9月24日，根據(jù)事先通知，25個藥品的4+7第二輪招標報價按時進行，第二天隨即官方公布招標結(jié)果，擴量帶來的價格降幅依然遠超行業(yè)預(yù)期。4+7擴面帶來的震撼正在隨著時間慢慢消散，但是，除了相關(guān)藥品的制造商，原材料供應(yīng)商、醫(yī)院、藥店…它對產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)帶來的深刻影響即將慢慢顯現(xiàn)。

1. 仿制藥制造商：一標定勝負？更多的挑戰(zhàn)還未到來

4+7擴面對相應(yīng)制造商的影響最為直接，有喜有憂。信立泰在自己的重磅產(chǎn)品氯吡格雷上競標失敗，京新藥業(yè)也在自己上輪“4+7”中標的產(chǎn)品瑞舒伐他汀與氯胺地平本輪雙雙競標失敗，導(dǎo)致9月24日中午股價閃崩；而華海藥業(yè)在七個品種競標成功，當(dāng)天股價上漲約3%。9月24當(dāng)天相關(guān)企業(yè)的股價變化直接體現(xiàn)了各自上市公司本輪競標結(jié)果。

圖表1. 相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)9月24日股價變化

數(shù)據(jù)來源：iFind、新康界產(chǎn)業(yè)資本研究中心

集中采購對仿制藥制造商的影響絕不僅僅限于9月24日的股價上。

對于中標者，獲得在全國迅速推廣自己產(chǎn)品的機會固然可喜，但是未來挑戰(zhàn)依然極大。產(chǎn)品的高毛利已經(jīng)一去不復(fù)返，在極低的價格下，成本的控制成為企業(yè)盈利的關(guān)鍵。在此形勢下，原材料價格的波動、對管理費用的控制等將極為關(guān)鍵。而市占率的迅速提高，對公司的產(chǎn)能也提出更高的要求。另外，產(chǎn)能的擴大意味著務(wù)必要保證下輪競標的萬無一失，企業(yè)未來的不確定性依然很大。

而本輪沒有中標的企業(yè)更是面臨著生死抉擇。嘉林藥業(yè)作為上輪阿托伐他汀“4+7”集采中標企業(yè)，本輪卻失標，未來產(chǎn)能如何規(guī)劃？氯吡格雷作為信立泰的重磅產(chǎn)品，本輪失標意味著未來幾年失去該產(chǎn)品大半的市場，企業(yè)何去何從？可以預(yù)見的是，短時間內(nèi)，這些企業(yè)會更加重視集中采購區(qū)域以外的市場，如零售藥店、私立醫(yī)院甚至海外市場。

未來隨著對更多品種的集中采購，仿制藥制造商洗牌加速的趨勢明顯，更多的挑戰(zhàn)即將到來。

2. 原料藥供應(yīng)商：集中度有望迅速提高，即將成為重點客戶的并購目標

我國制藥制造商數(shù)量多、規(guī)模小的現(xiàn)象一直存在，原料藥供應(yīng)商對應(yīng)的客戶相對分散。隨著一致性評價以及“4+7”的擴面，仿制藥制造商數(shù)量減少的趨勢不可避免，而相對應(yīng)的原料藥供應(yīng)商集中度提升也是理所當(dāng)然。

圖表2. 我國各年藥品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量

數(shù)據(jù)來源：CFDA、新康界產(chǎn)業(yè)資本研究中心

另外，對原料藥的把控將是未來仿制藥企業(yè)的重中之重，仿制藥制造商有望掀起對原料藥供應(yīng)商的并購潮流。從本輪“4+7”擴面的競標情況來看，掌握原料藥就掌握著競標的主動權(quán)。如共有6家企業(yè)競標的瑞舒伐他汀，本次中標的3家企業(yè)海正藥業(yè)、山德士以及正大天晴均有相應(yīng)的原材料生產(chǎn)線，氨氯地平中標企業(yè)蘇州東瑞、揚子江藥業(yè)同樣有原料藥生產(chǎn)線。這主要是原材料制劑一體型企業(yè)對原材料的價格波動風(fēng)險把控明顯更有優(yōu)勢，從而對相應(yīng)藥品的價格預(yù)估更有底氣。已經(jīng)有專家指出：“企業(yè)未來的競爭是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的競爭。”因此，可以預(yù)見的是，仿制藥制造商對原料藥供應(yīng)商的并購潮流即將興起。

3. 流通企業(yè)：競爭殘酷程度堪比制造商，成本控制成為重中之重

上游制造商集中度的提升無疑會提高對下游流通企業(yè)的議價能力，而由于制造商毛利率的急劇降低，對流通企業(yè)的價格要求也會提高。流通行業(yè)的成本控制將會成為重中之重。

可以預(yù)見的是，由于是全國性的集中采購，區(qū)域性的流通企業(yè)的生存壓力將會變得更大，行業(yè)的集中度提升會更加明顯。

4. 醫(yī)院：醫(yī)藥分流、處方外流加快，醫(yī)院公益性有望提高

由于帶量采購與醫(yī)藥分流、處方外流在醫(yī)改方向上是趨同的，“4+7”擴面對醫(yī)院的影響無疑也會極為深遠。

長期以來的“以藥養(yǎng)醫(yī)”，藥品制造商與醫(yī)院已經(jīng)形成相互依存的關(guān)系，這是醫(yī)藥分流、處方外流進展緩慢的根本原因。

“4+7”帶量采購后，仿制藥制造商無動力也無利潤空間付出額外的銷售費用，醫(yī)生開處方的動力將會急劇下降，處方外流的最大阻力也將不復(fù)存在。未來，更多藥品品種有望從醫(yī)院流出。

另外，隨著集中采購的推進，醫(yī)院從仿制藥制造商獲得的收入迅速變少，加上藥品零加成等政策的推進，藥房可能成為醫(yī)院的成本部門，醫(yī)院獲得醫(yī)藥分流充足的驅(qū)動力。

隨著醫(yī)藥分流、處方外流的實現(xiàn)，醫(yī)生失去開更多藥品的動力，醫(yī)院的公益性有望提高。

另一方面，伴隨著藥品價格的下降，診療服務(wù)費用將會提升以彌補醫(yī)院的收入，掛號、手術(shù)等價格必將提升。

5. 零售藥店：短期影響可控，長期面臨重大機遇

“4+7”擴面對零售藥店帶來的影響同樣深遠。

短期來看，由于價格傳導(dǎo)，零售行業(yè)的銷售額會受影響，但是比例較低。“4+7”集中采購的25個藥品在公立醫(yī)院端降價，盡管在零售藥店的價格有望隨之降低，但是，依然無法阻止醫(yī)院與零售藥店之間相應(yīng)藥品價格的倒掛，零售藥店短期內(nèi)必會有一定影響。但是，根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，現(xiàn)在推行集中采購的25個品種2018年在零售藥店中的銷售額為185億元，占2018年零售藥店總營業(yè)額3842億元的比例還較少，僅僅4.82%。而由于處方藥是低毛利甚至負毛利銷售，營業(yè)利潤的影響會更少。

圖表3. 25個品種2018年零售渠道銷售額/元

數(shù)據(jù)來源：中康CMH、新康界產(chǎn)業(yè)資本研究中心

另外，隨著集中采購競標價格的下降，中標廠家與零售藥店的價格必然會有所調(diào)整。零售藥店對于醫(yī)藥制造商的議價能力將顯得更為重要，零售藥店龍頭有望憑借規(guī)模優(yōu)勢拉開與單體藥店或小型連鎖的優(yōu)勢。

最后，隨著集中采購的擴面，無論本輪競標中標與否，公立醫(yī)院端的銷售對于廠家來說不確定性會變得極大，其對零售藥店端的渠道需求將會增強。對于未中標廠家來說，短時間內(nèi)失去廣大的市場而產(chǎn)能依然存在，必然會尋找其他渠道彌補；而對中標廠家來說，產(chǎn)能與市場占有率在中標期間會迅速擴大，但是未來競標的不確定性必定會促使其提前布局零售市場。

集中采購前，零售藥店與廠家一般會通過經(jīng)銷商合作，集中采購后，廠家必然有意愿與藥店龍頭進行更加直接、全面的合作，而且藥店對廠家的議價能力必然提高。

長期來看，市場規(guī)模隨著醫(yī)藥分流、處方外流而迅速增大，醫(yī)藥零售行業(yè)發(fā)展前景更加清晰。“4+7”擴面必然促進醫(yī)院端的醫(yī)藥分流、處方外流，作為院外的主要市場，零售藥店直接受益。

在處方藥流出的確定性趨勢下，零售藥店的承接能力為監(jiān)管機構(gòu)、行業(yè)專家所擔(dān)憂。加強服務(wù)能力以承接外流處方是零售藥店的必經(jīng)之路，其中執(zhí)業(yè)藥師的配置數(shù)量是藥店服務(wù)能力的重要指標，監(jiān)管機構(gòu)對此的要求必然會不斷強化。另外，處方藥流出，必然會有相當(dāng)一部分藥店難以達到服務(wù)要求，藥店的分級也會水到渠成。

6. 總結(jié)：抓住醫(yī)療本質(zhì)，在不確定性中尋找確定性

“4+7”的擴面，對整個醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)均帶來了不確定性，甚至引起了一定的恐慌。然而，變化帶來機遇，機遇從何而來？關(guān)鍵在于抓住醫(yī)療行業(yè)本質(zhì)：以最小的代價滿足健康需求。“4+7”集中采購、仿制藥一致性評價、兩票制、藥品零加成、MAH政策、優(yōu)先審評審批等監(jiān)管機構(gòu)出臺的一系列醫(yī)改政策莫不以此為導(dǎo)向。整個產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)以滿足患者需求作為提高競爭力的金標準，這是行業(yè)眾多不確定性中的確定性。

對原料藥供應(yīng)商來說，控制成本，提高質(zhì)量，擴大全球銷售渠道，與下游客戶建立更加緊密的合作。

對藥品制造商來說，積極面對仿制藥毛利率急劇下降的現(xiàn)狀，改變傳統(tǒng)經(jīng)營模式，降低仿制藥制造成本，增強創(chuàng)新研發(fā)投入，加強創(chuàng)新藥儲備線。

對于醫(yī)藥流通商來說，加強成本控制，擁抱行業(yè)集中度提升的趨勢。

對于醫(yī)院來說，處方外流與醫(yī)藥分流趨勢不可避免，診療服務(wù)質(zhì)量成為核心。

對于零售藥店來說，做好承接處方外流的準備，加強專業(yè)服務(wù)能力是關(guān)鍵。

總之，醫(yī)療改革正在逐漸進入深水區(qū)，一切的改革，最終的受益者還是患者。