醫(yī)藥行業(yè)營收增速下滑至14% 公司求御寒術(shù)
盡管A股指數(shù)一路高歌猛進(jìn),但是某些行業(yè)的基本面卻落后于指數(shù)的增長。盡管對于“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”之說,各有見地,但面對行業(yè)估值與行業(yè)基本面越來越大的背離,多一分小心應(yīng)該不是壞事。
雖然面臨著藥品降價(jià)等風(fēng)險(xiǎn),但2014年醫(yī)藥行業(yè)總體業(yè)績?nèi)匀幌踩恕?/p>
數(shù)據(jù)顯示,2014年,199家上市醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7079.4億元,2013年該值為6215.7億元,同比增長13.89%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤534.5億元,2013年該值為457.2億元,同比增長16.9%。
據(jù)同花順數(shù)據(jù),按照申銀萬國行業(yè)分類,醫(yī)藥行業(yè)199家上市公司中,154家上市公司業(yè)績出現(xiàn)不同程度的上漲,占比為77.3%。其中有96家上市公司業(yè)績增幅超過20%。
“隨著醫(yī)??刭M(fèi)、藥品價(jià)格下降,醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展也將受到限制。”但與此同時,行業(yè)人士向記者表示,“其也蘊(yùn)藏了諸多改革和并購重組的機(jī)遇”。
13家公司利潤超10億元
數(shù)據(jù)顯示,2014年,凈利潤為正值的上市公司有192家,凈利潤為負(fù)值的上市公司僅有7家?;蛟S也正因?yàn)榇?,投資醫(yī)藥板塊一直被認(rèn)為可“旱澇保收”。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì),醫(yī)藥行業(yè)中,有13家上市公司2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤超過10億元。其中有醫(yī)藥商業(yè)公司1家,8家中藥公司,1家生物制品公司,4家化學(xué)制藥上市公司。
上海醫(yī)藥2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入923.98億元,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為25.91億元,同比增長17%,是整個醫(yī)藥行業(yè)中利潤最多的上市公司。值得注意的是,上海醫(yī)藥也是醫(yī)藥商業(yè)板塊唯一一家凈利潤超十億元的上市公司。
云南白藥依然是中藥板塊上市公司中的盈利王。數(shù)據(jù)顯示,云南白藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入188.14億元,同比增長18.97%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為25.06億元,同比增長7.95%。此外,康美藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入159.49億元,同比增長19.39%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為18.79億元,同比增長21.6%??得浪帢I(yè)是中藥板塊凈利潤第二的企業(yè)。此外,中恒集團(tuán)、吉林敖東、天士力、東阿阿膠、白云山、華潤三九等中藥板塊上市公司2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤也超過了十億元。
復(fù)星醫(yī)藥去年年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入120.25億元,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.12億元,同比增長33.51%。復(fù)星醫(yī)藥是生物醫(yī)藥板塊唯一實(shí)現(xiàn)凈利潤過十億元的上市公司。
在化藥板塊,恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.52億元,同比增長20%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.15億元,同比增長近22%,是化藥板塊凈利潤最多的上市公司。此外,信立泰、科倫藥業(yè)、新和成等化藥上市公司業(yè)績也靠前。
醫(yī)療器械利好兌現(xiàn)仍需時日
近年來受國家政策支持不斷加大的影響,醫(yī)療器械板塊成為市場追逐的熱點(diǎn)。
據(jù)渤海證券的研究報(bào)告,市場調(diào)查公司ResearchandMarkets在調(diào)查了亞洲排名前100名的醫(yī)藥器械公司業(yè)務(wù)趨勢后發(fā)布預(yù)測報(bào)告指出,亞洲地區(qū)(不含日本市場)的醫(yī)藥器械市場在未來幾年將出現(xiàn)大規(guī)模增長,生物醫(yī)療器械市場的增幅將超過10%。預(yù)測顯示,2017年亞洲醫(yī)療器械市場規(guī)模將達(dá)到150億美元。
值得一提的是,雖然國家提出了一系列的推動醫(yī)療器械國產(chǎn)化的政策,但受限于我國醫(yī)療器械公司在研發(fā)、技術(shù)上的劣勢,國內(nèi)高端醫(yī)療器械設(shè)備領(lǐng)域還是國外企業(yè)占主體。“從進(jìn)出口結(jié)構(gòu)上來看,我國醫(yī)療器械出口以一次性耗材和中低端診斷治療器械為主,進(jìn)口則以高端診療設(shè)備為主。我國醫(yī)療器械行業(yè)由國外跨國公司主導(dǎo)高端價(jià)值鏈。”上述政策目前還不能對上市公司產(chǎn)生明顯的利好。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示,2014年,我國國內(nèi)22家醫(yī)療器械上市公司總的營業(yè)收入為211.68億元,2013年該值為165.97億元,2014年同比增長僅45.71億元。2014年,這22家上市公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.72億元,2013年該值為24.31億元,2014年同比僅增長4.41億元。
具體來看,新華醫(yī)療是國內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域規(guī)模較大的上市公司,2014年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62億元,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.26億元。
“我國醫(yī)療器械消費(fèi)占比顯著低于國際平均水平,未來醫(yī)療器械行業(yè)具有廣闊的成長空間。但從相關(guān)公司的規(guī)模和實(shí)力來看,還與國外企業(yè)有著較大差距,利好真正兌現(xiàn)還需要時間。”一位行業(yè)人士向記者表示。
行業(yè)暗藏投資機(jī)遇
“雖然政策有諸多變化,但對于某些藥企來說,日子并沒有想象的難捱。”一位醫(yī)藥行業(yè)觀察人士向記者透露,“對于一些小企業(yè)來說生存壓力大一些,但也給了一些規(guī)模、實(shí)力較大的企業(yè)以并購的機(jī)會。此外,一些企業(yè)受限于行業(yè)的變化,也會進(jìn)行內(nèi)部改革,而這也給了投資者機(jī)會”。
上述觀察人士向記者表示,醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)生的變化值得投資者注意。
例如醫(yī)藥分銷行業(yè)。“分銷企業(yè)最大的特點(diǎn)是規(guī)?;?,只有形成規(guī)模,才能和上下游企業(yè)進(jìn)行談判,提升毛利率。”一位醫(yī)藥分銷行業(yè)上市公司人士向記者介紹,但目前的格局是,每個區(qū)域都有龍頭分銷企業(yè),而這些企業(yè)選擇的是地域壟斷,而非是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。“我們想并購其他企業(yè),但是這些企業(yè)要么是并購成本較高,要么自身已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市。”
但從行業(yè)角度來看,醫(yī)藥分銷行業(yè)進(jìn)入了增長的瓶頸。“醫(yī)??刭M(fèi)、藥品價(jià)格改革和各地招標(biāo)政策的陸續(xù)出臺等因素或?qū)е箩t(yī)院終端銷售增速持續(xù)放緩,醫(yī)藥流通行業(yè)已步入微利時代,也倒逼業(yè)內(nèi)企業(yè)必須全面提升軟實(shí)力,為應(yīng)對行業(yè)新形勢而不斷進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。”一家上市公司在年報(bào)中表示。
如何改革成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。南京醫(yī)藥公司作為老牌國企,啟動了混合所有制改革,引入聯(lián)合博姿(全球最大醫(yī)藥商業(yè)企業(yè))參股;桐君閣擬將以資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)、股份轉(zhuǎn)讓以及募集配套資金的方式,與光伏企業(yè)中節(jié)能太陽能科技股份有限公司進(jìn)行資產(chǎn)置換及相關(guān)交易;包括上海醫(yī)藥、九州通等企業(yè)在內(nèi)的醫(yī)藥流通企業(yè)則利用自身優(yōu)勢發(fā)展醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)。
責(zé)任編輯:露兒
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