數(shù)據(jù)說話:“買買買”成藥企增長捷徑
核心提示:大型制藥公司對并購日益增長的依賴性一直備受質(zhì)疑,但現(xiàn)在這一發(fā)展路徑得到了正式認可:一項使用EvaluatePharma數(shù)據(jù)覆蓋全球20強藥企的分析報告指出,預計2016年這些企業(yè)通過并購獲得的產(chǎn)品的銷售額將等于其內(nèi)部開發(fā)產(chǎn)品的銷售額。
大型制藥公司對并購日益增長的依賴性一直備受質(zhì)疑,但現(xiàn)在這一發(fā)展路徑得到了正式認可:一項使用EvaluatePharma數(shù)據(jù)覆蓋全球20強藥企的分析報告指出,預計2016年這些企業(yè)通過并購獲得的產(chǎn)品的銷售額將等于其內(nèi)部開發(fā)產(chǎn)品的銷售額。
分析顯示,用凈現(xiàn)值衡量的前100名Ⅲ期臨床藥物中,64%是來源于外部收購。其中包括前景最被看好的項目——羅氏(Roche)的抗PD-L1單克隆抗體atezolizumab,該藥是通過收購基因泰克(Genentech)而獲得的。
羅氏最懂“巧借外力”
分析顯示,羅氏是一家十分依賴于并購的公司,其另一個Ⅲ期臨床候選藥物lampalizumab也是通過并購取得,該藥來自于被基因泰克收購的Tanox公司。2014年,羅氏77%的銷售額來自于并購取得的藥物,預計2020年這一比例將達到85%。這樣的戰(zhàn)略看起來對這家藥企巨頭并無危害:該公司在近5年的時間里一直保持著制藥行業(yè)第3的位置。
艾爾建(Allergan)也希望在引進的創(chuàng)新藥品上取得類似的增長,考慮到最近幾年其所達成的交易量,這并不令人驚訝。艾爾建的交易狂歡應該會幫助其在2020年成為全球第9大制藥公司,2014年該公司排名第19位。
與此同時,百時美施貴寶(Bristol-Myers Squibb)預計將在外購上取得最大飛躍:去年其僅有16%的銷售額來自于收購產(chǎn)品,但這一數(shù)字將在2020年上升至61%。這主要是歸于其PD-L1抑制劑Opdivo,該藥有望成為百時美施貴寶公司最大的增長動力,2020年銷售額預計將達79億美元。
2009年,百時美施貴寶通過收購Medarex取得了Opdivo及另一個重磅藥物Yervoy,24億美元的預付金看起來花得值當。
百時美施貴寶到2020年的第二主打藥品抗凝血藥物Eliquis,也是來自于公司外部,該藥最初由杜邦制藥公司(DuPont Pharmaceuticals)開發(fā)。
吉利德靠“自力更生”
不過,也有一些公司的趨勢與上述趨勢相反。比如,吉利德科學(Gilead Science)來自外部開發(fā)藥品的銷售額占比將會下降。
該公司最具前景的Ⅲ期臨床競爭產(chǎn)品——艾滋病藥物Tenofoviralafenamide,是其自主開發(fā)的。該藥是吉利德老牌艾滋病治療藥物Viread的前體藥物。
Tenofoviralafenamide的潛力較之吉利德的丙肝藥產(chǎn)品組合相形見絀,后者是其內(nèi)部研發(fā)與外部收購結(jié)合,在2020年仍然有望保持為吉利德最暢銷的藥物。緊隨其后的是GS-9857/SOF/GS-5816三聯(lián)丙肝療法,目前正處于Ⅱ期臨床階段。不過,這也可能很快會發(fā)生改變,如果不出所料,吉利德將用其最近100億美元的債務上限做交易,分散風險,從將范圍擴大到丙肝治療領(lǐng)域之外。
葛蘭素史克(GlaxoSmithKline)和阿斯利康(AstraZeneca)同樣也沒有什么并購活動——前者本來就避免并購,后者通過旗下的Medimmune收購項目也沒取得什么結(jié)果。
對于這兩家英國制藥企業(yè)而言,依賴授權(quán)引進產(chǎn)品這一戰(zhàn)略目前來看產(chǎn)生的結(jié)果比較復雜,至少對阿斯利康來說是如此。已經(jīng)有批評指出,該公司為一些具有風險的還在進行早期試驗的資產(chǎn)支付的費用過高,如Rigel制藥公司的風濕性關(guān)節(jié)炎候選藥品Fostamatinib,阿斯利康最終在Ⅲ期臨床后返還了授權(quán)。
但阿斯利康的內(nèi)部研發(fā)努力取得了一些成功,并使得合作項目對其更有利——尤其是與新基醫(yī)藥(Celgene)關(guān)于抗PD-L1單克隆抗體Duvalumab的研發(fā)協(xié)議,先期就賺取了4.5億美元的預付款。該項目資產(chǎn)對阿斯利康的未來成功至關(guān)重要,將成為其最具前景的Ⅲ期臨床競爭產(chǎn)品。
與此同時,葛蘭素史克預計從現(xiàn)在到2020年的銷售額都會保持平穩(wěn),因為該公司專注于其穩(wěn)定但并不令人振奮的疫苗和消費者保健業(yè)務。也許,該公司應該效法其他制藥公司,收購一些創(chuàng)新藥物來支撐自身的發(fā)展前景。
責任編輯:露兒
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