《新京報》采訪 麥斯康萊-第三方醫(yī)藥服務平臺創(chuàng)始人——史立臣  

      近日，就在科興生物宣布簽署私有化最終協(xié)議后，A股上市公司山東未名生物醫(yī)藥股份有限公司再次向科興生物發(fā)出無約束力的要約收購，將報價由7美元/股提高至8美元／股。

　　雙方錯綜復雜的持股關系，讓這個第一家美國上市的中國疫苗企業(yè)在私有化過程中充滿變數(shù)。

未名醫(yī)藥發(fā)出更高價收購要約

　　納斯達克上市公司科興控股生物技術有限公司6月26日宣布，已與公司董事長兼首席執(zhí)行官尹衛(wèi)東注冊成立的母公司Sinovac (Cayman) Limited 和母公司全資擁有的合并子公司Sinovac Amalgamation Sub Limited 簽訂最終合并協(xié)議，規(guī)定母公司將以大約4.018億美元收購科興控股。

　　然而，僅僅24小時后，A股上市公司未名醫(yī)藥買方團又發(fā)出無約束力收購要約，將價格提升至每股普通股8美元的價格，全現(xiàn)金收購科興控股已發(fā)行的全部普通股，這一價格比尹衛(wèi)東及相關私募股權基金（即科興控股董事局主席兼CEO尹衛(wèi)東牽頭的內(nèi)部買方集團）的收購價格溢價約14.3%。

　    未名醫(yī)藥買方團由中國A股上市公司未名醫(yī)藥聯(lián)合央企中信并購基金及中金前海基金等組建,曾在2016年2月3日向科興生物特別委員會提交初步要約，當時初步報價為7美元/股。

　　對于未名醫(yī)藥發(fā)出的要約，科興生物在接受新京報記者采訪時表示，公司已經(jīng)注意到了未名醫(yī)藥發(fā)出的收購要約，目前沒有更多關于私有化進行的消息可供披露。

科興生物與未名醫(yī)藥股權交錯

　　事實上，未名醫(yī)藥和科興生物之間的股權關系一直錯綜交織。

　　2009年，科興生物成為國內(nèi)首個在美國上市的疫苗企業(yè)，其核心資產(chǎn)為北京科興。1994年，未名集團收購即將破產(chǎn)倒閉的深圳科興。2001年，深圳科興參與設立了北京科興，并持有北京科興的45.54%股份。

　　北京科興的股權結構此后經(jīng)過了多次改變，未名集團一方的持股比例不斷降低。2005年前后，北京科興的大部分股份已通過科興生物間接實現(xiàn)美股證券化。

　　最終，科興生物通過子公司持有北京科興的73.09%股份，未名醫(yī)藥通過子公司持有北京科興的26.91%股份。未名醫(yī)藥或未名集團并未持有美股上市公司科興生物的股份。

　　早在北京科興成立時，尹衛(wèi)東即為北京科興的總經(jīng)理。北京市一中院2016年底公布的一份刑事判決書顯示，在2002年至2014年間，國家食藥監(jiān)總局藥品審評中心原副主任尹紅章之妻郭某，明知尹紅章利用職務便利為北京和上海的數(shù)家疫苗生產(chǎn)企業(yè)和生物制品研究所在藥品申報審批等事宜上謀取利益，仍然共同非法收受或索取上述公司給予的共150余萬元。其中，北京科興及其總經(jīng)理尹衛(wèi)東牽涉上述貪腐案件。

　　2016年底，尹衛(wèi)東因“行賄事件”不再擔任北京科興的總經(jīng)理，但仍為美股上市公司科興生物的總經(jīng)理兼董事。即便以尹衛(wèi)東為首的買方團對科興生物實現(xiàn)私有化，依然存在無法控制核心資產(chǎn)——北京科興的可能。

獨家EV71手足口疫苗受關注

　　雙方在私有化過程中的“爭奪”，也是對公司前景的看好。雖然科興生物2016年前三季度收入4107萬美元、歸屬母公司的凈利潤為-504萬元，但有報道援引內(nèi)部人士消息稱公司2016年經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)幾何式增長。

　　而在科興生物未來的市場表現(xiàn)方面，EV71疫苗不得不提?？婆d生物旗下北京科興生產(chǎn)甲型肝炎滅活疫苗、人用禽流感疫苗等多種疫苗產(chǎn)品。也正是在獲得GMP證書的第二天，時任北京科興總經(jīng)理的尹衛(wèi)東立即宣布對科興生物提出私有化要約。

　　據(jù)了解，每劑EV71疫苗全國零售建議價格218元，市場價格在260元上下，每個兒童需注射兩支。全面實施二孩政策后首年，全國新生兒人數(shù)達1750萬人，以30%的接種率測算，EV71的市場規(guī)模便在20億元之上。這款疫苗對科興生物的重要性不言而喻。

　　在第三方醫(yī)藥服務體系麥斯康萊創(chuàng)始人史立臣看來，像EV71疫苗這種二類疫苗的市場不可盲目樂觀，尤其是去年山東疫苗案后，二類疫苗處于最嚴格監(jiān)管之下，疫苗流通、銷售收緊，交易平臺、配送等配套仍待完善，“二類疫苗市場究竟能帶來多大的增量，目前仍不明晰。”

來源：新京報 作者：張秀蘭   原標題：科興生物私有化一波三折添變數(shù)