強者恒強的局面，在醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)上演……

18.7億！30家醫(yī)院被收購

近日，愛爾眼科發(fā)布公告，擬以18.7億元收購5個標的資產(chǎn)，涉天津中視信，奧理德視光、宣城眼科醫(yī)院、萬州愛瑞等共計30家眼科醫(yī)院。

收購方案進一步明確，公司擬以發(fā)行股份方式購買天津中視信100%股權(quán)，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買奧理德視光100%股權(quán)與宣城眼科醫(yī)院80%股權(quán)，擬以發(fā)行股份方式購買萬州愛瑞90%股權(quán)與開州愛瑞90%股權(quán)。

無論如何，愛爾眼科的收購會大概率成功，因為其有很大動力推動進程：公司表示，募集配套資金成功與否并不影響發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)交易行為的實施，若本次募集配套資金金額不足，甚至募集失敗，公司將以自有資金或采用銀行貸款等債務(wù)性融資方式解決。

據(jù)介紹，標的醫(yī)院主要扎根三、四線城市，成長性良好，具備了起步騰飛的條件，本次交易完成后，愛爾眼科將進行全面賦能，助推這些醫(yī)院發(fā)展為各地的“小巨人”。

業(yè)內(nèi)觀點認為，本次擬收購醫(yī)院大部分扎根于醫(yī)療資源相對有限的三四線城市，在當(dāng)?shù)卣紦?jù)頭部優(yōu)勢地位及良好的品牌口碑，有望進一步鞏固公司地市級醫(yī)院的布局和集團內(nèi)部分級診療體系的建設(shè)。

愛爾眼科董事長陳邦表示，本次擬收購30家眼科醫(yī)院是公司主營業(yè)務(wù)的擴展，有利于進一步擴大人才隊伍和業(yè)務(wù)規(guī)模。提高基層群眾就醫(yī)的可及性；有利于實現(xiàn)自身的業(yè)務(wù)協(xié)同，促進公司把握行業(yè)發(fā)展機遇，加速行業(yè)整合；有利于加快公司的全國網(wǎng)絡(luò)建設(shè)步伐，增強區(qū)域醫(yī)院的聯(lián)動，為公司發(fā)展提供堅實的基礎(chǔ)，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

預(yù)計新增凈利潤1.3億

愛爾眼科2019年三季度報顯示，其營業(yè)收入達到了77.32億元，同比增長26.25%，凈利潤為13.05億元，同比增長36.9%。

據(jù)新康界計算，此次愛爾眼科的5個標的在2019年前三個季度的營業(yè)收入達到8.53億元，約占愛爾眼科同期營業(yè)收入的11.03%，總凈利潤在2019年前三季度達到1.16億元，約占愛爾眼科同期凈利潤8.89%。

有證券公司分析，收購30家醫(yī)院的合計對價約為18.7億元，對應(yīng)2020年的平均估值約為14倍，預(yù)計將給公司2020年帶來新增凈利潤貢獻1.3億元。除了收購眾生藥業(yè)所持有的奧理德視光100%的股權(quán)外，所收購其余29家醫(yī)院均保留了一定少數(shù)股權(quán)。

少數(shù)股權(quán)中基本都有醫(yī)院核心醫(yī)生和管理人員持股，這也有益于持續(xù)調(diào)動他們的積極性，合伙人經(jīng)營模式將持續(xù)保持良好增長動力。

據(jù)了解，愛爾眼科目前在中國大陸擁有400余家醫(yī)療機構(gòu)，中國香港擁有7家、歐洲85家、美國1家醫(yī)療機構(gòu)。同時，公司于2019年12月20日完成收購新加坡ISEC Healthcare 公司，公司于東南亞地區(qū)增加11家醫(yī)療機構(gòu)。

社會辦醫(yī)，集中度提高

我國眼科手術(shù)市場廣闊，此外，我國初高中學(xué)生及大學(xué)生近視眼率已超過70%，高居世界榜首，對比全球22%的近視率，我國近視患者高達人口總數(shù)的47%。隨著人們用眼習(xí)慣的變化，眼部疾病發(fā)病率不斷攀升，對眼部保護，眼病診療等方面的需求也會不斷增加，預(yù)計我國未來對眼科醫(yī)院市場的需求將持續(xù)上升。

此外，在2019版醫(yī)改重點工作任務(wù)中，分級診療已經(jīng)明顯形成了完善的政策框架體系。鼓勵民營醫(yī)院與公立基層醫(yī)院的發(fā)展，用互聯(lián)網(wǎng)+作抓手，以醫(yī)聯(lián)體作為分級診療的目標：其中要求，鼓勵民營醫(yī)院，持續(xù)深化衛(wèi)生健康領(lǐng)域“放管服”改革，優(yōu)化審批服務(wù)，清理歧視性政策，對社會辦醫(yī)機構(gòu)一視同仁對待并給予扶持。

并在《關(guān)于印發(fā)促進社會辦醫(yī)持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展意見的通知》，多方面提出了促進社會辦醫(yī)發(fā)展的措施。意見提出，控制公立醫(yī)院數(shù)量和規(guī)模，主要是為社會辦醫(yī)留下空間，意見提出引導(dǎo)社會力量舉辦康復(fù)、護理、體檢、眼科、婦兒醫(yī)院等醫(yī)療機構(gòu)，以及連鎖化、集團化運營的醫(yī)學(xué) 檢驗、病理診斷、影像中心、血透中心等獨立設(shè)置的醫(yī)療機構(gòu)。

某種程度上，社會辦醫(yī)在參與?？苹⑦B鎖化醫(yī)療機構(gòu)中大有可為。目前的成果十分顯著，我國民營眼科專科醫(yī)院數(shù)量從2003年的72家增長至2018年的709家，增長了9.85倍，凸顯出我國對社會辦醫(yī)的鼓勵程度之大。

雖然目前民營醫(yī)院的年診療量與公立醫(yī)院相比仍然有較大差距，但是在部分適宜的細分?？祁I(lǐng)域，民營醫(yī)療龍頭經(jīng)過多年的深耕，已經(jīng)具備了較強的競爭力和較高的市占率，如愛爾眼科所處的眼科，通策所處的齒科，美年健康所處的體檢等領(lǐng)域。

如今，愛爾眼科大手筆收購醫(yī)院，布局三、四線市場，擴張公司網(wǎng)絡(luò)輻射人群，擴大受眾人群，就是民營?？漆t(yī)院發(fā)展趨勢的小小縮影——集中度在不斷提升。

強者恒強的局面，將在民營醫(yī)院領(lǐng)域繼續(xù)上演。