收購實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型第一步。盡管運(yùn)盛實(shí)業(yè)方面沒有明確說明收購?fù)瓿珊蟮牡诙狡逶趺醋?,但有機(jī)構(gòu)投資者曾大膽預(yù)測,公司可能借此進(jìn)入養(yǎng)老地產(chǎn)等領(lǐng)域。
據(jù)了解,SIMC是國內(nèi)首家由社會資本投資的國際化綜合性醫(yī)院,注冊資本金2.5億元,后增資到5億元。上海國際醫(yī)學(xué)園區(qū)集團(tuán)有限公司作為該醫(yī)院的唯一國資股東,與另外8家民營機(jī)構(gòu)共同出資。此外,SIMC由亞洲最大醫(yī)療集團(tuán)—新加坡百匯醫(yī)療集團(tuán)負(fù)責(zé)日常運(yùn)營。在外界看來,這種混合“所有制”和專業(yè)化運(yùn)管的模式被視為上海醫(yī)改的“試驗(yàn)田”。
短期難盈利
SIMC主要瞄準(zhǔn)高端醫(yī)療市場。有研究機(jī)構(gòu)保守估計,目前上海高端醫(yī)療市場規(guī)模在110億元左右,到2015年將接近165億元~185億元。
不過SIMC項(xiàng)目并未成熟,盈利存在較大的不確定性。記者從SIMC內(nèi)部了解到,試運(yùn)營期間SIMC一天的成本超過30萬元,5月底正式營業(yè)以后,估計每年運(yùn)營成本不低于1億元。
公開數(shù)據(jù)顯示,復(fù)星醫(yī)藥控股的濟(jì)民腫瘤醫(yī)院、廣濟(jì)醫(yī)院、鐘吾醫(yī)院以及禪城醫(yī)院合計床位2090張,2013年醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)共計實(shí)現(xiàn)收入4.7億元。相比之下,目前SIMC的床位數(shù)為500張,但相較于起步早、發(fā)展相對成熟的民營??漆t(yī)院,SIMC在高端綜合領(lǐng)域的探索仍處于初始階段,經(jīng)營風(fēng)險不容忽視。
相關(guān)會計師事務(wù)所最近發(fā)布的《運(yùn)盛實(shí)業(yè)擬發(fā)行股份購買標(biāo)的資產(chǎn)之盈利預(yù)測審核報告》也提到了SIMC的經(jīng)營風(fēng)險。報告認(rèn)為,SIMC自初始投資至達(dá)到成熟盈利狀態(tài)需要一定的培育期,本著謹(jǐn)慎客觀的原則,在2014年度盈利預(yù)測表中已按權(quán)益法確認(rèn)對SIMC及上海樹林投資有限公司的投資損失共計2505.31萬元。
游離醫(yī)保之外
不能否認(rèn)的是,作為盈利性機(jī)構(gòu),SIMC從建設(shè)初始就一直在探討如何賺錢。
據(jù)了解,SIMC方面表示將不成為基本醫(yī)保的定點(diǎn)醫(yī)院。也就是說,病人在該醫(yī)院看病不能用醫(yī)保。這一做法恰恰與市場主流邏輯相悖。在不少投資人看來,公眾對民營醫(yī)院始終存有一定偏見,因此只有醫(yī)保定點(diǎn)資格“金牌加身”,民營醫(yī)院才可能與公立醫(yī)院展開競爭。
SIMC的“底氣”,源于特殊定位與客戶群體??姇暂x說:“高端醫(yī)療將集中解決中國1%~1.5%高收入群體的看病問題。這部分群體更在意醫(yī)院所能提供的服務(wù)和就醫(yī)體驗(yàn),對價格則并不敏感。”
SIMC初步確定的掛號費(fèi)從300元~1200元不等。其中,1200元掛號費(fèi)主要針對2名全職首席醫(yī)生,以及合作的8家醫(yī)院的專家。
除了常規(guī)坐診以外,SIMC還推出一種全方位的鏈?zhǔn)椒?wù)模式,包括體檢、??崎T診、入院治療,以及營養(yǎng)、康復(fù)和心理輔導(dǎo)等等。據(jù)介紹,未來醫(yī)院業(yè)務(wù)還可能延展到健康顧問、養(yǎng)老地產(chǎn)等領(lǐng)域。
在一些市場人士看來,SIMC選擇高端領(lǐng)域進(jìn)行另類突圍,也是一種有益的嘗試,在我國現(xiàn)有的醫(yī)療體系下,一些三甲公立醫(yī)院雖然人滿為患,但只是略有盈余,甚至虧損。尤其醫(yī)改取消藥品加成大背景下,公立醫(yī)院終將回歸公益屬性,而民營醫(yī)院在價格上與之糾纏,恐怕得不償失。
據(jù)悉,SIMC雖然主動“放棄”醫(yī)保,但可適用商業(yè)保險,目前已有14家國際商業(yè)保險公司簽約。
承接特需醫(yī)療
在SIMC股權(quán)結(jié)構(gòu)中,國資背景股權(quán)占比較小,醫(yī)院在經(jīng)營上走市場化路線。而作為國家衛(wèi)計委、上海市政府的重點(diǎn)項(xiàng)目,這家國內(nèi)首個由社會資本投資的國際化綜合性醫(yī)院還承擔(dān)著推進(jìn)醫(yī)療改革的重任。
據(jù)介紹,SIMC將承接公立醫(yī)院轉(zhuǎn)移的特需醫(yī)療。根據(jù)《上海市醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施布局規(guī)劃(2008-2020)》(草案),分別在浦東和虹橋商務(wù)區(qū)建設(shè)SIMC、新虹橋國際醫(yī)學(xué)中心兩個醫(yī)療功能拓展區(qū),同時相關(guān)政策嚴(yán)格控制公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)開設(shè)特需醫(yī)療服務(wù),并將之剝離進(jìn)入上述兩個國際醫(yī)學(xué)園區(qū)。
所謂特需醫(yī)療,是指公立醫(yī)院的“高端醫(yī)療”服務(wù),由于有悖公立醫(yī)院公益性要求,而一直備受詬病。但不容回避的是,這種需求又客觀長期存在。所以根據(jù)有關(guān)政策設(shè)想,SIMC將承接公立醫(yī)院轉(zhuǎn)移過來的特需醫(yī)療,并采用市場化的方式運(yùn)作,不占用醫(yī)生、公立醫(yī)院床位、社保等,避免公共資源分配不均。
在醫(yī)護(hù)人員收入分配改革方面,SIMC將擴(kuò)大醫(yī)生“白色收入”。按計劃,醫(yī)生最終薪酬由直接診療服務(wù)量決定,在滿負(fù)荷工作的情況下,SIMC的醫(yī)生收入將接近或達(dá)到發(fā)達(dá)國家普遍水平,護(hù)士收入則是公立醫(yī)院的1.5倍。
繆曉輝強(qiáng)調(diào):“SIMC掛號等費(fèi)用很高,不會有患者給醫(yī)生送紅包,并且醫(yī)生也不能拿醫(yī)藥代表回扣,醫(yī)院根本不允許他們進(jìn)大門。醫(yī)生只能通過自己的技術(shù)和服務(wù)來獲取回報。”
在醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策的落實(shí)方面,SIMC已與8家著名三甲醫(yī)院簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,8家醫(yī)院的專家可以在SIMC坐診。對比其他城市民營醫(yī)院在該政策上遇到的阻力,SIMC可謂進(jìn)展神速。
在采訪當(dāng)天,記者正好碰上SIMC“藥事委員會”開會??姇暂x說:“雖然我們都是從公立醫(yī)院過來的專家,但是怎樣經(jīng)營這樣一個毫無前例的社會化民營醫(yī)院,沒有任何經(jīng)驗(yàn)。我們每周都在開會探討,甚至通過爭論把問題擺出來,公開地尋找解決辦法。”
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民營醫(yī)院估值之惑
很多市場人士一直有疑問,運(yùn)盛實(shí)業(yè)究竟計劃以多高的成本來最終完成向民營醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。對此,公司董秘沒有直接回應(yīng),僅向記者表示以公告為準(zhǔn)。
公開信息顯示,運(yùn)盛實(shí)業(yè)此次擬收購的九勝投資是一家連續(xù)多年虧損的公司,截至2013年9月30日的賬面凈資產(chǎn)為2.62億元,而運(yùn)盛實(shí)業(yè)擬以4.59億元的交易價格將九勝投資收入囊中。
究其原因,上海國際醫(yī)學(xué)中心(SIMC)被認(rèn)為是一大關(guān)鍵因素。根據(jù)重組方案,九勝投資還將斥資2.38億元收購SIMC28%的股份,成為第一大股東。
但記者采訪中也注意到,SIMC項(xiàng)目在短期內(nèi)恐難實(shí)現(xiàn)盈利,運(yùn)盛實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型之路前途未卜。
與運(yùn)盛實(shí)業(yè)命運(yùn)相似的,還有前仆后繼投身民營醫(yī)院的各路資本。據(jù)不完全統(tǒng)計,自去年以來A股市場就有十余起涉及民營醫(yī)院的并購案例,這些交易標(biāo)的也普遍存在估值爭議。
鳳凰醫(yī)療董事、財務(wù)總監(jiān)江天帆在近日舉行的一次論壇上表示:“如果投資民營醫(yī)院看重的是利潤,那么以現(xiàn)在的估值來看,未來不容樂觀。但如果看重的是民營醫(yī)院潛在控制的百萬級人流量,那么空間非常廣闊。”
江天帆表示,整體來看,中國醫(yī)院的規(guī)模都不大,利潤也不高,醫(yī)療定價還受到諸多約束。與國際醫(yī)療集團(tuán)相比沒有優(yōu)勢,卻享受很高的估值,這種現(xiàn)象并不正常。
據(jù)介紹,民營醫(yī)院的投資主要集中在兩個方面:一是投資于盈利性的民營醫(yī)院,二是參與公立醫(yī)院改制。江天帆認(rèn)為:“前者看重的是民營醫(yī)院的盈利能力,上市公司可通過收購醫(yī)院,增厚每股收益。”
近年來,A股上市公司紛紛布局民營醫(yī)院,除了愛爾眼科、復(fù)星醫(yī)藥、通策醫(yī)療等少數(shù)行業(yè)內(nèi)公司外,還有信邦制藥、金陵藥業(yè)這些原來從事制藥或醫(yī)藥流通的企業(yè),甚至一些過去與醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)毫無牽連的公司,也涉足其中。
這類并購案例往往受到二級市場熱烈追捧。比如,一直從事汽車零部件及配件制造的模塑科技自宣布投資民營醫(yī)院,股價曾由不到7元漲到13元左右,運(yùn)盛實(shí)業(yè)股價也曾在公司宣布投資事項(xiàng)后應(yīng)聲上漲,且一度翻番。
民營醫(yī)院的另一種投資模式是參與公立醫(yī)院改制。相對直接并購而言,后者想象空間更大,市場對此給予了更高的估值。
鳳凰醫(yī)療即是代表,作為是國內(nèi)首家在香港聯(lián)交所上市的私立醫(yī)院集團(tuán),鳳凰醫(yī)療首次公開募股(IPO)時獲188倍的超額認(rèn)購,二級市場市盈率也一度達(dá)到58倍。
據(jù)了解,鳳凰醫(yī)療旗下醫(yī)療機(jī)構(gòu)中,北京健宮醫(yī)院是北京市首家改制的國有企業(yè)醫(yī)院,北京燕化醫(yī)院是北京市首家改制的三級綜合醫(yī)院,北京市門頭溝區(qū)醫(yī)院是北京市首家以政府購買服務(wù)的形式、引入社會資本參與管理的公立醫(yī)院。
不過江天帆表示,公立醫(yī)院改制涉及人員安置、國有資產(chǎn)改革等一系列問題,參與門檻也非常高。
責(zé)任編輯:露兒
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