8月8日，片仔癀(600436，SH)發(fā)布2014年中報，公司營業(yè)收入同比增長7%，延續(xù)一季度業(yè)績增速放緩的狀態(tài)。

今年以來，片仔癀國內(nèi)銷售一直未提價，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是影響其銷售收入的主要原因，此外片仔癀日化類產(chǎn)品毛利率偏低，急需新的業(yè)績增長動力。

值得一提的是，就在發(fā)布中報前夕，8月7日片仔癀公告稱，按照公司發(fā)展規(guī)劃，為充分發(fā)揮本公司的品牌優(yōu)勢，利用當(dāng)?shù)靥厣珒?yōu)勢資源發(fā)展公司的大健康產(chǎn)業(yè)鏈，公司出資2000萬元投資設(shè)立福建片仔癀保健食品有限公司，現(xiàn)該公司已完成工商登記手續(xù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，進(jìn)軍保健食品或?yàn)槠旭I(yè)績增長的一項(xiàng)新催化劑。

依賴提價業(yè)績增長繼續(xù)放緩

根據(jù)片仔癀發(fā)布的上半年業(yè)績公告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76.50億元，同比增長7%，歸屬于上市公司股東的凈利潤21.73億元，同比下滑3.41%。

片仔癀是A股市場中價值股龍頭代表之一。然而，去年四季度以來卻面臨業(yè)績增速放緩的不利局面。公司2014年一季報顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.78億元，較上年同期增長11.77%，增速同比、環(huán)比均下降。而2014年中報顯示的營業(yè)收入同比增長更是降到7%，凈利潤更是下滑3.41%。

片仔癀認(rèn)為，今年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長7%，主要原因系日用品、化妝品行業(yè)收入增加。中報顯示，其主營業(yè)務(wù)中的藥品銷售營業(yè)收入為6.76億元，同比增長1.44%，毛利率比上年同期減少6.31個百分點(diǎn)。

梳理片仔癀公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，片仔癀藥品銷售收入的累計(jì)漲幅，明顯落后于主導(dǎo)產(chǎn)品的提價幅度。《證券市場周刊》此前報道稱，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，片仔癀在2006年全年實(shí)現(xiàn)藥品收入達(dá)5.1億元，2012年該公司藥品產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入10.89億元，累計(jì)增長113%，相比之下，片仔癀產(chǎn)品出廠價格從2005年的每片130元提高到目前的320元，內(nèi)銷價格累計(jì)漲幅超過146%，可以看出片仔癀的銷售收入對提價依賴度高。

招商證券分析認(rèn)為，2014年初，片仔癀外銷小幅提價3美元至45美元/粒，內(nèi)銷自2012年11月以來尚未提價。目前主要原材料價格相對穩(wěn)定，但人工成本預(yù)計(jì)仍會有所上升，而片仔癀產(chǎn)能一直受制于原材料不足，受供需缺口和成本壓力影響，片仔癀仍存提價預(yù)期。

進(jìn)軍保健食品行業(yè)

近年來，片仔癀著力打造“大健康”產(chǎn)業(yè)，有分析認(rèn)為，中藥企業(yè)從藥品到食品的跨越幾乎不存在技術(shù)壁壘，且可以從草本或動物體中提取有益成分，放大中藥衍生品在日化品、保健品或其他市場上的發(fā)展空間。

藥品行業(yè)資深觀察人士邊晨光告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞記者，目前很多藥企都在轉(zhuǎn)型大健康概念，片仔癀有其獨(dú)特的優(yōu)勢。不過，邊晨光認(rèn)為關(guān)鍵還在于后續(xù)能不能研發(fā)出被市場信任認(rèn)可的產(chǎn)品。

邊晨光認(rèn)為，大健康的方向?qū)⒔o藥品企業(yè)帶來更寬泛的盈利空間。目前，中藥企業(yè)有不少涉足保健食品的案例，不過目前國內(nèi)保健食品行業(yè)仍存在諸多問題，尤其是在相關(guān)監(jiān)管還不足的情況下，先前魚龍混雜的保健食品企業(yè)給市場留下了很多負(fù)面印象，贏得市場的信任難度較大。

同時邊晨光指出，此前也有一些中藥企業(yè)，如同仁堂等試圖進(jìn)軍保健品，但至今仍沒有推出相關(guān)產(chǎn)品。因而對于片仔癀而言，其組建的保健食品研發(fā)團(tuán)隊(duì)等是否能夠研發(fā)出有特色且有功效的產(chǎn)品是最大的挑戰(zhàn)。

目前片仔癀的產(chǎn)品線已延伸至日用品和化妝品、食品類，而日用品和化妝品也成為新的增長引擎。片仔癀2014年中報顯示，上半年其日用品、化妝品銷售營業(yè)收入為7957.8萬元，同比增長83.74%，毛利率卻僅同比增長6.65個百分點(diǎn)。進(jìn)軍保健食品是否能夠成為其業(yè)績增長新的動力，仍有待觀察。