繼康龍化成和藥明康德后，再有藥物研發(fā)外包服務（CRO）企業(yè)選擇“A+H”模式上市。泰格醫(yī)藥3月16日發(fā)布公告，公司擬發(fā)行H股并申請在港交所主板掛牌上市。

泰格醫(yī)藥表示，在符合監(jiān)管規(guī)定的前提下，結(jié)合公司未來業(yè)務發(fā)展的資金需求，本次H股擬發(fā)行數(shù)量不超過發(fā)行后公司總股本的15%（超額配售權行使前），并授予承銷商不超過前述發(fā)行H股股數(shù)15%的超額配售權。最終發(fā)行數(shù)量，將由股東大會授權董事會及其授權人士根據(jù)法律規(guī)定、監(jiān)管機構批準及市場情況確定。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深兩市共有A+H股上市公司119家。如果撇開今年以來疫情沖擊股市波動影響，藥明康德和康龍化成的H股上市以來截至2019年底，累計漲幅分別有100.46%和10.13%。

發(fā)行數(shù)量不超過總股本15%

泰格醫(yī)藥成立于2004年，2012年在深交所掛牌上市，主要為國內(nèi)外醫(yī)藥和醫(yī)療器械創(chuàng)新企業(yè)提供創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械及生物技術相關產(chǎn)品的臨床研究全過程專業(yè)服務，其業(yè)務覆蓋臨床研究全產(chǎn)業(yè)鏈。

有證券分析指出，泰格醫(yī)藥公告董事會審議通過H股發(fā)行議案及提請股東大會審議和授權，預計后續(xù)將穩(wěn)步推進，參考可比公司藥明康德、康龍化成等公司的H股發(fā)行時間表，即從提請股東大會審議到發(fā)行日約4個月，即合理預計泰格醫(yī)藥將于2020年8月前后實現(xiàn)H股發(fā)行上市。

此次H股發(fā)行將預計增發(fā)不超過15%的股份（占發(fā)行后總股本），參考藥明康德、康龍化成的H股發(fā)行定價情況，按現(xiàn)有股價計算（假定H股定價為A股的70%）、以及發(fā)行15%的股份，預計將募集約62億元的資金；募集資金扣除發(fā)行費用后，將用于增強臨床CRO業(yè)務服務能力、以及進行潛在的業(yè)務收購等，將加速全球多網(wǎng)點布局及進一步強化國內(nèi)臨床業(yè)務服務能力，成為具有全球多中心臨床能力的CRO龍頭公司。

根據(jù)泰格醫(yī)藥發(fā)布的2019年業(yè)績快報，公司2019年營收、凈利潤分別為28.23億元、8.48億元，同比分別增長22.71%、79.55%。

機構認為，泰格醫(yī)藥未來成功登陸H股之后，一方面能優(yōu)化投資者架構、增加融資渠道，另一方面IPO募集資金有助于推進公司國際化、實現(xiàn)臨床CRO國際多中心的布局，成為全球性的臨床CRO公司。泰格醫(yī)藥作為國內(nèi)臨床CRO龍頭企業(yè)，未來3年-5年持續(xù)受益于行業(yè)高景氣度，業(yè)績將保持高速增長。

CRO龍頭率先實現(xiàn)A+H

目前全球CRO市場保持快速發(fā)展，市場規(guī)模由2014年的約400億美元增加到了2018年的579億美元，弗若斯特沙利文預測2023年將達到952億美元。全球CRO市場滲透率由2014年的28%增至2018年的33%，預期后續(xù)將按較快的增長率進一步增至2023年的44%，顯示出CRO行業(yè)的高景氣度。

早在2019年12月13日，泰格醫(yī)藥董事會就審議通過啟動H股上市的前期籌備工作，這也讓泰格醫(yī)藥有望成為繼藥明康德、康龍化成之后，國內(nèi)該領域第三家“A+H”公司。

作為中國規(guī)模最大、全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務企業(yè)，藥明康德2018年5月8日在A股上市，同年12月13日H股掛牌上市，H股籌集高達83.3億港元（10.64億美元）。

就為何啟動H股IPO，藥明康德聯(lián)席首席執(zhí)行官胡正國接受采訪時表示，A+H股的雙資本平臺，可以讓投資者和公司的潛在客戶及現(xiàn)有客戶，更全面地了解公司；同時A+H股平臺也使藥明康德的資本運作能力大大加強，為公司的快速健康發(fā)展提供強有力的資本支持。

此后，另一專注于CRO的企業(yè)康龍化成也選擇A+H模式登陸市場，創(chuàng)新藥研發(fā)服務外包的高景氣度支撐了企業(yè)的融資擴張。

有證券分析統(tǒng)計，A股醫(yī)藥上市公司2019年前三季度合計研發(fā)投入為259.4億元（同比增長25.6%），且2019年1類創(chuàng)新藥和治療用生物藥物合計IND申請品種數(shù)為480個（同比增長12.68%），同時近期政治局會議中強調(diào)要加強生物醫(yī)藥和器械等的研發(fā)力度、支撐中長期行業(yè)景氣度，預計未來國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入將繼續(xù)保持快速增長。

有研報指出，基于仿制藥高利潤增長時代結(jié)束，創(chuàng)新藥成為行業(yè)發(fā)展方向，對創(chuàng)新藥研發(fā)至關重要的CRO將成為享受到政策紅利的細分領域。