自跨國藥企開始公布企業(yè)半年報到如今，已持續(xù)月余，隨著近日諾和諾德、安進等企業(yè)的半年報公布，去年凈利潤收入排名前20的企業(yè)已基本公布完畢。

與去年營收排名相比，2021年上半年跨國藥企整體收入排名變化巨大，名次上升最大的是輝瑞與艾伯維，而下降最多的則是GSK與賽諾菲；但是制藥板塊領(lǐng)域收入最高的卻并非強生與羅氏，前三名依次分別是輝瑞、艾伯維與諾華。而從上半年研發(fā)投入上來看，投入最多金額的羅氏，增速最快的則是默沙東。

01、輝瑞：借“疫苗”東風(fēng)，再回榜首   　　

上月，輝瑞率先公布了2021年第二季度業(yè)績，以上半年總收入為335億美元傲人成績位列總營收榜第三，制藥板塊收入榜首。

由于新冠疫情的持續(xù)發(fā)酵，輝瑞與BioNTech合作的新冠疫苗BNT162b2銷售大漲，僅第二季度銷售收入達到78億美元，上半年累計銷售額更是突破百億，達113億美元，預(yù)計全年將實現(xiàn)約335億美元的收入。大概率將超過修美樂成為史上銷售額最高的藥品。  

但是，8月11日歐洲藥管局突然表示，目前正在調(diào)查輝瑞和Moderna新冠疫苗可能引發(fā)的3項新的副作用，包括多形紅斑、腎小球腎炎和腎病綜合征。并要求輝瑞和Moderna提供更多數(shù)據(jù)。   　　

消息一出，抗疫概念股普遍大跌，Moderna跌15.64%，市值蒸發(fā)288.36億美元，約合1868億人民幣；BioNTech跌13.76%，市值蒸發(fā)139億美元，約合900億人民幣；輝瑞跌3.90%，市值蒸發(fā)105億美元，約合680億人民幣。三家疫苗企業(yè)共計蒸發(fā)市值3448億人民幣。   

不過，就業(yè)績而言，就算除開上半年度新冠疫苗給輝瑞帶來的收入，輝瑞其余產(chǎn)品營收也有222億美元，相較去年199.47億的營收也有不小的增幅。而阿哌沙班、哌柏西利及恩扎魯胺等多款新藥則成為輝瑞上半年的業(yè)績主要增長點所在。自從2017年剝離健康業(yè)務(wù)，專注創(chuàng)新藥研發(fā)項目之后，創(chuàng)新藥板塊與生物類似藥增長顯著，今年上半年后者成功實現(xiàn)5.6億美元收入。

然而，在目前輝瑞轉(zhuǎn)型關(guān)鍵點下，相對疫苗的副作用問題，已有產(chǎn)品增速放緩與創(chuàng)新產(chǎn)品進取阻力加大情況逐漸出現(xiàn)才應(yīng)該更加得到重視，在目前全球獲批的三款CDK抑制劑情況下，輝瑞的重磅產(chǎn)品哌柏西利的首發(fā)優(yōu)勢正在逐漸喪失，隨著新CDK4/6抑制劑的獲批問世，哌柏西利的市場份額被分割已是板上釘釘。雖說為應(yīng)對此類情況選擇加緊對哌柏西利聯(lián)合適應(yīng)癥進行擴展，但真正意義上還是更加需要一個哌柏西利的后繼者來贏得消費者的信心。   　　

希望經(jīng)歷此次疫情后，輝瑞能更快推動新戰(zhàn)略的落地，發(fā)掘又一重磅新藥。   　　

02、艾伯維：強勢并購下，多元化加持體量迅速增長   　　

自去年5月成功收購了艾爾建，艾伯維其自身體量得到巨大增幅，在更加多元化的收入加持下，2021上半年總收入269.69億美元，同比增長46.61%；制藥板塊收入則僅次于輝瑞，成為全球制藥收入第二大企業(yè)，就連諾華、強生及羅氏多個巨頭也不及。   　　

就業(yè)務(wù)機構(gòu)而言，其中免疫疾病業(yè)務(wù)收入118.64億美元，占比44%，血液腫瘤業(yè)務(wù)34.89億美元，神經(jīng)疾病業(yè)務(wù)27.07億美元，醫(yī)美業(yè)務(wù)25.75億美元，眼科業(yè)務(wù)17.36億美元。  

就產(chǎn)品而言，完成收購之后，其支柱板塊仍是原有免疫疾病業(yè)務(wù)，2021年上半年實現(xiàn)收入118.64億美元，而免疫板塊中的“阿達木單抗”以單品收入99.35億美元，占了整個艾伯維收入的37%，仍是實打?qū)嵉乃幫酢? 

另外，自身免疫疾病IL-23單抗Skyrizi（risankizumab）短短1年多時間已獲批4個適應(yīng)癥，2020年銷售額實現(xiàn)翻倍增長，達到12.48億美元；BTK抑制劑Imbruvica（依布替尼）保持穩(wěn)定，收入26.49億美元；BCL-2抑制劑Venclexta（維奈克拉）快速放量，同比+31.2%，達到8.4億美元。   　　

總體看來，艾伯維的主線策略相對簡單，依靠強大的現(xiàn)金流，并購藍海產(chǎn)業(yè)的同時，即完成了自身業(yè)務(wù)的多元化，也擴充了自身研發(fā)線，創(chuàng)造新的“藥王”。看似與諾華戰(zhàn)略明顯區(qū)別，但始終深耕免疫系統(tǒng)或許就是艾伯維最后的堅持。   　　

03、再生元：新冠疫苗雖好，但自營收入增長才是重點   　　

上周，再生元公布了2020上半年業(yè)績，總體實現(xiàn)營業(yè)收入76.67億美元，同比增長102.83%。其中貢獻最大的當屬與羅氏合作研發(fā)的新冠中和抗體REGEN-COV，僅第二季度收入就達到了27.6億美元，占到再生元該季度收入的54%。   　　

同時，再生元整體戰(zhàn)略上又與輝瑞、艾伯維有著明顯的不同，其作為跨國藥企中的后起之秀，成立之初為減少新藥研發(fā)中風(fēng)險因素，其大多數(shù)產(chǎn)品均是與其他跨國藥企共同研發(fā)，在過程中逐漸依靠其強大的研發(fā)實力與技術(shù)平臺強大自身。   　

其中陸續(xù)上市的PCSK9單抗Praluen、IL-4Rα單抗Dupixent、IL-6單抗Kevzara以及PD-1單抗Libtayo都是與賽諾菲合作進行。與拜耳合作的抗VEGF融合蛋白Eylea與羅氏合作的新冠中和抗體雞尾酒療法REGEN-COV則獲取美國地區(qū)銷售權(quán)。   　　

另外在多年合作開發(fā)及運營的過程中，再生元其自營凈額也在逐年升高，2021Q2再生元在美國市場的自營銷售凈額約41.4億美元，同比增長237.3%；看似新冠抗體成就了今年的再生元，但實則自營產(chǎn)品收入增長迅速或許才是其上半年真正的重點。   　　

想當初，與其他大型跨國藥企合作，或許只是因地制宜的選擇，是滿足企業(yè)生存的最佳方式。但如今，再生元的目的可不僅僅局限于“活下去”，更快、更高質(zhì)量發(fā)展壯大或許才是目前再生元的訴求，逐漸提高自營收入凈額或許就是整體戰(zhàn)略的第二步，也是騰飛的第一步。   　　

04、總結(jié)   　　

綜上所述，由于篇幅限制，只能選擇上半年跨國藥企中個人認為較有意義的企業(yè)分析，但總體上跨國藥企排名的更替反映的或許正是和諧發(fā)展氛圍下，更大藥企私底下的明爭暗斗（研發(fā)方向），其背后付諸的努力或許也更多的是被忽略。不過，或許也正是這樣的競爭氛圍，才能從根本意義上推動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與進步，才能造就近幾年新藥突破性上市的局面，期待未來能有更多創(chuàng)新藥企能現(xiàn)身榜單，將產(chǎn)業(yè)推向更廣的藍海。