基因科技公司“貝瑞和康”擬43億元借殼“天興儀表”引發(fā)行業(yè)廣泛關注。2016年12月14日，天興儀表與貝瑞和康在深圳證券交易所召開媒體說明會，回應包括“PE估值遠高于借殼價格”等諸多敏感熱門問題。

基因科技公司“貝瑞和康”擬43億元借殼“天興儀表”引發(fā)行業(yè)廣泛關注。2016年12月14日，天興儀表與貝瑞和康在深圳證券交易所召開媒體說明會，回應包括“PE估值遠高于借殼價格”等諸多敏感熱門問題。

據媒體信息，貝瑞和康董事長、實際控制人高揚14日在媒體說明會上介紹，檢測例數方面，貝瑞和康無創(chuàng)產前基因檢測23.76萬例差不多占中國大陸市場的40%左右。

高揚介紹，貝瑞和康目前的思路是全產業(yè)鏈、上中下游擴展。據國家食品藥品監(jiān)督管理總局(CFDA)數據庫信息顯示，2015年3月20日，貝瑞和康基因測序儀NextSeq CN500、胎兒染色體非整倍體(T13/T18/T21)檢測試劑盒(可逆末端終止測序法)分別獲得醫(yī)療器械產品注冊。目前，貝瑞和康業(yè)務已經從基因科技的基因測序服務延伸至上游測序儀和檢測試劑的研發(fā)生產和銷售上，實現了全產業(yè)鏈的擴張和布局。

據天興儀表《草案》顯示，2015年度其檢測業(yè)務占比71.52%，為貝瑞和康最核心的業(yè)務；相對比而言，華大基因的生育健康類服務占比31.52%(2015年1-6月數據)。貝瑞和康董事會秘書、財務總監(jiān)、副總王冬在說明會上介紹，相較于業(yè)務線較長的華大基因，貝瑞和康業(yè)務主要聚焦于醫(yī)療應用領域。

2015年12月，貝瑞和康進行D輪融資，投資方包括海通興泰、尚融寧波、中信錦繡、鼎鋒明德致知、鼎鋒明德正心、鼎鋒海川、珠海睿弘等，此時貝瑞和康估值達百億元。然而，日前披露的43億元的借殼價格卻與此估值有巨大出入，并且遠低于市場預期。

對此問題，貝瑞和康董事會秘書、財務總監(jiān)、副總王冬介紹：

從收購說明書披露的過程來看，近一年我們一級市場PE估值快速增長，增長的原因首先是基因測序行業(yè)由于測序成本的下降和應用項目的增加，尤其是以NIPT為代表的落地項目發(fā)展非常迅速，大家看到了基因測序這個技術在人類醫(yī)療領域、大健康領域應用的前景。

二是貝瑞和康的經營業(yè)績，有這么好的行業(yè)，貝瑞和康的管理團隊在這個行業(yè)憑借我們的能力，把它反映出來，反映成經營成果，收入快速增長，年化增長率超過30%。

三是行業(yè)內對相關政策的落地有很強的預期，所以我們2013年、2014年、2015年PE估值上升速度比較快。

四是這種預期反映到二級市場上，從2014年開始，2014年、2015年二級市場相關基因概念股估值上升非常快，基本上這些基因概念股的平均估值都在200多倍。

這四個原因使得PE階段進入貝瑞和康的股東能夠給予貝瑞和康很高的估值，前段時間(2015年12月)華大基因也披露了招股說明書，它的PE股東給它的估值也很高。

為什么我們這次以43億，比對折還要多一點的情況(價格)進入到上市公司呢？可以說這是交易目的的不同，前幾次增資股權轉讓是為了融資發(fā)展業(yè)務，本次交易目的是為了實現貝瑞和康的借殼上市，既然借殼上市，就要遵守證監(jiān)會和相關監(jiān)管機構的技術性要求。監(jiān)管機構對評估技術有非常明確的要求，大家可以看到2016年上半年監(jiān)管機構對這方面更加重視，所以在符合相關監(jiān)管法律法規(guī)技術性要求的情況下，要考慮對上市公司中小投資者的保護，所以在符合技術要求的前提下，跟上市公司商量，本次作價以審慎的角度出發(fā)，給予貝瑞和康比較合適的估值。